(Bloomberg) – Alig néhány nappal ezelőtt a First Republic Bank újabb puccsal büszkélkedhetett vagyonkezelési üzletágában: a Morgan Stanley hatfős csapatának orvvadászatával Los Angelesben.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Ezt követte a Bank of America Corp., a JPMorgan Chase & Co., a Bank of New York Mellon Corp. és a Wells Fargo & Co. – a New York állambeli Boston és Palo Alto (Kalifornia) legénységei portyázó csoportjai. Azt tükrözte, hogy a San Franciscó-i székhelyű bank a technológiai gazdagság nyomán gyorsan terjeszkedett.
Most a First Republic versenyez, hogy megnyugtassa az ügyfeleket és ügyfeleit, hogy elkerülheti a Silicon Valley Bank sorsát, amely a múlt héten omlott össze, miután betétesei elmenekültek.
A First Republic részvényei 20%-ot zuhantak csütörtökön, és csaknem 80%-ot estek március 8-a óta. Az Egyesült Államok kormánya az ország legnagyobb bankjai, a JPMorgan, a Bank of America, a Morgan Stanley és a Citigroup Inc. közreműködésével próbál megmentést szervezni. a Bloomberg csütörtökön jelentette a megbeszéléseket.
Lenyűgöző fordulat ez a hitelező számára, amely mintegy 271 milliárd dolláros vagyonnal épített fel vagyonkezelési franchise-t, amivel az amerikai intézmények körében elritkult. Ennek ellenére a First Republic sorsa az SVB-től és a New York-i Signature Banktól eltérővé teheti ezt az üzletet.
Miközben gyorsan terjeszkedett tőkelehívási hitelkeretekre és kockázati tőkéseknek nyújtott hitelekre – olyan szolgáltatásokra, amelyekre az SVB specializálódott –, a tehetőseket kiszolgáló specialitása vonzóbbá teszi nagyobb riválisai számára, mint kaliforniai megfelelője.
„A First Republic Bank gazdagságban nőtt fel”, míg „az SVB portfólióvállalatokból indult” – mondta Joe Maxwell, a Fintop Capital, egy fintech kockázati tőketársaság ügyvezető partnere. Annak ellenére, hogy sok az átfedés, az, hogy honnan indultak, még mindig „a DNS-ük része” – mondta.
A First Republic képviselője nem válaszolt egy megjegyzéskérésre. Az újonnan hozzáadott tanácsadói csoport vezetőinek küldött e-maileket nem küldték vissza.
Március 12-i üzenetében, amelyet Jim Herbert ügyvezető elnök és Michael Roffler vezérigazgató írt alá az ügyfeleknek, a bank közölte, hogy lépéseket tett likviditásának megerősítésére a JPMorgan további finanszírozása révén.
„Majdnem 40 éve egy egyszerű, egyértelmű üzleti modellt működtetünk, amelynek középpontjában ügyfeleink rendkívüli törődése áll. Sikeresen eligazodtunk a különböző makrogazdasági és kamatkörnyezetekben” – mondták.
Különböző eredet
A First Republic eredettörténete sok tekintetben nem is különbözhetne jobban, mint az SVB-é.
Herbert 1985-ben megalapította a First Republic-ot, azon a sejtésen alapulva, hogy jómódú, bevett kaliforniaiak lakáshitelei túl jó üzlet ahhoz, hogy kihagyjuk. Az SVB modellje, amely banki szolgáltatásokkal szolgál az induló vállalkozások számára, néhány évvel korábban született – egy pókerjáték során.
Ám az elkövetkező négy évtizedben, amikor a kamatlábak zuhantak, és a forró technológiai pénzek uralták az amerikai pénzügyeket, ügyfélbázisuk kezdett átfedni.
A First Republic aktívan udvarolni kezdett a Szilícium-völgy technológiai gazdagságának. A bank fiókot nyitott a Facebook campusán a kaliforniai Menlo Parkban, hogy megnyerje a meggazdagodás felé vezető korai alkalmazottakat. San Franciscóban van egy bankhelye a Twitter Market Street-i központjában, amely továbbra is nyitva tart.
