Washington – A Federal Reserve szerdán fél százalékponttal megemelte irányadó kamatát, ami az eddigi legagresszívebb lépés a 40 éves magas infláció elleni küzdelemben.
„Az infláció túl magas, és megértjük, milyen nehézségeket okoz. Gyorsan igyekszünk visszaszorítani” – mondta Jerome Powell, a Fed elnöke egy sajtótájékoztatón, amelyet azzal kezdett, hogy „közvetlenül az amerikai népet akarja megszólítani”. Később megjegyezte, hogy az infláció nehezedik az alacsonyabb jövedelműekre, mondván: „Erősen elkötelezettek vagyunk az árstabilitás helyreállítása mellett”.
Ez az elnök észrevételei szerint valószínűleg többszöri, 50 bázispontos kamatemelést jelent majd, bár valószínűleg semmivel sem agresszívebb.
A szövetségi alapkamat meghatározza, hogy a bankok mennyit számítanak fel egymásnak a rövid lejáratú hitelekért, de számos, szabályozható kamatozású fogyasztói adóssághoz is kötődnek.
A kamatemelésekkel együtt a jegybank jelezte, hogy megkezdi az eszközállomány csökkentését 9 billió dolláros mérleg. A Fed kötvényeket vásárolt, hogy alacsonyan tartsa a kamatlábakat, és a pénz áramoljon át a gazdaságon, de az árak megugrása a monetáris politika drámai újragondolását tette szükségessé.
piacok mindkét lépésre felkészültek de ennek ellenére változékonyak voltak az év során. A befektetők a Fed-re, mint aktív partnerre hagyatkoztak a piacok megfelelő működésének biztosításában, de az infláció megugrása szigorítást tett szükségessé.
A szerdai kamatemeléssel a szövetségi alapok kamatát 0.75-1%-os tartományba tolják, a jelenlegi piaci árazás pedig 2.75-3%-ra emelkedik az év végére a CME Csoport adatai szerint.
A részvények feljebb ugrottak a bejelentést követően, míg a kincstári hozamok visszaestek korábbi csúcsaikról.
A piacok most a jegybankot várják folytatni a kamatlábak agresszív emelését a következő hónapokban. Powell csak annyit mondott, hogy 50 bázispontos lépésekre „a következő néhány találkozón kell kerülni”, de úgy tűnt, hogy csökkenti annak valószínűségét, hogy a Fed még hamiskásabb lesz.
"A hetvenöt bázispont nem olyan dolog, amelyet a bizottság aktívan mérlegel" - mondta Powell, annak ellenére, hogy a piaci árazás júniusban erősen a Fed háromnegyed százalékpontos emelkedése felé hajlott.
"Az amerikai gazdaság nagyon erős és jó helyzetben van a szigorúbb monetáris politika kezelésére" - mondta, hozzátéve, hogy a szigorítás ellenére "puha vagy lágy" landolást lát a gazdaság számára.
A szerdán ismertetett terv szerint a mérlegcsökkentés szakaszosan fog megtörténni, mivel a Fed minden hónapban lehetővé teszi a lejáró kötvényekből származó bevételek korlátozott szintjét, miközben a többit újra befekteti. Június 1-jétől a terv szerint 30 milliárd dollár kincstári állomány és 17.5 milliárd dollár jelzálog-fedezetű értékpapír kerül levonásra. Három hónap után a Treasurys felső határa 60 milliárd dollárra, a jelzáloghiteleké pedig 35 milliárd dollárra emelkedik.
Ezek a számok többnyire összhangban voltak a Fed legutóbbi ülésén folytatott megbeszélésekkel, amint azt az ülés perceiben leírták, bár volt néhány várakozás, hogy a felső határok fokozatosabb emelése lesz.
A szerdai közlemény megjegyezte, hogy a gazdasági aktivitás „visszaesett az első negyedévben”, de megjegyezte, hogy „a háztartások kiadásai és az üzleti beruházások erősek maradtak”. Az infláció „továbbra is magas” – áll a közleményben.
Végül a nyilatkozat a kínai Covid-járványról és a kormánynak a helyzet kezelésére tett kísérleteiről szólt.
