A Fed márciusi kamatemelést tervez, de ez lesz?

A Fed Funds kamatának 0.25 százalékpontos emelése során februári ülésén az amerikai jegybank (Fed) megjegyezte, hogy „a folyamatban lévő emelések megfelelőek lesznek” a jövőbeni kamatdöntésekhez. Ennek részben az az oka, hogy a Fed „lényegében több bizonyítékot” keres arra vonatkozóan, hogy az infláció csökken. Ez egy elég nagy nyom, hogy az árfolyamok valószínűleg ismét emelkedni fognak márciusban.

A piacok nagyjából egyetértenek, de csak rövid távon. A piacok jó esélyt látnak arra, hogy a Fed március 0.25-i ülésén ismét 22 százalékponttal emeli a kamatot. Ezt követően azonban a Fed és a piacok nincsenek összhangban.

A piacok jelenleg csak 3 a 10-hez esélyt látnak arra, hogy májusban ismét emelkedjenek a kamatlábak, feltételezve, hogy márciusban emelkednek, de Powell Fed-elnök kifejezetten megemlítette, hogy „még néhány kamatemelést az általunk szükségesnek tartott szint eléréséhez” ülés sajtótájékoztatója. Ez emelkedést jelent márciusban és májusban is, és ez eggyel több, mint amennyit a piac gyanít.

Május 3-i Fed ülés

Ez egyfajta leszámolást jelent a Fed májusi ülésére. A jegybankárok nem szeretik a meglepetéseket, így ez elég messze van ahhoz, hogy a Fed még változtathat a vélt, de adatoktól függő kamatemelési tervéhez képest ezen az ülésen.

A gazdasági előrejelzések összefoglalója (SEP) nagy nyomot fog adni, ezeket minden második Fed-ülésen közzéteszik. Decemberben ezek az előrejelzések arra utaltak, hogy a Fed májusban valószínűleg emelkedni fog. Március 22-én frissítést kapunk ezekről az előrejelzésekről, és lehetséges, hogy a döntéshozók megváltozott nézetét mutatják, vagy legalábbis jelzik, hogy hányan nincsenek szükségszerűen a májusi túrán. Lehetséges, hogy a májusi emelés nem egyöntetű, mivel a Fed belemegy a finomhangolási politika valódi árnyalataiba.

A piacok számára az utóbbi időben az infláció csökkenése biztató, de a Fed ebben nem biztos, mert az infláció még mindig meglehetősen magas szinten van, és a történelmi infláció a kiugrások után lassan csökken. Ennek ellenére Powell „jó ítéletként” hivatkozott a kamatlábak pontos csúcsszintjére. Bővebb kontextust kapunk, amikor a februári ülés jegyzőkönyvét is kiadják még ebben a hónapban, azonban egyhangú döntés született a kamatemelésről februárban, így jogos arra számítani, hogy a legtöbb döntéshozó ugyanazon az oldalon áll, mint Powell elnök. .

Bejövő adatok

Természetesen a beérkező adatok a Fed gondolkodását is alakítják. Talán a legfontosabb figyelendő adat az infláció. számíthatunk CPI-infláció januárban február 14-én és akkor jön a februári leolvasás, mielőtt a Fed ismét összeül. Az infláció közelmúltbeli enyhülésének nagy része a csökkenő energiaköltségeknek köszönhető, és ez a hátszél legalább az olaj esetében mérséklődött. A mögöttes infláció azonban csökkent.

Ház

Fontos, hogy a lakhatási költségek tovább emelkedtek a legutóbbi CPI-inflációs jelentésekben. A Fed arra számít, hogy a következő hónapokban valamikor mérséklődnek a lakásárak az inflációs adatokban, részben azért A lakhatási költségek a fogyasztói árindexben statisztikai késleltetési hatást tartalmaznak. Amennyire ez megtörténik, jelentősen csökkentheti az általános inflációt, tekintettel a lakások CPI-számításokban betöltött súlyára.

munkabér

Ennek ellenére a Fed nem csak az infláció miatt aggódik. A Fed szorosan figyeli a bérköltségeket, mint az infláció potenciális mozgatórugóját. Ennek az az oka, hogy a Fed attól tart, hogy az infláció ragadósnak bizonyulhat a 2%-os cél felett, és ha a bérköltségek tovább emelkednek, akkor lehet, hogy az infláció nem fog olyan gyorsan csökkenni, ahogy a Fed szeretné.

A másik oldala ennek az, hogy a viszonylag forró munkaerőpiac bizonyos mértékig segíti a Fed-et az inflációs harcban. Ha az amerikai gazdaság gyengülne, akkor a Fed ellentmondásban lenne a kamatemeléssel kapcsolatban, jelenleg ez nem úgy tűnik, legalábbis ha a munkaerőpiacot nézzük. Ez lehetővé tette a Fed számára, hogy jobban összpontosítson az infláció elleni küzdelemre, és kevésbé aggódjon a gazdasági gyengeség miatt.

Mit kell keresni

Valószínűnek tűnik a Fed újabb kis emelkedése márciusban, hacsak nem látunk hirtelen változásokat a gazdaságban. A döntés a következő májusi ülésen azonban vita tárgyát képezi. A Fed jelenleg emelést tervez, bár hangvételük kissé enyhül, és a piacok nem biztosak abban, hogy a Fed ezt követi.

Ezzel kapcsolatban bővebb kontextust kapunk a közelgő gazdasági hírekben és a Fed-beszédekben, bár ami a legfontosabb, a márciusi ülésen kiadott gazdasági előrejelzések összefoglalója viszonylag világos üzenetet fog adni arról, hogy mit várnak el a döntéshozók májusban. Az más kérdés, hogy a Fed valóban csökkenti-e a kamatokat 2023-ban, a piac ezt külön lehetőségként tekinti az év folyamán, de a Fed még biztosan nem áll készen arra, hogy ezt megvitassa.