(Bloomberg) – A kereskedés egy kulcsfontosságú egynapos finanszírozási piacon az elmúlt hét év legmagasabb szintjére emelkedett, ami azt jelzi, hogy a Federal Reserve szigorítása egyre nagyobb nyomást gyakorol a bankrendszer likviditására.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A New York-i Fed hétfőn közzétett adatai szerint a szövetségi alapok napi hitelfelvétele 120 milliárd dollárra nőtt január 27-én, az előző ülésszak 113 milliárd dollárjához képest. Ez a legmagasabb szintet jelentette legalábbis 2016 óta, amikor a jegybank felülvizsgálta az adatok közzétételét.
Egészen a közelmúltig a készpénz bőséges volt, köszönhetően a világjárvány során bevezetett hatalmas monetáris ösztönzőknek és fiskális intézkedéseknek. Most, hogy a Fed kamatemelése és mennyiségi szigorítása arra késztette a betéteseket, hogy pénzpiaci alapokra és más, magasabb hozamú alternatívákra térjenek át, a bankok kezdenek más forrásokhoz folyamodni, hogy finanszírozzák magukat.
"Az elmúlt 12 hónap a leggyorsabb ütemű kamatemelések az 1980-as évek óta, így a pénzügyi feltételek szigorítása és a finanszírozási költségek növekedése történelmi szempontból meglehetősen szélsőséges volt" - mondta Gennadiy Goldberg, a TD Securities vezető amerikai kamatstratégája. New York-ban. "Bár valójában nem okozott finanszírozási válságot, néhány bankot összezavart, mivel a kamatok gyors emelkedése jelentős betétkiáramláshoz vezetett."
A szövetségi alapok piacán a fedezetlen egynapos hitelek kamatlába az, amelyet a Fed célul tűz ki monetáris politikai döntései során. Jelenleg 4.33 százalékon áll – az egy évvel ezelőtti közel nullához képest –, és a befektetők arra számítanak, hogy a jegybank szerdán újabb negyedpontos emelést választ a kétnapos washingtoni politikai értekezlet végén.
Egy nemrégiben készült Fed-felmérés arra utalt, hogy a bankok milyen stratégiákat alkalmazhatnak az elvesztett készpénz visszaszerzésére, ahogy a finanszírozási nyomás fokozódik. A pénzintézetek arról számoltak be, hogy fedezetlen finanszírozási piacokon vesznek fel kölcsönt, közvetített betéteket vesznek fel vagy letéti jegyeket bocsátanak ki, ha a tartalékok kényelmetlen szintre csökkennek. A hazai bankok nagy többsége „nagyon valószínűnek” vagy „valószínűnek” nevezte a Federal Home Loan Banks hitelelőlegeinek felvételét.
Ez azt sugallja, hogy a betáplált alapok volumenének megugrását a szövetségi lakáshitel-bankok – a piac elsődleges hitelezői – okozhatják, hogy többletpénzüket oda utalják alternatívák, például a visszavásárlási megállapodások piaca helyett.
A hitelfelvevői oldalon viszont a hazai bankok egyre inkább a betáplált alapok nagyobb szereplőjévé váltak: a Barclays Nyrt. adatai szerint az utóbbi időben 25%-ra nőtt a piaci részesedésük a 5-es 2021%-hoz közeli szintről.
„A hazai bankok csak akkor vesznek fel kölcsönt a betáplált alapok piacán, ha a napközbeni likviditási pufferük túlságosan megfogy” – írta január 25-én Joseph Abate, a Barclays pénzpiaci stratégája. Ennek eredményeként, amikor a banki tartalékok bőségesek, nagyon alacsony a hazai banki részesedés a betáplált alapokból felvett hitelekből.
Ennek ellenére az USA-dollár-finanszírozási piacok aligha állnak összeomlás szélén, mint a jegybank legutóbbi mennyiségi szigorítási epizódjának végén, 2019-ben. Akkoriban a tartalékok annyira kimerültek, hogy a pénzintézetek nem. rendelkezzen készpénzzel kölcsönözhető egynapos piacokon.
A jövőben azonban az elemzők figyelni fogják a diszkont ablak használatát, a visszavásárlási megállapodások árfolyamait és az FHLB-kibocsátást, mint a finanszírozási hiányok lehetséges csípőpontjait.
„Jó jel, hogy a bankok versengenek a finanszírozásért” – mondta Rishi Mishra, a Futures First Canada elemzője. „A Fednek örülnie kell ennek. Természetesen túl sok minden rossz.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html