A Fed megemeli a kamatlábakat, és felszámolja a 9 billió dolláros kötvénykészletet a magas amerikai infláció elleni kettős támadásként

"Az infláció túlságosan magas, és megértjük, hogy milyen nehézségeket okoz" - mondta Jerome Powell, a Fed elnöke az amerikai közvéleménynek szóló közvetlen üzenetben. "Gyorsan igyekszünk visszaállítani."

A jegybank a várakozásoknak megfelelően 0.75% és 1% közötti tartományba emeli a betáplált alapkamat irányadó kamatlábait a várhatóan sorozatos emelések során. A szavazás egyhangú volt.

Ez a második kamatemelés idén, és 2000 óta a legnagyobb. Powell azt is elmondta, hogy a következő találkozókon további 1/2-pontos kamatemelésekről van szó.

"A jegybankárok meg akarják győzni az amerikaiakat arról, hogy bár nem tudnak sokat tenni az idei árnyomás enyhítésére, ne számítsanak arra, hogy az infláció a következő években is fennmarad" - mondta Avery Shenfeld, a CIBC Economics vezető közgazdásza. "Az agresszívabb túrázás előre része ennek az üzenetküldésnek."

Amerikai készletek
DJIA,
+ 2.81%

SPX,
+ 2.99%
megugrott, miután Powell kizárta a jövőbeni nagyobb kamatemelések lehetőségét. Kötvények
TMUBMUSD10Y,
2.937%
alig változtak. Az emelkedő kamatlábak 2022 elején megnyomták az amerikai részvénypiacokat, és kérdéseket vetett fel azzal kapcsolatban, hogy sikerül-e visszanyerni a lendületet.

A Fed arra törekszik, hogy az év végére 2.5%-ra vagy még magasabbra tolja irányadó rövid távú kamatlábát, miután a járvány nagy részében nulla közelében tartotta. A bank a 2020-as vírusjárvány után csökkentette a kamatot, hogy megerősítse a depressziós gazdaságot.

A Fed mérlege eközben kétszeresére nőtt a világjárvány alatt a hosszú távú kamatlábak csökkentésére irányuló sikeres erőfeszítés érdekében. A cél az volt, hogy segítsék a gazdaságot azáltal, hogy olcsóbbá teszik a fogyasztók lakás- vagy autóvásárlását, illetve a vállalkozások számára a hitelhez jutást.

A Fed kezdetben havi 47.5 milliárd dollárral kívánja csökkenteni állományát. Három hónap elteltével a Fed havi 95 milliárd dolláros eszközcsökkentést hajtana végre, ami az elkövetkező években kivonhatja a likviditást a pénzpiacokról.

A jegybank szokásos kétnapos stratégiai ülése utáni nyilatkozata nagyobb aggodalmat jelez az infláció miatt, beleértve azt a lehetőséget, hogy még nem érte el a csúcspontját.

Powell szerint a Covid-hoz kapcsolódó kínai korlátozások tovább ronthatják az ellátási lánc szűk keresztmetszeteit, amelyek megakadályozták a vállalatokat abban, hogy elegendő mennyiségű anyagot szerezzenek be, és nagy szerepet játszottak a jelenlegi magas inflációs epizódban.

„A bizottság nagyon odafigyel az inflációs kockázatokra” – áll a Fed közleményében, amikor először jelent meg ez a sor.

Közgazdászok szerint a Fed könnyű pénzzel kapcsolatos megközelítése a járvány idején, a hatalmas kormányzati ösztönzéssel kombinálva hozzájárult az infláció megugrásához.

A A megélhetési költségek 8.5 százalékkal emelkedtek az elmúlt évben, a fogyasztói árindex szerint. Összehasonlításképpen, az infláció átlagosan kevesebb mint 1.4%-kal emelkedett évente a járványt megelőző évtizedben.

Az elemzők megjegyezték, hogy egy másik nagy tényező a készletek széles körű globális hiánya, miután az Egyesült Államok és más országok elkezdtek kilábalni a világjárványból.