Eközben az SVB kínálata bővült, ahogy az alapítók és a kockázati tőkések meggazdagodtak, és a cég végül 2021-ben megvásárolta a Boston Private vagyonkezelőt.
Ennek ellenére ez a vagyon üzletág elhalványul a First Republic-hoz képest, amelynek vagyona 271 milliárd dollárra emelkedett a 17.8 végi 2010 milliárd dollárról.
Fő játékos
Ekkoriban történt, hogy a First Republic vezetői tervet kezdeményeztek, hogy a vagyonrészlegét jelentős szereplővé alakítsák át. Az első üzletei között szerepelt a Luminous Capital megvásárlása 6 milliárd dolláros ügyfélvagyonnal, 125 millió dollárért 2014-ben.
David Hou, a Luminous társalapítója szerint „nem sikerült túl jól behatolniuk a nagy nettó értékű befektetési üzletágba” – mondta.
Ahogy a vagyon tovább emelkedett, és végül meghaladta a 100 milliárd dollárt, Hou és Mark Sear, partnere úgy döntött, kivál a bankból. 2019-ben távoztak, hogy elindítsák az Evoke Advisors programot.
Hou, Sear és más Evoke-partnerek azonban pénzt tartottak a First Republic-nál az elmúlt heti felfordulás közepette. Ugyanígy más ügyfelek és alapkezelők is, akik a közösségi médiában fejezték ki szeretetüket a bank iránt, és arra buzdítják az embereket, hogy maradjanak a helyükön.
Egy Szilícium-völgyi befektető azt mondta, hogy azt tervezték, hogy minden személyes és üzleti alapjukat a First Republicnál tartják.
Annak ellenére, hogy a befektető nem a technológiából indult ki, a befektető, aki a magánjellegű információk megvitatása során kérte, hogy ne azonosítsák magát, úgy találta, hogy a First Republic jobban megértette a magántechnológiai vagyon összetettségét, mint a nagy bankok – és az SVB-vel egyenlő alapokon áll.
Hat évvel ezelőtt bemutatták őket mindkét banknak korai technológiai alkalmazottként, és az SVB helyett a First Republic-ot választották az ügyfelekkel való kapcsolattartáshoz. Most már van egy személyes hitelkeretük, jelzálog- és kockázati alapjuk a banknál – és azt tervezik, hogy ott is tartják.
Ezt az állásfoglalást ismét próbára tették szerdán, amikor az S&P Global Ratings és a Fitch Ratings is ócska értékre csökkentette a First Republic hitelminősítését, arra hivatkozva, hogy az ügyfelek tömegesen húzzák ki a pénzüket.
Nincs esély
Más First Republic ügyfelei is abban reménykednek, hogy a bank átvészeli a zűrzavart – de nem kockáztatnak.
A Bay Area-i lakásvásárlók most a „kettős igénybevételhez” folyamodnak – minden esetre egy második banknál nyújtják be a hiteligénylést – mondta Joske Thompson, a San Francisco-i Compass ingatlanközvetítője.
„Múlt hétig hallatlan volt, hogy tartalék legyen” – mondta Thompson, aki négy évtizede ingatlanközvetítő.
Nem ők az egyetlenek, akik óvatosak.
Egy nagy nettó vagyonnal rendelkező befektetőket ellátó New York-i vagyonkezelő cég a múlt héten nyolc számjegyű készpénzt mozgatott át a First Republicból, beleértve a csekkszámlákon lévő pénzt, a vállalati alapokat és a letéti jegyeket egy személy szerint. ismeri a dolgot.
A személyes adatok megvitatása során az azonosítását kérő személy azt mondta, hogy a vagyonkezelő nem szándékozik örökre elhagyni a bankot, de az SVB összeomlása után készpénzt szeretne szétosztani és diverzifikálni.
A pénzt átirányítják olyan intézményekhez, mint a JPMorgan és a BNY Mellon.
