Stratégák szerint a Fed kitart a hamiska kamatemelések mellett

Piaci stratégák szerint a Federal Reserve nem valószínű, hogy kiáll a szokatlan kamatemelésekből, annak ellenére, hogy a héten pozitív jelek mutatkoztak arra vonatkozóan, hogy az Egyesült Államokban enyhülhet az infláció.

Csütörtökön, a termelői árindex A Dow Jones felmérése szerint júliusban meglepő módon 0.5%-ot esett az előző hónaphoz képest, szemben a 0.2%-os növekedéssel. Éves alapon az index 9.8%-kal emelkedett, ami 2021 októbere óta a legalacsonyabb.

Ez biztatóan következett dátum az mutatta júliusban 8.5%-kal emelkedtek a fogyasztói árak. Az árfolyam valamivel hűvösebb volt, mint a Dow Jones által megkérdezett elemzők által várt 8.7%, és az előző hónaphoz képest lassuló ütem.

Ahogy a fogyasztói árindex és a fogyasztói árindex is mérséklődik, a piacok mérsékelték a Fed-kamatemelésekkel kapcsolatos várakozásaikat. A pozitív adatok azonban nem jelentik azt, hogy a Fed „küldetése befejeződött” – mondta Ben Emons, a Medley Global Advisors globális makrostratégiáért felelős ügyvezető igazgatója.

"Ha levetkőzik a főcím zajaiból, néhány... CPI, sőt PPI [számok] továbbra is felfelé irányuló nyomást mutat" - mondta a CNBC "Squawk Box Asia" című műsorában pénteken. „A Fed itt nem végezhető el. Ez valószínűleg azt jelenti, hogy a 75 bázispontos kamatemelés továbbra is az asztalon marad.” 

„A Fed-alap határidős és euró-dollár határidős ügyletek árazása azt mutatja, hogy még mindig inkább a 75 bázispontos kamatemelés felé tartunk. És azt hiszem, ez az útmutatás miatt van, amit ezek a Fed-előadók folyamatosan adnak nekünk – „csak ne legyünk önelégültek, folytatni fogjuk” – tette hozzá Emons. 

Múlt héten St. Louis James Bullard Federal Reserve elnöke A jegybank mindaddig folytatja a kamatemelést, amíg meggyőző bizonyítékot nem lát arra, hogy az infláció csökken. 

Ez az üzenet összhangban van a Fed többi felszólalójával, beleértve a clevelandi Loretta Mestert, a chicagói Charles Evanst és a San Francisco-i Mary Daly-t. Mindannyian jelezték a közelmúltban, hogy az inflációs küzdelem még korántsem ért véget, és további monetáris politikai szigorításra lesz szükség. 

A Fed mindkettőben 0.75 százalékponttal emelte irányadó kamatát június és a július — a legnagyobb egymáshoz kötött emelések azóta, hogy a jegybank az 1990-es évek elején a forráskamatlábat kezdte használni legfőbb monetáris politikai eszközeként.

Victoria Fernandez, a Crossmark Global Investments vezető piaci stratégája elmondta, hogy a Fed a jelenlegi adatok ismeretében közel sem fékezi, és nem fordítja meg a kamatemelést.

„Számomra nincs elég bizonyíték arra, hogy a Fed hatalmas fordulatot tudjon tenni ott, ahol most vannak. Még mindig úgy gondolom, hogy 50, 75 bázispontot fontolgatnak a szeptemberi találkozón” – mondta a CNBC „Street Signs Asia” című műsorában pénteken.

„A CPI vagy a PPI mai ülésén készült gazdasági jelentések semmi sem változtat ezen a pillanatban. Úgy gondolom, hogy még mindig jelentős utat kell megtennünk” – tette hozzá.

A befektetők iránymutatást várnak Jerome Powell Fed elnöktől, hogy mit tehet a Fed a következő szeptemberi ülésén. 

Fernandez hangsúlyozta, hogy az infláció ragadósabb részei, mint például a bérek és a lakbérek nyomása továbbra is magasak. Ezek nem csökkennek olyan mértékben, mint az energia-, olaj- és benzinkomponensek, mondta.

A következő, szeptemberi CPI-jelentésben szereplő inflációs adatok kulcsfontosságúak lesznek a piacok számára – tette hozzá. 

"Ha ezek azt mutatják, hogy valóban fennsík van, vagy csökkenő tendenciát kezdünk, akkor azt gondolom, hogy a Fed egy kicsit visszatérhet 50 bázispontra" - mondta. "Ha ez nem látszik, vagy ha néhány ragadósabb komponens alapján egy kicsit feljebb megy, akkor azt gondolom, hogy a találkozó 75-én áll vissza" - mondta Fernandez.

A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság nem ülésezik augusztusban, amikor is a wyomingi Jackson Hole-ban tartja éves szimpóziumait.

Powell felhasználhatja ezt a lehetőséget arra, hogy frissítse a piacokat a monetáris szigorítás felé vezető úton – jegyezte meg a Medley Global Advisors' Emons, hozzátéve, hogy a Fed megérti, hogy az árnyomás „olyan kitartó és ragadós, hogy nem igazán tud meghátrálni”.

„Nem szabad alábecsülni Jackson Hole-t. Vannak, akik elutasítják – hogy ez nem a platform. De felléphetne a színpadra, és legalább ismét hangsúlyoznia kellene, hogy a Fed valóban az az infláció csökkentése. Ez a fő cél.”

- A CNBC Jeff Cox beszámolójával.