Fed jegyzőkönyv 2022. december:

Washington – A jegybank decemberi üléséről szerdán közzétett jegyzőkönyv szerint a Federal Reserve tisztviselői elkötelezettek az infláció elleni küzdelem mellett, és arra számítanak, hogy a magasabb kamatlábak érvényben maradnak mindaddig, amíg további előrelépés nem történik.

Egy találkozón, ahol a döntéshozók további fél százalékponttal emelték irányadó kamatlábukat, kifejezték annak fontosságát, hogy a korlátozó politikát fenntartsák, miközben az infláció elfogadhatatlanul magas.

"A résztvevők általában azt tapasztalták, hogy a korlátozó politikai álláspontot fenn kell tartani mindaddig, amíg a beérkező adatok nem bíznak abban, hogy az infláció tartósan 2 százalékra csökken, ami valószínűleg eltart egy ideig" - áll az ülés összefoglalójában. „Tekintettel a tartós és elfogadhatatlanul magas inflációra, több résztvevő úgy nyilatkozott, hogy a történelmi tapasztalatok óvnak a monetáris politika idő előtti lazulásától.”

Az emelés véget vetett egy négy egymást követő, háromnegyed pontos kamatemelési sorozatnak, miközben a betáplált alapok irányadó kamatlábának céltartományát 4.25-4.5%-ra, 15 éve legmagasabb szintre emelte.

A tisztviselők azt is elmondták, hogy az adatokra fognak összpontosítani, ahogy haladnak előre, és úgy látják, hogy "meg kell őrizni a rugalmasságot és az opcionálisságot" a politika tekintetében.

A tisztviselők továbbá felhívták a figyelmet arra, hogy a közvélemény ne olvasson túl sokat a kamatmeghatározó Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság azon lépésében, hogy csökkenti az emelések ütemét.

„Számos résztvevő hangsúlyozta, hogy fontos lenne egyértelműen kommunikálni, hogy a kamatemelés ütemének lassulása nem jelzi a Bizottság árstabilitási céljának elérése iránti elszántságának gyengülését, vagy azt az ítéletet, hogy az infláció már a küszöbön áll. kitartó lefelé ívelő út” – áll a jegyzőkönyvben.

A találkozót követően Jerome Powell Fed-elnök jelezte, hogy bár történt némi előrelépés az infláció elleni küzdelemben, csak a megtorpanás jeleit látja, és arra számít, hogy a kamatlábak az emelések megszűnése után is magasabb szinten maradnak.

A jegyzőkönyv tükrözte ezeket az érzéseket, megjegyezve, hogy a piaci árazás ellenére egyetlen FOMC-tag sem számít kamatcsökkentésre 2023-ban.

A piacok jelenleg 0.5-0.75 százalékpontos kamatemelés valószínűségével áraznak, mielőtt megállnának, hogy értékeljék az emelések gazdaságra gyakorolt ​​hatását. A kereskedők arra számítanak, hogy a jegybank a következő, február 1-jén záruló ülésen jóváhagyja a negyedpontos emelést a CME-csoport adatai szerint.

A jelenlegi árazás azt is jelzi, hogy az év végére a kamatláb kismértékben csökkenhet, az alapkamat 4.5–4.75% körüli tartományban landol. A Fed tisztviselői azonban ismételten kétségeiket fejezték ki a politika 2023-as lazításával kapcsolatban.

A jegyzőkönyv megjegyezte, hogy a tisztviselők kétirányú politikai kockázatokkal küzdenek: az egyik, hogy a Fed nem tartja elég hosszú ideig a kamatokat, és engedi, hogy az infláció felgyorsuljon, hasonlóan az 1970-es évek tapasztalataihoz; és a második, hogy a Fed túl sokáig tartja érvényben a korlátozó politikát, és túlságosan lassítja a gazdaságot, „potenciálisan a lakosság legsebezhetőbb csoportjaira róva a legnagyobb terheket”.

A tagok azonban azt mondták, hogy a kockázatokat inkább a túl korai enyhülés és az infláció tombolása okozza.

"A résztvevők általában jelezték, hogy az inflációs kilátásokat fenyegető felfelé ívelő kockázatok továbbra is kulcsfontosságúak a politikai kilátások alakulásában" - áll a jegyzőkönyvben. „A résztvevők általában azt figyelték meg, hogy kockázatkezelési szempontból helyénvaló a korlátozó politikai álláspont fenntartása hosszú ideig, amíg az infláció egyértelműen 2 százalék felé halad.”

A kamatemeléssel együtt a Fed csökkentette mérlegének méretét azzal, hogy havonta legfeljebb 95 milliárd dollárnyi bevételt enged a lejáró értékpapírokból, ahelyett, hogy újra befektetnék. A június elején indult program keretében a Fed mérlege 364 milliárd dollárral 8.6 billió dollárra csökkent.

Míg egyes közelmúltbeli inflációs mutatók előrelépést mutattak, a munkaerőpiac, amely a rátaemelések kritikus célja, ellenálló volt. A nem mezőgazdasági üzemek bérállományának növekedése az elmúlt év nagy részében meghaladta a várakozásokat, és a korábbi szerdai adatok azt mutatták, hogy ott a megnyíló állások száma még mindig közel kétszerese a rendelkezésre álló munkaerőnek.

A Fed által preferált inflációs mérőszám, a személyes fogyasztási kiadások élelmiszer- és energiaárindex éves szinten 4.7% volt novemberben, ami alacsonyabb a 5.4 februári 2022%-os csúcsnál, de még mindig jóval meghaladja a Fed 2%-os célját.

Eközben a közgazdászok nagyrészt arra számítanak, hogy az Egyesült Államok recesszióba kerül a következő hónapokban, ami a Fed szigorításának és a még mindig 40 éves csúcsok közelében lévő inflációval küzdő gazdaság eredménye. Az atlantai Fed szerint 2022 negyedik negyedévének GDP-je azonban szilárd, 3.9%-os rátát mutat, ami könnyen a legjobb egy év során, amely egymást követő negatív értékekkel indult.

A minneapolisi Fed elnöke, Neel Kashkari szerdán a kerület honlapján közzétett bejegyzésében azt mondta, hogy az alapkamat 5.4%-ra emelkedik, és ha az infláció nem csökken, akár magasabb is lehet.