(Bloomberg) – Sok minden azon múlik, hogy a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell hárítja azt a kérdést, amelyet a szerdai monetáris politikai döntése után biztosan feltesznek neki: a 75 bázispontos kamatemelés várható-e valamikor?
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az Egyesült Államok központi bankja várhatóan 50 bázisponttal emeli meg a kamatot ezen a találkozón, amit 2000 májusa óta nem tett meg. A félpontos lépéseket pedig a swap-kereskedők teljes mértékben beárazzák a következő három ülés mindegyikére – június, július és szeptember – az elmúlt három évtized legagresszívebb pályája. De lehet, hogy van még hely még több sólyomnak, attól függően, hogy Powell hogyan navigál a közelgő sajtótájékoztatóján.
A kereskedők szorosan figyelni fogják, hogy a Fed-főnök zöld lámpát ad-e – vagy legalábbis úgy dönt, hogy nem piros lámpát – a háromnegyed pontos emelés ötletét, amit a jegybank az annus horribilis óta nem hajtott végre. Az 1994-es államkincstárak. Akárhogy is, a kamatpiacon bekövetkezett elmozdulások – amely a múlt héten egy ponton 75 bázisponttal mozdult júniusban, közel érmefeldobáshoz – gyorsak és könyörtelenek lehetnek.
„Powell vissza fog térni ahhoz, hogy „nem állunk előre meghatározott kamatemeléseken”, vagy valami ehhez hasonló módon – „minden találkozón nyitottan megyünk be, és megbeszéljük, és meglátjuk, merre haladunk tovább”. ” – mondta Tony Farren, a Mischler Financial Group ügyvezető igazgatója. „A piac ezt furcsának venné. Ahhoz, hogy megjegyzései ostobaságnak tűnjenek, le kell zárnia a 75 bázispontról szóló beszédet. És bár nem hiszem, hogy támogatni fogja, nem hiszem, hogy leállítja.”
Az ausztrál piacokon látható kép némi útmutatást ad arra vonatkozóan, hogy a kamatkereskedők, sőt a stratégák hogyan reagálhatnak az ilyen megjegyzésekre. Philip Lowe, az ausztrál jegybank kormányzója kedden arról beszélt, hogy nyitottnak kell lenniük, miután a kamatokat a vártnál nagyobb mértékben emelték, és hozzátette, hogy nincs előre meghatározott út.
Emiatt az ország államkötvényei új lendületbe kerültek, mivel a kereskedők Ausztrália számára agresszívebb árazásba kerültek, mint az Egyesült Államokban – a decemberi határidős lefelé mutató készpénz-kamatozású ügyletek 2.9%-ot hoztak szerdán, szemben a Fed alapkamata 2.8%-kal.
A Fed elnökének ambivalens hangvétele felfelé tolhatja a kincstári hozamokat a görbén, mondta Farren.
Mark Cabana, a Bank of America amerikai kamatstratégiai vezetője kedden a Bloomberg TV-nek nyilatkozva a jelenlegi piaci árat 75 bázispontosnak nevezte, Powell valószínűleg ragaszkodik ahhoz a tervéhez, hogy adatfüggő legyen, és nem kötelezi el magát a jövőbeni kamatemelések kapcsán. túra júniusban „figyelemreméltó esélyek”.
James Bullard, a St. Louis-i Fed elnöke már nyíltan felvetette a potenciális 75 bázispontos idei emelést. Más magas rangú Fed-tisztviselők azt mondták, hogy az 50 bázispontos emelés helyénvalóbb azon tervek mellett, amelyek lehetővé teszik, hogy a jegybank mérlege havi 95 milliárd dollárral csökkenjen.
„Úgy gondolom, hogy egy 75 bázispontos emelkedés túl messzire vezet ennek a bizottságnak, amely még mindig egy csomó galambból áll” – mondta Peter Boockvar, a Bleakley Advisory Group befektetési igazgatója. „És a négy egymás utáni találkozó 50 bázispontos emelkedése a piac szemében is elég sólyom”.
A 10 éves amerikai államkincstári hozamok ezen a héten 3 óta először emelkedtek 2018% fölé, miközben az agresszív globális politikai szigorítással kapcsolatos várakozások hozzájárultak ahhoz, hogy a globális kötvények áprilisban az eddigi legmeredekebb havi veszteségükre emelkedjenek. Az ausztrál 10 éves hozamok szerdán hat bázisponttal 3.46%-ra, 2014 óta a legmagasabbra, egy hét leforgása alatt pedig 40 bázisponttal emelkedtek.
A héten eddig a kereskedők csökkentették a Fed ugrásszerű júniusi emelésének esélyét, a júniusi swap-szerződések pedig 109 bázisponttal magasabbak a jelenleginél a legutóbbi 111 bázispontos csúcsról. Ez körülbelül egy a harmadikhoz azt sugallja, hogy a következő hónapban 75 bázispontos emelést hajtanak végre az 50 bázispontos emelkedést követően, amelyet széles körben állítólag most szerdán hajtanak végre a júniusi félpontos kiugrás helyett.
A piac esetlegesen agresszívebb kamatciklusra vonatkozó megelõzõ árazása azt tükrözi, hogy a Fed egész évben kénytelen volt felpörgetni a sólyom mantráját, mivel az inflációs várakozások felfelé meneteltek, különösen az orosz ukrajnai invázió által kiváltott nyersanyagár-emelkedés után.
„Ha bármit is el lehet mondani a Powell's Fed-ről az elmúlt hat hónapban, az az, hogy egyértelmű volt a meglepetésszerű elfogultság a sólyom oldalon” – mondta Ian Lyngen, a BMO Capital Markets amerikai kamatstratégiájának vezetője.
(Az ötödik és hatodik bekezdés piaci tanulságokkal egészíti ki Ausztrália kamatemelését)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html