Öt túlértékesített kisméretű részvény és egy közepes méretű részvény a medvepiaci alkuvadászoknak

Az S&P 500 új, 2022-es mélypontokat ért el az idei brutális eladások során, ami a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság szerdai üléséhez vezet, ahol a Federal Reserve politikai bizottsága várhatóan agresszíven emeli a rövid lejáratú kamatokat az infláció visszaszorítása érdekében. A nagy kapitalizációjú index 22%-ot esett az év első kereskedési napján elért csúcsához képest, és az elmúlt héten 10%-ot esett, mivel a legfrissebb inflációs adatok gyorsuló áremelkedést mutattak. A kis kapitalizációjú vállalatok esetében a piac rendkívül súlyosan zuhant a medvepiaci területre: a Russell 2000 index 30%-ot esett tavaly őszi csúcsához képest, majd visszaállt a járvány előtti szintre.

A közeljövőben sok ingadozás várható, mivel a Fed felgyorsítja kamatszigorítási ciklusát – a JPMorgan és a Goldman Sachs egyaránt 75 bázispontos emelésre számít ezen a héten, bár Jerome Powell Fed-elnök egy hónappal ezelőtti legutóbbi ülésén elvetette ezt a lehetőséget. . A múlt heti 8.6%-os infláció a sarkukra sodorta a jegybankárokat. De mivel a részvények vérfürdője már javában zajlik, a befektetők és vagyonkezelők bizonyos értékeléseknél nyalják a karajukat, ha van száraz poruk bevetni.

„A részvénypiac kockázata ma sokkal alacsonyabb, mint hat hónappal ezelőtt, pusztán az általunk tapasztalt korrekció miatt. A túlzások nagy része kimosódik, miközben beszélünk” – mondja Nicholas Galluccio, az 57 millió dolláros Teton Westwood SmallCap Equity alap társportfólió-menedzsere. "Úgy gondoljuk, hogy ez egy tökéletes beállítás egy erős 2023-as évhez."

A Galluccio alapja felülteljesítette a piacot, idén eddig 13%-ot veszített a 30-es 2021%-os erősödés után, így 5 csillagos minősítést kapott a Morningstar-on. Idén sértődni kezdett, növelve pozícióit számos kis kapitalizációjú, alacsony értéken kereskedésben, köztük a Carmelben, Indianában. KAR aukciós szolgáltatások, amely nagykereskedelmi használtautó-piacokat épít, és 2.3-ben 2021 milliárd dollár bevételt termelt.

A Carvana használtautó-kereskedő 2.2 milliárd dollárért vásárolta meg a fizikai aukciós szegmensét februárban, ami magasabb, mint a vállalat akkori piaci kapitalizációja, bár a bevételt adósságtörlesztésre fordították. Az akvizíció 38%-os egynapos emelkedést eredményezett a KAR részvényeiben, de a legutóbbi korrekció során a legtöbb emelkedést visszaadta. Az üzlet nem volt olyan kedves a Carvana számára, amely idén 91%-ot veszített értékéből.

„Nagy szerencsénk volt, hogy a Carvana úgy gondolja, hogy túlfizetett a fizikai aukciós üzletéért 2 milliárd dollárért, ami óriási összeg” – mondja Galluccio. „Most már szigorúan digitálisak, gyakorlatilag adósságmentes mérleggel.”

Galluccio másik választása texasi székhelyű Flowserve (FLS), amely áramlásszabályozó berendezéseket, például szivattyúkat és szelepeket gyárt. Sok ügyfele petrolkémiai finomító, valamint az energiaipar kutató- és termelő vállalata. A legtöbb energiához kapcsolódó vállalkozás erős évet zárt a kőolaj árának emelkedésével, bár a Flowserve 5%-os csökkenést mutat. Foglalásai az első negyedévben 15%-kal, 1.1 milliárd dollárra emelkedtek, és a Galluccio arra számít, hogy az árrések javulni fognak a lemaradás növelésével.

