First Republic, a regionális bankok nem sokat profitálnak a Fed új finanszírozási programjából

Az elemzők szerint a Federal Reserve Bank Term Funding Programja, amely a Szilícium-völgy Bankot megmentette, kevés segítséget jelent majd a regionális hitelezőknek, például a First Republic Banknak (FRC), mivel kockázataik különböznek a csődbe jutott bankokétól.

A regionális bankmodell akadályozza a BTFP használatát

A Bank Term Funding Program (BTFP) vasárnap lépett életbe, és lényegében mentőövet kínál a gyengélkedő bankoknak. A program akár egy évre is hitelt ad a nehézségekkel küzdő bankoknak, amennyiben az intézmények megfelelő értékpapírokat biztosítanak fedezetül. Ezek közé az értékpapírok közé tartoznak többek között az Egyesült Államok kincstárai, ügynöki adósságok és jelzálog-fedezetű értékpapírok.

"A Fed ezen programja nem tartalmazza az elfogadható biztosítékok kiterjedt listáját" - mondta James Cox, a Harris Financial Group ügyvezető partnere. „Ez alapvetően bármi, amit a Fed nyíltpiaci műveletekben vásárol, ami nagyrészt kincstári értékpapírokból és jelzálog-fedezetű értékpapírokból áll.”

A biztosítékokra vonatkozó kritériumok megnehezítik a regionális bankok számára, hogy igénybe vegyék a BFTP-t, ha szükségük van rá. A program segíthet a nagyobb bankoknak, amelyek likvid értékpapírokat tartanak a mérlegükben – de a regionális bankok nem gyakran teszik ezt, és még ha így is tennének, ez közel sem lenne elég – mondta Joseph Wang, a Federal Reserve korábbi kereskedője. A Bank of New York és a Monetary Macro Investments befektetési igazgatója.

„[Én] ha Ön egy bank nagy, víz alatti értékpapír-portfólióval – tehát ha olyan bank, amely úgy néz ki, mint a Szilícium-völgy Bank –, akkor életmentő lehet” – mondta Wang. „A legtöbb regionális bank azonban nem úgy működik, mint a Szilícium-völgy Bank. A legtöbb regionális bank hitelt ad, és van néhány értékpapírja, de nem annyi."

A First Republic esetében a banknak csak mintegy 10 milliárd dollárja van, amelyet fedezetként tud elzálogosítani, a mérleg pedig körülbelül 200 milliárd dollár – mondta Wang. „Nem igazán lesz nagy változás” – mondta.

Alacsonyabb betéti kockázat

Az egyik módja annak, hogy a regionális bankok eltérjenek a Silicon Valley Banktól, a lakossági és kereskedelmi betétesek keveréke.

A Wedbush Securities adatai szerint a Silicon Valley Bank és a Signature Bank nulla betéttel rendelkezett, míg a First Republic betétek 37%-a ilyen ügyfelektől származott. A PacWest Bankcorp (PACW) és a Western Alliance Bancorp (WAL) körülbelül 5%-kal rendelkezik.

"A betétesek távozásának koncentrációs kockázata nem áll fenn egy nagy regionális bankban" - mondta Cox.

A másik ok, amiért a lakossági betétbázis megvédi a regionális bankokat az SVB-szerű helyzetektől, a 250,000 250,000 dolláros FDIC biztosítás, mondta Wang. Sok lakossági ügyfél egyenlege XNUMX XNUMX dollár alatt van, míg a vállalkozások kereskedelmi számlái gyakran meghaladhatják ezt a biztosítási összeget.

A regionális banki részvények hétfői zuhanása széles körű válságtól való félelmet váltott ki. Bár kedden visszaálltak a részvényeik. Ez nem jelenti azt, hogy a kockázat eltűnt.

„A kudarc kockázata soha nem múlik el” – mondta Cox. – Csak nagyon lecsökkent.

Cox szerint 2008 után a pénzügyi rendszer szabályozása csökkentette a bankcsődöket.

„Ez nem jelenti azt, hogy ha az ingatlanpiac visszaesik, egy nagy regionális banknak, amely nagy kitettségekkel és magas költségű területekkel, például Kaliforniában vagy Floridában, vagy bármi mással rendelkezik, ne lennének nehézségei a likviditással vagy a fizetőképességgel kapcsolatban a jövőben” mondott.