A vállalkozások nem tudtak megbirkózni az állami ösztönző kifizetések által felpörgetett kereslet hirtelen áradatával, mert nem tudtak elegendő anyagot beszerezni az ügyfelek által kívánt termékek és szolgáltatások előállításához.

Mindenesetre a Fed készen áll arra, hogy gyorsan megemelje a kamatokat, hogy megpróbálja lassítani a keresletet és megfordítani az infláció dagályát.

A Fed bejelentése előtt pénzügyi határidős piacok jósolnakA jegybank 3 végére 2022%-ra emelné rövid lejáratú kamatát, ami meghaladja a Fed legutóbbi, 2.5% körüli előrejelzését.

A befektetők azt is hitték, hogy a Fed júniusi ülésén 75 bázisponttal emeli a kamatot – ez az első ekkora emelés 1994 óta. Powell azonban hideg vizet öntött erre az ötletre, mondván, hogy a Fed valószínűleg ragaszkodik az 1/2 pontos kamathoz. túrák egyelőre.

Egyre több közgazdász és volt Fed-tisztviselő azonban attól tartanak, hogy a központi bank valószínűleg az Egyesült Államok recesszióját idézi elő az infláció visszaszorítása érdekében olyan gyors kamatemelésekkel. A második világháború utáni időszakban a Fed soha nem csökkentette ilyen magas szinten az inflációt anélkül, hogy visszaesést váltott volna ki.

Powell és más magas rangú Fed-tisztviselők ragaszkodnak ahhoz, hogy elérjék az úgynevezett puha landolást, a központi banki szóhasználatot az infláció csökkentésére, miközben a gazdasági növekedés érintetlen marad.

„Úgy gondolom, hogy jó esélyünk van az árstabilitás helyreállítására recesszió nélkül” – mondta Powell, de elismerte, hogy a tű befűzése „nem lesz könnyű”.

Általánosságban elmondható, hogy a gazdaság gyorsan nőtt a 2020 tavaszi koronavírus okozta rövid recesszió után, amelyet az erős fogyasztási kiadások vezettek. Noha a gazdasági tevékenység „visszaesett az első negyedévben, a Fed szerint a háztartások kiadásai és az üzleti tárgyi beruházások erősek maradtak”.

Az elmúlt évtizedek legszűkebb munkaerőpiaca ráadásul segített az Egyesült Államoknak visszaszerezni majdnem mind a 22 millió, a járvány elején elvesztett munkahelyét, és az elmúlt négy évtized legnagyobb bérnövekedését idézte elő. Ez lehetővé tette az amerikaiak számára, hogy többet költsenek.

"A munkahelyek növekedése erőteljes volt az elmúlt hónapokban, és a munkanélküliségi ráta jelentősen csökkent" - mondta a Fed.

A szárnyaló infláció azonban kezd kiharapni a gazdaságból.

A vállalkozások és a fogyasztók óriási áremelkedésekkel néznek szembe, és a vásárlók kezdenek vonakodni a többletfizetéstől. A házak, az autók, az elektronikai cikkek és az olyan alapvető cikkek, mint az élelmiszerek és a gáz, sokkal drágábbak lettek.

A munkaerőből is hiány van, és a Fed egyre jobban aggódik amiatt, hogy ez növelheti az inflációt.

A legrosszabb forgatókönyv egy bér-ár spirál, mint az 1970-es években, amelyben a munkavállalók, a fogyasztók és a vállalkozások mind arra számítanak, hogy az árak folyamatosan emelkednek, ami a krónikusan magas inflációt önbeteljesítő jóslattá teszi.

A Fed vezetői ragaszkodnak ahhoz, hogy a jelenlegi helyzet semmiben sem hasonlít az 1970-es évekhez, és hogy az inflációt vissza fogják uralni.

„Most nem látunk bér-ár spirálokat” – mondta Powell.

A határidős piacok úgy tűnik, hisznek a Fed sikerében. A határidős kötvények nem emelkedtek olyan szintre, amely azt sugallja, hogy a magas infláció itt marad.

A jegybank célja, hogy a jövő év elejére 3 százalék alá lassítsa az inflációt. Hosszú távú célja egy átlagosan 2-2.5%-os infláció.