James Bullard, a Fed bízik abban, hogy a gazdaság elérheti a „puha landolást”

James Bullard, a St. Louis Federal Reserve elnöke kedden kijelentette, hogy továbbra is úgy gondolja, hogy a gazdaság elkerülheti a recessziót, bár arra számít, hogy a jegybanknak továbbra is emelnie kell a kamatokat az infláció szabályozása érdekében.

"Úgy gondolom, hogy az infláció melegebb volt, mint amire számítottam volna a második negyedévben" - mondta a jegybank tisztviselője New York-i beszédében. "Most, hogy ez megtörtént, azt hiszem, egy kicsit magasabbra kell mennünk, mint amit korábban mondtam."

Bullard becslése szerint a jegybank irányadó alapkamatának 3.75 végére valószínűleg 4-2022%-ra kell mennie. Jelenleg 2.25–2.5 százalékon áll az idei négy kamatemelést követően. A kamatláb meghatározza azt a szintet, amelyet a bankok egymásnak számítanak fel az egynapos hitelezésért, de számos, szabályozható kamatozású fogyasztói hitelviszonyt megtestesítő értékpapírt is átvezet.

Bullard mindazonáltal azt mondta, hogy a Fed hitelessége az infláció elleni küzdelem iránti elkötelezettségében segít elkerülni a gazdaság tönkretételét.

Bullard a Fed jelenlegi helyzetét azokhoz a problémákhoz hasonlította, amelyekkel a központi bankok szembesültek az 1970-es években és a '80-as évek elején. Az infláció jelenleg 1981 óta a legmagasabb szinten fut.

Meggyőződésének adott hangot, hogy a Fed-nek ma nem kell recesszióba sodornia a gazdaságot, ahogyan azt Paul Volcker akkori elnök tette az 1980-as évek elején.

„A modern központi bankok hitelesebbek, mint a hetvenes évekbeli társaik” – mondta Bullard New York-i beszédében. „Ennek köszönhetően… a Fed és az [Európai Központi Bank] képes lehet rendezett módon dezinflálni, és viszonylag lágy landolást elérni.”

A piacok az utóbbi időben az ellenkezőjére tesznek fogadást, nevezetesen, hogy egy hamiskás Fed annyira megemeli a kamatokat, hogy az a gazdaság, amely már egymást követő negyedévekben negatív GDP-növekedést szenvedett el, recesszióba esik. Az államkötvényhozamok csökkenő tendenciát mutattak, és a hozamok közötti különbség egyre szűkült, ami általában annak a jele, hogy a befektetők rosszul látják a jövőbeli növekedést.

Valójában a határidős árazás azt jelzi, hogy a Fed-nek már 2023 nyarán csökkentenie kell az idei kamatemelést.

Bullard azonban azzal érvelt, hogy a Fed azon képessége, hogy puha landolás felé terelje a gazdaságot, nagymértékben a hitelességén múlik, különösen azon, hogy a pénzügyi piacok és a közvélemény elhiszi-e a Fed-nek az infláció megállítására irányuló akaratát. Ezt különböztette meg az 1970-es évektől, amikor a Fed az inflációval szemben kamatemelést hajtott végre, de gyorsan meghátrált.

„Ez a hitelesség nem létezett a korábbi korszakban” – mondta. "Sokkal nagyobb hitelességünk van, mint korábban."

Bullard szerdán jelenik meg a CNBC "Squawk Box" című műsorában, reggel 7:30-tól ET.