A szabad pénzforgalmi hozam 8. augusztus 12-ig csökken

Míg az FCF ​​továbbra is az átlag feletti szinten marad, az NC 2000 FCF hozamának csökkenése riasztó, tekintettel a cégek jelenlegi makrogazdasági ellenszélére.

Ez a jelentés az All Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Yield Falls Through 8/12/22, az alapvető piaci és ágazati trendekről szóló negyedéves jelentésem egyik rövidített változata. alapján számolom ki ezeket a mutatókat S&P Global's (SPGI) módszertana, amely összegzi az egyes NC 2000 alkotóelemeket a szabad cash flow és a vállalati érték vonatkozásában, mielőtt ezeket felhasználná a mérőszámok kiszámításához. Ezt nevezem „Aggregált” módszertannak. Ez a kutatás a legfrissebb auditált pénzügyi adatokon alapul, amelyek a legtöbb esetben a 2Q22 10-Q. Az áradatok 8-i állapotúak.

NC 2000 Trailing FCF hozam esik a 2. negyedévben

Az NC 2000 utáni FCF hozama a 1.7. június 6-i 30%-ról 22%-ra esett vissza 1.5. 8. 12-re.

Öt NC 2000 szektorban nőtt a lefutó FCF hozam 6-ról 30-re.

Kulcsinformációk az NC 2000 szektorok kiválasztásáról

A 10.6%-os FCF hozam mellett a befektetők több FCF-et kapnak befektetési dollárjukért a távközlési szolgáltatások szektorban, mint bármely más szektor 8. 12. 22-én. A másik oldalon az ingatlanszektor -3.8%-kal jelenleg a legalacsonyabb FCF hozamot követi az NC 2000 szektorok közül.

A távközlési szolgáltatások, az energia, az egészségügy, az alapvető anyagok és az ipari ágazatok mindegyikében nőtt az FCF ​​hozama 6. 30. 22-ról 8. 12. 22-re.

Az alábbiakban kiemelem az energiaszektor lemaradó FCF hozamát.

A teljes verzió minden ágazatra vonatkozóan ugyanazokat a részleteket tartalmazza, mint ez a jelentés az energiaszektorról.

Minta ágazati elemzés: Energia

Az 1. ábra azt mutatja, hogy az energiaszektor utólagos FCF-hozama a 4.3. június 6-i 30%-ról 22%-ra 5.3-ra emelkedett. Az energiaszektor FCF a 8. 12. negyedévi 22 milliárd dollárról 122.8 milliárd dollárra nőtt a 1. első negyedévben, míg a vállalati érték a 22. június 159.3-i 2 billió dollárról 22 billió dollárra nőtt 2.9. 6. 30-ra.

1. ábra: Energy Trailing FCF hozam: 1998. december – 8.

A 12. augusztus 2022-i mérési időszak az adott időpontra vonatkozó áradatokat használja, és tartalmazza a 2Q22 10-Q-k pénzügyi adatait, mivel ez a legkorábbi dátum, amelyre vonatkozóan az NC 2 összetevőire vonatkozó összes 22Q10 2000-Q rendelkezésre állt.

A 2. ábra az energiaszektorban az FCF ​​és a vállalati érték trendjeit hasonlítja össze 1998 óta. Összegezem az egyes NC 2000/szektor alkotóelemeket a szabad cash flow és a vállalati érték vonatkozásában. Ezt a megközelítést „összesített” módszertannak nevezem, és ez megfelel az S&P Global (SPGI) módszertanának ezekhez a számításokhoz.

2. ábra: Energy FCF & Enterprise Value: 1998. december – 8

Források: New Constructs, LLC és vállalati bejelentések.

A 12. augusztus 2022-i mérési időszak az adott időpontra vonatkozó áradatokat használja, és tartalmazza a 2Q22 10-Q-k pénzügyi adatait, mivel ez a legkorábbi dátum, amelyre vonatkozóan az NC 2 összetevőire vonatkozó összes 22Q10 2000-Q rendelkezésre állt.

Az összesített módszertan egyértelmű képet nyújt a teljes NC 2000 / szektorról, függetlenül a piaci felső korláttól vagy az index súlyától, és megfelel annak, ahogy az S&P Global (SPGI) kiszámítja az S&P 500 mutatóit.

További nézőpontból összehasonlítom a szabad cash flow összesített módszerét két másik, piaci súlyozású módszerrel. Mindegyik módszernek megvannak a maga előnyei és hátrányai, amelyeket a Függelék részletez.

A 3. ábra összehasonlítja ezt a három módszert az energiaszektor utólagos FCF-hozamainak kiszámításához.

