Lehet, hogy a Fed-nek november elejére el kell fordulnia, amikor „valami eltörik”: Scott Minerd

Egy outlook közzétéve Guggenheim honlapján Minerd rámutatott az elmúlt két hét beavatkozásaira Bank of Japan hogy támogassa a jent és a Bank of England hogy segítse az Egyesült Királyság kötvénypiacát, mint néhány aggasztó jelet. A hitelpiacokon is megjelennek repedések, ahol az üzleteket feladják; a befektetési alapok kiáramlásának növekedésében; és az emelkedő dollárban, amely úgy működik, mint egy roncslabda világszerte – mondta. A jelzálog-fedezetű értékpapírokra nyomás nehezedik, miközben az implikált volatilitás nőtt a kötvény-, részvény- és devizapiacokon – mindez feltárja az Egyesült Államokban és világszerte tapasztalható gyors agresszív kamatemelések okozta törékenységet.

A pénteken közzétett adatok csak megerősítették annak valószínűségét, hogy a Federal Reserve továbbra is gyors kamatemelést végez az elmúlt négy évtized legmelegebb inflációs szakaszának megfékezése érdekében. Az USA hozzátette 263,000 munkahelyek száma szeptemberben, ami a legkisebb nyereség 17 hónapja óta, bár éppen elég ahhoz, hogy a döntéshozókat jó úton haladva tartsa. Eközben a kereskedők arra készülnek, hogy a jövő csütörtöki fogyasztói árindex-jelentés újabb 8%-os éves általános inflációs rátát mutasson a múlt hónapban.

"A legnagyobb aggodalmam az, hogy a további szigorítások próbára teszik a piaci vízvezetékek törékenységét" - írta Minerd csütörtökön.

„Hamarosan szemtanúi leszünk, hogyan teljesítenek a szereplők, ahogy a piaci feszültségek fokozódnak, miközben a központi bankok szerte a világon egyidejűleg rekordtempóban távolítják el a likviditást” – mondta. "Az elmúlt hét eseményei azt mutatják, hogy az árnyékpiaci szereplők, amelyek közül sokan már most is erősen tőkeáttételesek, saját letéti felhívásaikkal szembesülnek, ami azt eredményezi, hogy éppen abban a pillanatban oldják fel pozícióikat, amikor likviditást kellene biztosítaniuk és értékpapírokra licitálniuk."

Minerd leginkább a túlnyomórészt visszafogott hangvételű kilátásairól ismert. Egy hónapja, mondta hogy az S&P 500-ra számított SPX október közepéig 20%-kal csökken, tekintettel a medvepiacra, amely érintetlen marad. Csütörtökön azt írta, hogy „a Fed-szigorítás vége akkor jön el, amikor valami eltörik, és a Fed-nek nem lesz más választása, mint a rendszer újrafolyósítása, ez az esemény az év vége előtt, és valószínűleg a világvége előtt is várható. Sorozat." Az őszi klasszikus 7. játéka a tervek szerint november 5-én lesz.

Egyre nagyobb a valószínűsége annak, hogy több fekete hattyú esemény következik be, mint például az Egyesült Királyság kötvénypiacán kialakult zűrzavar, amely „megvolt a potenciális, hogy globális pénzügyi válságba torkolljon, ha nem a BoE gyors fellépése miatt”. A fekete hattyút extrém következményekkel járó, előre nem látható fejleményként definiálják, és Minerd rámutat a felbukkanásának kockázataira. legalább 2020.

Olvasás: A Fed forgáspontjával kapcsolatos megtört remények a pénzügyi piacokon a rettegés érzésévé formálódnak és a Miért utasítják el – sőt üdvözlik – a befektetők a globális pénzügyi rendszer repedéseinek jeleit

A befektetők a pénteki állásjelentésre úgy reagáltak, hogy mindhárom nagy amerikai tőzsdeindexet lejjebb vitték, a Dow industrials mellett
DJIA,
-2.55%
400 pont körüli esés a reggeli kereskedésben.

Eközben a befektetők eladták a Treasurys-t, ami a hozamok növekedését eredményezte. A 10 éves hozam
TMUBMUSD10Y,
3.884%
7 bázisponttal 3.89%-ra emelkedett. A kereskedők pedig a csütörtöki 75%-ról pénteken közel 82%-ra növelték a Fed 75 bázispontos kamatemelésének valószínűségét novemberben, ami 3.75 és 4% közé tenné a jegybanki kamatcélt. CME FedWatch eszköz. Egy másik 75 bázispontos emelés valószínűségét is növelték decemberben, 24%-ra – a csütörtöki 7.4%-ról.

A jó hír paradox magjaként Minerd azt mondta, hogy rövid távon „a Fed forgáspontja jó lesz a kötvények és kockázati eszközök számára, amelyek a mai árakon olcsók”.

„Senki sem fog harangozni, amikor a Fed forogni kényszerül. A befektetőknek jobban kellene összpontosítaniuk a bővelkedő értéklehetőségekre, és fel kell hagyniuk a sebek nyalogatásával és a mélypont kiválasztásával” – mondta.