Kulturális kapcsolatok
Herbert, aki 37 évig volt a First Republic vezérigazgatója, a legjobban fizetett amerikai vezetők közé tartozik. A bank igazgatótanácsának tagja a Colony Capital alapítója, Tom Barrack.
A cég meghatalmazotti nyilatkozata szerint Herbert kompenzációja 17.8-ben összesen 2021 millió dollár volt. A parttól a partig az intézmények igazgatótanácsában volt, beleértve a San Francisco Ballet Associationt és a New York-i Lincoln Center for the Performing Arts-t.
Herbert felesége, Cecilia régóta a BlackRock Inc. iShares tőzsdén kereskedett alapkomplexumát felügyelő igazgatóság tagja. Olyan nonprofit szervezetek igazgatótanácsában is részt vett, mint a Stanford Health Care és a WNET Group, egy New York-i közmédia társaság.
Jean-Marc Berteaux több mint 15 éve a First Republic magánvagyon-ügyfele volt, amikor egy másik ügyféllel bemutatta a bankot a Boston Youth Symphony Orchestras-nak, egy nonprofit szervezetnek, ahol igazgatósági tagként szolgálnak.
„Támogatják a nonprofit szervezeteket azzal a tudattal, hogy növelhetik magánvagyon-üzletüket” – mondta Berteaux, egy nyugdíjas befektetési menedzser.
Azt mondta, hogy bankárja telefonon beszélt vele szombaton és vasárnap, és gondoskodott arról, hogy biztosítva legyen a készpénzsöprés, hogy a nonprofit szervezet millióit 250,000 XNUMX dolláros részletekben szétoszthassa más bankoknak.
„Adjon nekem egy nagy bankot, amelyik ezt tette volna” – mondta Berteaux.
Koncentráció kockázata
A First Republic és az SVB közötti hasonlóságok és különbségek a mérlegükön láthatók.
Mind az SVB, mind a First Republic finanszírozási tőke lehívási vonalak magántőke- és kockázatitőke-alapokhoz. Az SVB 41 milliárd dolláros egyenlege azonban hitelportfóliójának több mint felét tette ki. Az Első Köztársaságnak 10 milliárd dollárnyi ilyen hitele volt.
Mindkettő családi jelzáloghitelből származik, de az SVB kevesebb mint 9 milliárd dollárt kölcsönzött. Ez töredéke a First Republic 99 milliárd dolláros egyenlegének, amely a hitelportfóliójuk 59%-át tette ki (1.05-ben Mark Zuckerberg 2012%-os kamatlábat adott). További 22 milliárd dollárnyi többlakásos kölcsönt és 11 milliárd dollárt egyéb kereskedelmi ingatlanokkal rendelkezett.
Az egyik kontrasztterület a betétbázisuk. A fogyasztói fiókok a First Republic számláinak 37%-át teszik ki, a többit a vállalkozások fedezik. Az SVB legutóbbi éves jelentésében nem szerepel ugyanilyen bontásban, de megjegyzi, hogy a betétek nagyrészt kereskedelmi ügyfelektől származtak technológiai, élettudományi, magántőke- és kockázati tőke területén.
A First Republic azt mondta, hogy egyetlen szektor sem képviseli az összes üzleti betét 9%-ánál többet, miközben a fedezetlen betétek aránya kisebb, mint az SVB.
Dick Bove, az Odeon Capital Group vezető pénzügyi stratégája arra számít, hogy a Royal Bank of Canada a legvalószínűbb, hogy ajánlatot tesz a First Republicra, amelyet a vagyonkezelési üzletág vonz.
"A bankok mindig azt akarják, amit nagyon gazdag ügyfélcsoportnak neveznek" - mondta. A First Republic ügyfelei évtizedek alatt vagyonra tettek szert – mondta –, miközben sok SVB-ügyfél a „forró pénz” szeszélye volt.
– Blake Schmidt, Sally Bakewell, Max Reyes, Pierre Paulden, Amanda Albright, Patrick Clark és Amanda Gordon segítségével.
(Frissítés a mentési erőfeszítések részleteivel a negyedik bekezdésben.)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html