A GBTC közel 11 milliárd dolláros kezelt eszközei kockázatot jelentenek a medvepiacon: az UBS

A mérete nem a szürkeárnyalatos méret

A szürkeárnyalatos méret rendkívül problémás lehet egy medvepiacon, mondta Kachkovski. 

Bármilyen eladás tovább növelné a GBTC kedvezményt, de nem feltétlenül befolyásolja a bitcoin árát. Ha azonban magát a GBTC-t felszámolják, az hatással lehet a bitcoinra – mivel az alapszabályok előírják, hogy a befektetőket készpénzben kell kifizetni. 

„Úgy gondoljuk, hogy a GBTC tulajdonának puszta mérete – 633 3.3 BTC, vagyis az összes kibányászott érme 45%-a – problémát jelentene az egész piac számára, mivel a bitcoin még mindig a terület több mint XNUMX%-át teszi ki, a stabil érméket leszámítva” – olvasható a jelentésben. hangsúlyozva, hogy továbbra is úgy véli, hogy a felszámolás továbbra is valószínűtlen. 

Ennek az az oka, hogy a DCG 210 millió dollárt szed be a GBTC kezelési díjaiból. Lényeges, hogy a díjat teljesítménytől vagy kedvezménytől függetlenül vetik ki a NAV-ra. Az alap egyéb termékei, köztük az ETHE, további 100 millió dollárt hoznak évente.

Kitartás

Az UBS azt is megjegyzi, hogy a SEC beadványaiban szereplő nyelvezet nem utal arra, hogy a részvényesek szavazata kikényszeríthetné a tröszt feloszlatását. „Egyébként a Grayscale-nek csak likvidnek és fizetőképesnek kell maradnia ahhoz, hogy tovább üzemeltethesse az alapot.”

A befektetési bank végelszámolása a felszámolás ellen kijelenti, hogy bár nyereséges, a kedvezmény megvalósítása – a mögöttes bitcoin megszerzésével – legfeljebb 440 millió dollárt hozna.

Ez csak valamivel több, mint két évnyi visszatérő éves bevétel lenne a tröszt kezelési díjaiból. Azt is feltételezné, hogy az összes bitcoint a jelenlegi áron, körülbelül 17,000 XNUMX dolláron adták el, ami Kachkovski szerint valószínűtlennek tűnik.

Noha a befektetőknek aggódniuk kell ezek miatt az eredmények miatt, Kachkovski szerint még nincs ok a pánikra.