Tőzsdére táplálva: A nagy gyűlések csak meghosszabbítják a fájdalmas inflációs harcot

Olvasás: Az ülések jegyzőkönyvei szerint egyetlen Fed-tisztviselő sem számít megfelelő kamatcsökkentésre idén

Íme a sor: „A résztvevők megjegyezték, hogy mivel a monetáris politika jelentős mértékben a pénzügyi piacokon keresztül működött, a pénzügyi feltételek indokolatlan enyhítése, különösen, ha a közvélemény félreérti a bizottság reakció funkcióját, megnehezítené a bizottság árstabilitás helyreállítására irányuló erőfeszítéseit. ”

Egyszerű angolul? „A Fedspeak nyelvről lefordítva az FOMC tagjai nem szeretik a tőzsdei rallykat, mivel attól tartanak, hogy azok potenciálisan inflációs fogyasztói kiadásokhoz vezethetnek” – mondta Louis Navellier, a Navellier & Associates elnöke és alapítója csütörtöki feljegyzésében.

És mit tehet ez ellen a Fed?

„Másképpen mondva, ha a részvények továbbra is emelkednek a rossz gazdasági hírek hatására, a Fed-nek még magasabb végkamat felé kell törekednie, és nem hivatalosan „gyengébb részvényekkel” kell kiegészítenie a mandátumot” – írta Ian Lyngen és Benjamin Jeffery, a BMO kamatstratégája. Tőkepiacok, egy szerdai jegyzetben.

„A jegyzőkönyvek egy újabb szándékos erőfeszítést tártak fel, amellyel eltántorítják a piacot attól, hogy a Fed 2023-ban beindul” – írták.

Archív: A Fednek „több veszteséget kell okoznia” a tőzsdei befektetőknek az infláció megfékezése érdekében – mondta a volt jegybankár

A befektetők a Fed figuratív eladási opciójáról beszélnek, amióta legalábbis az 1987. októberi tőzsdekrach arra késztette az Alan Greenspan vezette jegybankot, hogy csökkentse a kamatlábakat. A tényleges eladási opció olyan pénzügyi származékos termék, amely jogot, de nem kötelezettséget ad a tulajdonosnak arra, hogy a mögöttes eszközt meghatározott szinten, úgynevezett kötési áron eladja, és amely biztosítási kötvényként szolgál a piaci hanyatlás ellen.

„Ebbe a vitába beágyazott az a kérdés is, hogy a [Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság] mekkora lejtmenetet hajlandó átvészelni az amerikai részvények esetében a határidős árstabilitási feltételezés visszaállítására tett erőfeszítései során – a [szerdai] hivatalos közlemény csökkentette a részvények szintjét hogy a befektetők melyik Fed-pivotot keresik majd” – írták a BMO stratégái.

A jegyzőkönyv világossá tette, hogy a „közmondásos Fed-kibocsátás hivatalosan meghalt és eltűnt” – mondta csütörtöki feljegyzésében Kent Engelke, a Capitol Securities Management vezető gazdasági stratégája.

A részvények visszaugrottak az októberben beállított 2022-es mélypontokról, a Fed december 13-14-i politikai ülése felé tartva, de hamarosan elvesztették a vonzerejét, és a hónap végére veszítettek, mivel a főbb indexek 2008 óta a legrosszabb éves teljesítményüket könyvelték el. Csütörtökön estek a részvények. a Dow Jones ipari átlag
DJIA,
-1.02%
340 pontos, 1%-os veszteséggel zárult, míg az S&P 500
SPX,
-1.16%
1.2% -kal csökkent, és a Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
1.5% -ot zuhant.

A rövid lejáratú adóssághozamok 5% felé emelkedtek, mivel úgy tűnt, hogy a befektetők a Fed korábbi jelzéseihez közelednek, miszerint a jegybanki alapkamat valószínűleg e szint felett fog tetőzni idén. A jegyzőkönyvek azt mutatják, hogy a Fed egyik tisztviselője sem számított kamatcsökkenésre 2023-ban, ami aláhúzza a megosztottságot a jegybank és a piaci szereplők között a szigorúbb politikától való elfordulás valószínűsége miatt az idén.

Lásd: „A régi szokások keményen elhalnak”: A kereskedők másodszor is megnézik az 5%-os plusz amerikai kamatot márciusra

A jegyzőkönyvből az derült ki, hogy egyetlen Fed-tisztviselő sem számított arra, hogy az irányadó kamat 2023-ban csökkenni fog, ami ellentétes a piaci várakozásokkal az év későbbi csökkentési kiadása előtt.

"A jegyzőkönyv egyértelműen kiemeli, hogy a Fed az inflációt helyezi előtérbe, de nemtetszését is a pénzügyi piaci feltételek lazulása miatt, amiről úgy gondolták, hogy akadályozták az árstabilitás elérésére irányuló erőfeszítéseiket" - mondta Ryan Sweet, az Oxford Economics amerikai vezető közgazdásza szerdai feljegyzésében. "A tealeveleket olvasva a jegyzőkönyvek azt hangsúlyozzák, hogy a Fed csökkenteni fogja az inflációt azzal a kockázattal, hogy kárt okoz a munkaerőpiacnak és a szélesebb értelemben vett gazdaságnak."

Ian Shepherdson, a Pantheon Macroeconomics vezető közgazdásza szerdán kijelentette, hogy a pénzügyi feltételek megemlítése azt hivatott érzékeltetni, hogy a befektetőknek nem szabad elvárniuk a döntéshozóktól, hogy „inflációs sávjukat addig tompítsák, amíg vakítóan nyilvánvalóvá nem válik, hogy az adatokban komoly elmozdulás van folyamatban. .”

Ez az adateltolódás csütörtökön továbbra is megfoghatatlan volt, ami nagyrészt a tőzsdei gyengeségért felelős, miután a vártnál erősebb emelkedést mutatott. Az ADP becslése a magánszektor decemberi bérszámfejtésére és egy az első alkalommal igényelt munkanélküli segélyek számának csökkenése 3 1/2 hónapos mélypontra a múlt héten.