Fed Seen Agresszív túrázás 5%-ra, globális recessziót vált ki

(Bloomberg) – A Federal Reserve tisztviselői a jövő héten fenntartják határozottan sólyom álláspontjukat, megalapozva azt, hogy a kamatlábak 5 márciusára elérjék az 2023%-ot, ami valószínűleg amerikai és globális recesszióhoz vezethet – mondták a Bloomberg által megkérdezett közgazdászok.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság 75 bázisponttal emeli a kamatlábakat már negyedik egymást követő ülésén, amikor a döntéshozók szerdán 2 órakor Washingtonban bejelentik döntésüket – derült ki a felmérésből.

A felmérés szerint az árfolyamok decemberben további fél ponttal, majd a következő két találkozón negyed ponttal emelkednek. A Fed szeptemberi ülésén közzétett előrejelzései szerint a kamatláb idén 4.4%, jövőre pedig 4.6% lesz, a 2024-es csökkentés előtt.

A közgazdászok úgy látják, hogy a Fed eltökélt szándéka, hogy ne forduljon túl hamar, miközben a 40 éves csúcson lévő infláció ellen küzd. A magasabb csúcskamatra való áttérés a fogyasztói árak – az élelmiszerek és az energia kivételével – növekedését tükrözné, amely az elmúlt két hónapban a vártnál melegebb volt. A 40 közgazdász megkérdezésével készült felmérés október 21-26.

„Az inflációs nyomás továbbra is intenzív, és a Fed 75 bázispontos emelést tervez novemberben” – mondta James Knightley, az ING Groep NV nemzetközi vezető közgazdásza egy felmérésre adott válaszában. December a gyengülő gazdasági és piaci háttér miatt”, de a kockázatok az ötödik 50 bázispontos emelés felé torzulnak – mondta.

Jerome Powell, a Fed elnöke kijelentette, hogy a központi bank határozottan elkötelezett az árstabilitás helyreállítása mellett, és többször hivatkozott elődjére, Paul Volckerre, aki az 1980-as évek elején példátlan szintre emelte a kamatokat az infláció ellensúlyozása érdekében. Powell arra figyelmeztetett, hogy a folyamat fájdalmas lesz, mert a cél a trend alatti növekedés megtervezése az árnyomás csökkentése és ennek eredményeként a munkanélküliség növekedése érdekében.

A történet folytatódik

Powell és kollégái nem adták fel a reményt, hogy puha landolást hajthatnak végre a gazdaság számára. Az FOMC ülése előtti felmérésekben azonban most először fordult elő, hogy a közgazdászok többsége – háromnegyedük – recessziót lát valószínűnek a következő két évben, a többiek többsége pedig kemény landolást lát nulla vagy negatív periódussal. növekedés előtt.

Mit mond a Bloomberg Economics…

„Úgy gondolom, hogy a legfontosabb dolog, amire figyelni kell, az, hogy Powell hogyan kommunikálja a kamatemelések ütemének esetleges csökkenését. El akarja kerülni, hogy azt a benyomást keltse, hogy fordulat közeleg, különösen akkor, amikor a maginfláció egyértelműen még mindig erős. Decemberben 50 bázispontos emelésre készülne a piacokra, de ehhez egy pontrajz is társul, amely 5%-os végkamatlábat mutat."

– Anna Wong, amerikai vezető közgazdász

A közgazdászok úgy látják, hogy a Fed potenciálisan túlfeszíti: a medián közgazdász 4.75%-ban határozná meg a csúcskamatot, és a közgazdászok 75%-a szerint nagyobb a kockázata annak, hogy a jegybank túlságosan emeli a kamatot, és felesleges fájdalmat okoz, mint nem. eléggé emelni és nem fékezni az inflációt.

„A monetáris politikai késéseket még mindig alábecsülik” – mondta Thomas Costrg, a Pictet Wealth Management vezető amerikai közgazdásza. „A jelenlegi szigorítás teljes hatása csak 2023 közepén lesz érezhető. Addigra már késő lehet. Magas a politikai hiba kockázata.”

A gazdasági átgyűrűzés a globális piacokra is jelentkezhet, mivel kétharmaduk globális recesszióra számít a következő két évben.

Míg a közgazdászok mediánja 50 bázispontos emelkedést vár decemberben, ez közelről szól, és csaknem egyharmada 75 bázispontos emelkedést jelent.

A közgazdászok által várt kamatpálya hasonló a piacok által előre jelzetthez. A befektetők teljes mértékben 75 bázispontos emelkedést várnak szerdán, decemberben 50 bázispontos emelés felé hajlanak, és 4.8% körüli csúcsot várnak.

Ha a Fed a jövő héten újabb 75 bázispontos lépést hajt végre, akkor a március óta tartó 375 bázispontos együttes emelkedés a Fed kamatának legmeredekebb emelkedése az 1980-as évek óta, amikor Volcker volt az elnöki tiszt, és az égig magas inflációval küzdött.

"Mivel a Fed a választás előtt áll, hogy túl sokat vagy túl keveset csinál, a tagok valószínűleg túl sokat tesznek" - mondta Joel Naroff, a Naroff Economics LLC elnöke, azzal a céllal, hogy elkerülje az infláció tartósságát, amellyel Volcker szembesült. az 1970-es évek.

A közgazdászok arra számítanak, hogy a Fed folytatja a bejelentett mérlegcsökkentéseit, amelyek idén júniusban a lejáró értékpapírok kiáramlásával indultak. A Fed akár évi 1.1 billió dollárral csökkenti vagyonát. A közgazdászok tervei szerint az év végére a mérleg 8.5 billió dollárra csökken, ami 6.7 decemberében 2024 billió dollárra csökken.

Nagy a megosztottság abban a kérdésben, hogy a Fed a csökkentés részeként átáll-e jelzálog-fedezetű értékpapírok eladására, 57%-uk várja a lépést, és nincs konszenzus az időzítést illetően.

Az FOMC nyilatkozata várhatóan megtartja a folyamatos kamatemeléseket ígérő iránymutatást a kamatlábakra vonatkozóan, a kiigazítások nagyságára vonatkozó konkrétumok nélkül, bár egynegyedük lágyabb nyelvezetet keres, amely kisebb emeléseket jelez.

A közgazdászok csaknem harmada számít különvéleményre a 2022-es találkozón. Esther George Kansas City Fed-elnök júniusban nem értett egyet kisebb emelés mellett, figyelmeztetve, hogy a túl hirtelen kamatváltozások alááshatják a kamatláb hogy a Fed elérje tervezett kamatpályáját. A St. Louis-i Fed elnöke, James Bullard márciusban sólyomként disszidált.

A lassuló kamatemeléseken túl a közgazdászok úgy látják, hogy a Fed az alacsonyabb növekedésre és inflációra válaszul végül megfordítja az irányt. A legtöbben 2023 második felében kismértékű első kamatcsökkentést látnak, 2024-ben pedig nagyobb csökkentéseket.

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2022 Bloomberg LP