Az értékbefektetők a piac túladott területeit is keresik, ahol a részvények apró többszörösével kereskednek, és most vonzó osztalékhozamokat kínálnak. John Buckingham, portfóliómenedzser és a The Prudent Speculator hírlevél szerkesztője kedveli a Whirlpool Corp. (WHR), egy évszázados háztartási gépeket gyártó cég, amelynek központja a michigani Benton Charterben található. A csökkenő lakáseladások miatt a Whirlpool várhatóan recessziónak van kitéve, de részvényei idén 34%-ot esnek, hatszoros nyereség mellett kereskednek, 4% feletti osztalékhozam és részvény-visszavásárlási étvágy mellett. Bár nem kicsi, de 8.7 milliárd dolláros piaci kapitalizációval ez a közepes kapitalizáció régóta az értékbefektetők kedvence.

„A lakáseladások csökkenése minden bizonnyal ellenszél, de a piac már leértékelt valami sokkal rosszabbat, mint amiről azt gondoljuk, hogy végül bekövetkezik” – mondja Buckingham. „Ha van egy idézet nélküli „enyhe recesszió”, akkor úgy gondolom, hogy sok vállalkozás már beárazott. szigorú recesszió.”

Buckingham egy másik fogyasztói vállalkozást emel ki portfóliójából: Lábtartó (FL). A cipőkereskedés 36%-ot esett idén, beleértve a 30%-os visszaesést egy nap alatt február 25-én, amikor bejelentette, hogy bevétele a legnagyobb beszállítójától, a Nike-tól származik.NKE
csökkenne az idén, mivel a ruházati óriás egyre gyakrabban értékesít közvetlenül vásárlóknak. A Foot Locker jelenleg 3.5-szer kisebb bevétellel kereskedik, és 5.7%-os osztalékhozamot vonz a jövedelmező befektetők számára.

Noha ezek az értékjátékok olcsók, Jim Oberweis, az Oberweis Asset Management kis kapitalizációjú növekedési társaság befektetési igazgatója azt állítja, hogy a növekedési részvények értékelése még vonzóbbá válik, miután az eladások eddigi legrosszabb részét átvészelték. A Russell 2000 növekedési indexe 31%-ot esett idén, az Oberweis kis kapitalizációjú lehetőségek alapja pedig 22%-ot esett. Az egyik felülteljesítő a legjobb tartása, Lantheus Holdings (LNTH), ami idén már több mint a duplájára nőtt.

A Lantheus olyan nukleáris képalkotó termékeket gyárt, amelyek befecskendezhetők a betegekbe, és testrészei világítanak az orvosi vizsgálatok során, hogy segítsenek a betegségek diagnosztizálásában. Tavaly megkapta az FDA jóváhagyását a Pylarify nevű termékhez, amely képes azonosítani a prosztatarákot, és a negyedik negyedéves bevétel 38%-kal nőtt. A massachusetts-i székhelyű vállalat a 20-re várt bevétel 2022-szorosával kereskedik.

„Nagyon nehéz húszszoros bevétellel rendelkező vállalatot találni ilyen növekedési számokkal, és a szabadalmak és a védhető piaci pozíciók tekintetében olyan árokkal, amelyeket a versenytársak nagyon nehezen tudnak megtámadni” – mondja Oberweis.

Oberweis azzal büszkélkedik, hogy Lantheusnak nincs összefüggése a tágabb gazdasági környezettel és a recessziós félelmekkel. Néhány másik vezető tulajdonában van némi inflációs kitettség, de idén már mélyen leértékelték őket, és az értéknevekre jellemzőbb többszörösen kereskednek. Axcelis Technologies (ACLS), amely alkatrészeket ad el olyan chipgyártóknak, mint az IntelINTC
és a TSMC félvezetőket gyártott, bevétele 40-ben 2021%-kal, 53 első negyedévében pedig további 2022%-kal nőtt, de idén 25%-kal csökkent, és 15-szörösével kereskedik.

„Úgy gondolom, hogy a kis növekedési részvényeknek, amelyeket elrontottak, sokkal jobb kilátások vannak arra, hogy jól teljesítsenek egy inflációs környezetben, mivel sokkal több innovatív vállalat rendelkezik árazási erővel, képes gyorsan emelni az árakat, és rávenni az ügyfeleket, hogy ténylegesen fizessenek” – mondja Oberweis. . „Nem tudom, hogy idén vagy jövőre, de úgy gondolom, hogy azok, akik most vásárolnak, valószínűleg jelentős pozitív hozamra tehetnek szert az alacsony értékelés miatt.”