3. ábra: Energy Trailing FCF hozammódszerek összehasonlítva: 1998. december – 8.

A 12. augusztus 2022-i mérési időszak az adott időpontra vonatkozó áradatokat használja, és tartalmazza a 2Q22 10-Q-k pénzügyi adatait, mivel ez a legkorábbi dátum, amelyre vonatkozóan az NC 2 összetevőire vonatkozó összes 22Q10 2000-Q rendelkezésre állt.

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler és Brian Pellegrini nem kapnak kompenzációt, ha bármilyen konkrét részvényről, stílusról vagy témáról írnak.

Függelék: A követési FCF hozam elemzése különböző súlyozási módszerekkel

A fenti mutatókat úgy származtatom, hogy összeadom az egyes NC 2000/szektor alkotórészeket a szabad pénzáramhoz és a vállalati értékhez, hogy kiszámítsam az FCF ​​hozamát. Ezt a megközelítést nevezem „összesített” módszertannak.

Az összesített módszertan egyértelmű képet nyújt a teljes NC 2000 / szektorról, függetlenül a piaci felső korláttól vagy az index súlyától, és megfelel annak, ahogy az S&P Global (SPGI) kiszámítja az S&P 500 mutatóit.

További szemszögből összehasonlítom a szabad cash flow-ra vonatkozó Aggregate módszert két másik, piaci súlyozott módszerrel. Ezek a piaci súlyozású módszertanok nagyobb értéket adnak azoknak az arányoknak, amelyek nem tartalmazzák a piaci értékeket, pl. A ROIC és annak mozgatórugói, de összehasonlításképpen mégis ide sorolom őket:

Piaci súlyozású mutatók -az egyes vállalatok szektorához vagy a teljes NC 2000-hez viszonyított, az utolsó időszakra vonatkozó FCF hozamának piaci sapka-súlyozásával számítva. Részletek:

1. A vállalat súlya megegyezik a vállalat piaci felső határával, osztva az NC 2000 / ágazatának piaci felső határával
2. Megszorzom az egyes vállalatok utólagos FCF hozamát a súlyával
3. NC 2000/A szektor mögött álló FCF hozama megegyezik az NC 2000/szektor összes vállalata súlyozott utánkövetett FCF hozamának összegével

Piaci súlyozású járművezetők - kiszámítva az FCF ​​és a vállalati érték piaci küszöbérték-súlyozásával az egyes szektorok egyes vállalatai számára az egyes időszakokban. Részletek:

1. A vállalat súlya megegyezik a vállalat piaci felső határával, osztva az NC 2000 / ágazatának piaci felső határával
2. Megszorzom az egyes vállalatok szabad cash flow-ját és a vállalati értéket a súlyával
3. Összefoglalom az NC 2000 / szektor minden egyes vállalatának súlyozott FCF-jét és súlyozott vállalati értékét, hogy meghatározzuk az egyes szektorok súlyozott FCF-jét és súlyozott vállalati értékét
4. NC 2000/A szektor mögött álló FCF hozama megegyezik a súlyozott NC 2000/szektor FCF osztva a súlyozott NC 2000/szektor vállalati értékkel

Minden módszertannak megvannak az előnyei és hátrányai, az alábbiak szerint:

Összesített módszer

Előnyök:

• Egyértelmű áttekintés a teljes NC 2000/szektorra, a vállalat méretétől vagy súlyozásától függetlenül
• Megegyezik azzal, ahogy az S&P Global kiszámítja az S&P 500 mutatóit.

Hátrányok:

• Kiszolgáltatott a vállalatcsoportba belépő / kilépő vállalatoknak, ami indokolatlanul befolyásolhatja az összesített értékeket. Bármelyik időszakban érzékeny a kiugró értékekre is.

Piaci súlyozású mutatók módszer

Előnyök:

• Számolja a vállalat piaci felső korlátját az NC 2000 / szektorhoz viszonyítva, és ennek megfelelően súlyozza a mutatóit.

Hátrányok:

• Egyetlen vállalat kiszolgáltatott eredménye, amely aránytalanul befolyásolja az FCF ​​összesített hozamát.

Piaci súlyozású járművezetők módszere

Előnyök:

• Kiszámítja a cég piaci korlátját az NC 2000 / szektorhoz viszonyítva, és ennek megfelelően súlyozza a szabad cash flow-t és a vállalati értéket.
• Enyhíti az egyik vállalat kiugró eredményeinek aránytalan hatását a teljes eredményre.

Hátrányok:

• Volatilisebb, mivel hangsúlyt fektet az FCF ​​és a vállalati érték nagymértékű változására a súlyosan súlyozott vállalatok számára.