„Ezen túlmenően a COVID-hoz kapcsolódó kínai leállások valószínűleg súlyosbítják az ellátási lánc zavarait. A bizottság nagyon odafigyel az inflációs kockázatokra” – áll a közleményben.
„Nincs meglepetés” – mondta Collin Martin, a Charles Schwab fix kamatozású stratégája. „Egy kicsit kevésbé vagyunk agresszívek az elvárásainkhoz képest, mint a piacok. Gondolja, hogy júniusban újabb 50 bázispontos növekedés valószínűnek tűnik. … Úgy gondoljuk, hogy az infláció a csúcs közelében van. Ha ez a tetőzés jeleit mutatja, és az év későbbi szakaszában csökken, az egy kis mozgásteret ad a Fed-nek, hogy lelassítson egy ilyen agresszív ütemben.”
Bár a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság egyes tagjai nagyobb kamatemelést szorgalmaztak, a szerdai lépés egyhangú támogatást kapott.
Az 50 bázispontos emelés a legnagyobb kamatemelés, amelyet a kamatmeghatározó FOMC 2000 májusa óta kezdeményezett. Akkoriban a Fed a korai dotcom-korszak túlkapásaival és az internetes buborékkal küzdött. Ezúttal a körülmények egészen másak.
A járványválság 2020 elején bekövetkezett beköszöntével a Fed 0–0.25%-os tartományra csökkentette irányadó alapkamatát, és agresszív kötvényvásárlási programot indított, amely több mint kétszeresére, mintegy 9 billió dollárra növelte mérlegét. A Kongresszus ugyanakkor jóváhagyott egy sor törvénytervezetet, amelyek több mint 5 billió dollár költségvetési kiadást juttattak a gazdaságba.
Ezek a politikai lépések akkor történtek, amikor az ellátási láncok eltömődtek, és megugrott a kereslet. Infláció 12 hónapos időszak alatt márciusban 8.5% -kal emelkedett, amint azt a Munkaügyi Statisztikai Hivatal fogyasztói árindexe méri
A Fed tisztviselői hónapokig „átmenetinek” minősítették az inflációs hullámot, majd újra kellett gondolniuk ezt az álláspontot, mivel a nyomás nem enyhült.
Több mint három év után először az FOMC márciusban 25 bázispontos emelést hagyott jóvá, ami azt jelzi, hogy az alapkamat ebben az évben mindössze 1.9%-ra emelkedhet. Azóta azonban több jegybankárok nyilatkozata egy ettől jóval északabbra eső árfolyamra mutatott. A szerdai lépés volt az első alkalom, hogy a Fed 2006 júniusa óta egymást követő ülésein emelt kamatot.
A részvények zuhantak az év során, a Dow Jones Industrial Average közel 9%-ot esett, és a kötvényárak is meredeken estek. Az irányadó 10 éves kincstári hozam, amely ellentétes áron mozog, szerdán 3% körül alakult, amely szintre 2018 vége óta nem volt példa.
Amikor a Fed legutóbb ilyen agresszív volt a kamatemeléssel, 6.5%-ra vitte az alapkamatlábat, de csak hét hónappal később kénytelen volt visszavonulni. A már folyamatban lévő recesszió és a 11. szeptember 2001-i terrortámadások kombinációjával a Fed gyorsan csökkentette az alapkamatokat, végül 1 közepére egészen 2003%-ra csökkentette az alapkamatokat.
Egyes közgazdászok attól tartanak, hogy a Fed ezúttal is ugyanilyen szorult helyzetbe kerülhet: nem reagál az inflációra, amikor az emelkedett, majd a lassuló növekedéssel szemben szigorodik. A GDP 1.4%-kal esett vissza az első negyedévben, bár olyan tényezők hátráltatták, mint a növekvő Covid-megbetegedések és a lassuló készletépítés, amelyek az év során várhatóan enyhülni fognak.
Forrás: https://www.cnbc.com/2022/05/04/fed-raises-rates-by-half-a-percentage-point-the-biggest-hike-in-two-decades-to-fight- infláció.html