40 éve John Rogers erősebben jött ki a Bear Marketsből

A veterán értékbefektető zászlóshajója, az Ariel Fund januárban 14%-kal emelkedett, miután 2022-ben ütést ért el. Most nagyot fogad a szórakoztatásra, a magántőkére és – meglepetésre! — lakhatás.

In egy korszak Amikor a gyapjúba festett értékbefektetési stratégákat félretették a szexisebb növekedés és a kvantitatív menedzserek érdekében, John W. Rogers Jr. türelmes, ellentétes megközelítése ellenállónak bizonyult a többszörös piaci viharokat követően.

Rogers, az Ariel Investments alapítója és társ-vezérigazgatója 1983-ban alapította a céget, mindössze három évvel a Princetoni diploma megszerzése után. Negyven évvel később az Egyesült Államok legrégebbi fekete tulajdonú befektetési cége több mint 16 milliárd dollárnyi vagyont kezel. Ennek nagy része befektetési alapokban és külön kezelt számlákon van, bár 1.45 milliárd dollár egy új, Project Black névre keresztelt magántőke-alapban van. A vezérigazgató-társa, Mellody Hobson ötletgazdája, az új alap célja, hogy meglévő középvállalkozásokat vásároljon, és olyan fekete- és latin-amerikai vezetőket telepítsen be, akik az S&P 500 legmagasabb szintű beszállítóivá építhetik őket.További információ a Hobsonról és a Project Blackről itt.)

Eközben Rogers továbbra is az Ariel befektetési igazgatója és részvényválogatója marad. 2.5 milliárd dolláros zászlóshajója, az Ariel Fund 1986-ban indult, így ez a Morningstar közepes kapitalizációjú kategóriájának leghosszabb ideig működő alapja. Megalakulása óta 10.5%-os átlagos éves hozamot ért el, valamivel jobbat, mint a Russell 2500 Value Index és az S&P 500. De ezek a számok nem adnak igazat a cégének a kiváló teljesítmény iránti hajlamának, mivel a részvények kilábalnak a csúnya medvepiacokról – mint a kedves befektetők 2022-ben.

2.5 milliárd dolláros zászlóshajója, az Ariel Fund 1986-ban indult, így ez a Morningstar közepes kapitalizációjú kategóriájának leghosszabb ideig működő alapja. Megalakulása óta 10.5%-os átlagos éves hozamot ért el, valamivel jobbat, mint a Russell 2500 Value Index és az S&P 500. De ezek a számok nem adnak igazat a cégének a kiváló teljesítmény iránti hajlamának, mivel a részvények kilábalnak a csúnya medvepiacokról – mint a kedves befektetők 2022-ben.

Az Ariel Fund első tesztje 19. október 1987-én állt meg, a Black Monday néven ismert összeomláson. Az akkor 29 éves Rogers eszeveszetten hívta az ügyfeleket és a brókereket, miközben találkozott esküvőszervezőjével. Üzenete: A részvények hirtelen olcsók lettek, és a befektetőknek többet kellene vásárolniuk. Ariel 1987-ben kétszámjegyű növekedéssel jobb teljesítményt nyújtott.

A 2000-es dot-com csődből kikerülve az Ariel Alap ismét nagyot emelkedett: abban az évben 29%-ot, 14-ben pedig 2001%-ot hozott. A 2008-as pénzügyi válság idején Rogers olyan részvényekre fogadott, mint a CBRE Group ingatlanbefektetési cég és az újságok. A Gannett kiadó 48%-os veszteséget okozott az alapnak, mielőtt 63-ben 2009%-os nyereséget generált volna.

A tavalyi év egy másik durva volt az Ariel Alap számára: 19%-ot esett, szemben az irányadó Russell 13 Value Index 2500%-os esésével, főként azért, mert kevés energiarészvénye van (amelyek 2022-ben nyertesek voltak), és nagyobb súlyt kapott a felé. olyan ágazatokban, mint a média és a szórakoztatás, amelyek alulteljesítettek. Ez egy kockázat, amely Rogers nagy meggyőződéséből és nagy koncentrációjú befektetési stílusából fakad – az alap 39%-át a 10 legnagyobb részesedésébe fekteti. Januárban az alap 14%-ot erősödött, felülmúlva az S&P 500 6%-os növekedését.

