A Fed Quick tolerálja a novemberi inflációs meglepetést, a piacok nem értenek egyet

A piacok szerették a novemberi fogyasztói árindex (CPI) jelentését, amely a vártnál jobban jött. Ezzel szemben a Fed kevésbé meggyőző, és arra számít, hogy egy ideig magasan tartja a kamatlábakat. Több adatot szeretnének, mielőtt biztosak lennének abban, hogy megnyerik az inflációs harcot.

Biztató számok

A novemberi CPI-jelentés biztató jeleket mutatott arra vonatkozóan, hogy az infláció enyhülhet. Az élelmiszer-infláció lassulni kezdett, és egyre több kategória ára csökken. A lakhatási költségek tovább emelkednek, de ez várhatóan változni fog a következő hónapokban, ahogy más sorozatok is megjelennek kezdenek csökkenni a lakásárak.

Piaci reakció

A piaci reakció egyértelműen pozitív volt. A novemberi fogyasztói árindex bejelentésének napján az S&P 500 és a Dow százalékos arányban a legjobb egynapi emelkedést érte el több mint két éve. A határidős kamatlábak azt sugallták, hogy a Fed 0.5 százalékponttal emeli a kamatokat náluk decemberi ülés. A CPI-számok előtt a piaci várakozások 0.5 és 0.75 százalékpontos elmozdulás között mozogtak.

Egy óvatos Fed

A Fed azonban gyorsan lekicsinyelte azokat a várakozásokat, amelyek szerint hamarosan megfontolják a kamatcsökkentést. Logan, a Dallas Fed elnöke november 10-én kijelentette: "A ma reggeli fogyasztói árindex adatok örvendetes megkönnyebbülést jelentettek, de még mindig hosszú út áll előttünk." Így folytatta: „A gazdaság megfelelő lehűtése végül visszahozza az inflációt a célunkhoz. De ez a folyamat még csak most kezdődik. A munkaerőpiac továbbra is nagyon feszes, és a bérek továbbra is lényegesen gyorsabban nőnek, mint a 2 százalékos inflációnak megfelelő ütem.” Mindez azt jelenti, hogy a Fed kevésbé kész, mint a pénzügyi piacok, hogy túl sokat olvassanak bele egyetlen biztató inflációs jelentésbe.

Valójában Christopher Waller, a Fed kormányzója is ezt mondta a beszéd Ausztráliában november 13-án a novemberi CPI-jelentést „csak egy adatpontnak” nevezve, kijelentve, hogy az infláció „óriási” volt, és egyértelművé tette, hogy a kamatlábak még mindig emelkednek.

Politikai reakció

Egyértelmű eltérés mutatkozik a Fed és a piacok novemberi inflációs jelentésre adott eddigi reakciója között.

Lehet, hogy a Fed kevésbé hajlandó visszafogni az inflációs harcot, mint a piaci gyanúsítottak. Vagy talán a piacok több pozitív adatot látnak érkezni, amelyekre a Fed még nem hajlandó spekulálni.