„Ez a vihar a legrosszabb 08 és 09 óta. Annyi rendkívüli akció van” – mondja Rogers, aki 12 évesen ragadt rá a befektetésre, amikor apja részvényeket kezdett ajándékozni neki születésnapjára és karácsonyára. A nem szeretett részvények vásárlása iránti vonzalmát tovább táplálták Princetonban, ahol Burton Malkiel közgazdász, a befektetési klasszikus szerzője. Véletlenszerű séta a Wall Streeten, mentor lett.

Rogers kedvence manapság Ariel legnagyobb birtoka, Madison Square Garden Szórakozás, most már csak 0.89-es ár/könyv arány mellett kereskednek. Idézi az ikonikus helyszínek maradandó erejét, mint maga a Garden és a Radio City Music Hall, és izgatottan beszél az MSG Sphere-ről, egy 2.2 milliárd dolláros szórakozóhelyről, amelyet az év végén nyitnak meg Las Vegasban. Ráadásul úgy gondolja, hogy a Wall Street alulértékeli az MSG Networköt, annak regionális kábelhálózatát, amely a New York Knicks és a Rangers meccseit közvetíti. „Egyszer a Knicks újra nyerni fog” – mondja a Princeton kosárlabdacsapat egykori szövetségi kapitánya, aki egyszer egy-egy meccsen legyőzte Michael Jordant.

Egy másik Rogers holding az Paramount Global. A CBS szülő továbbra is nagy nézettségnek örvend az élő sportközvetítések és 60 perc, Paramount Plus szolgáltatása pedig a tavalyi év sikerfilmjének streaming otthona Top Gun: Maverick és az idei közelgő Lehetetlen küldetés. „Sumner Redstone mindig is arról beszélt, hogy a tartalom a király, és a lánya, Shari is pontosan ugyanebben hisz” – mondja Rogers. Hozzáteszi, hogy a befektetők annyira a streaming háborúkra koncentrálnak, hogy alábecsülik a Paramount világméretű elérhetőségét és márkáinak – köztük a BET Networks és a Showtime – értékét. „Ki fogják találni a módját, hogyan lehet bevételt szerezni ebből a nagyszerű tartalomból.”

A médián és a szórakoztatáson kívül Rogers a pénzügyi szolgáltatásokkal foglalkozó részvényeket részesíti előnyben, mint például a befektetési bank Lazard, amely Ariel 2009 óta a tulajdonosa, és magántőke-befektetési társaság A Carlyle csoport. Szereti a magántőke által generált következetes díjakat –KKR nagy nyeremény volt Ariel számára, mielőtt túl nagy lett volna a kis- és közepes kapitalizációjú alapokhoz, és kifizette.

Egy ellentétes szektor, amelyről Rogers arra fogad, hogy az elkövetkező néhány évben felfelé fog meglepni a lakhatást. Ariel a padlóburkoló cégnél dolgozik Mohawk Industries és nemrégiben visszavásárolt részvényeit Generac, amely áramfejlesztőket gyárt. A Generac kiemelkedő teljesítményt nyújtott a járvány idején, és az Ariel négyszeres nyereséget ért el rajta 2019 februárja és 2020 decembere között. Most, amikor a Generac 80%-kal csökkent a 2021. októberi csúcshoz képest, Rogers úgy gondolja, hogy megérett a fellendülésre, a klímaváltozás miatti aggodalmak miatt valamint hurrikánok és erdőtüzek okozta áramkimaradások, amelyek arra késztetik az ügyfeleket, hogy megvásárolják a generátorait.

TÖBB FELTÉTELEK

TÖBB FELTÉTELEKHogyan perelte be a dél-afrikai Christo Wiese, aki visszakerült a milliárdosok közéBy Kerry A. DolanTÖBB FELTÉTELEKExkluzív: Sam Bankman-Fried felidézi pokoli hetét egy karibi börtönbenBy Steven EhrlichTÖBB FELTÉTELEKKi az a Gautam Adani, az indiai milliárdos, akiről Hindenburg a short ügynök szerint „vállalati csalást” folytat?By A Forbes Wealth csapataTÖBB FELTÉTELEKEzt az egykor 3.5 milliárd dolláros befektetési alapot az infláció elleni küzdelemre tervezték. Hogyan lehet elveszíteni a csatát?By Brandon KochkodinTÖBB FELTÉTELEK„Fake It „Til You Make It”: Ismerje meg Charlie Javice-t, a startup alapítóját, aki becsapta JP MorgantBy Alexandra S. Levine