Jerome Powell, a Fed elnöke szerint kisebb kamatemelések jöhetnek decemberben

WASHINGTON – Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke szerdán megerősítette, hogy kisebb kamatemelések várhatók, még akkor is, ha úgy látja, hogy az infláció elleni küzdelem terén elért előrelépés nagyrészt nem megfelelő.

Más jegybanki tisztségviselők legutóbbi nyilatkozatait és a novemberi Fed-ülésen tett megjegyzéseket megismételve Powell kijelentette, hogy úgy látja, hogy a jegybank már a jövő hónapban képes csökkenteni a kamatemelések mértékét.

Arra azonban figyelmeztetett, hogy a monetáris politika valószínűleg még egy ideig korlátozó marad, amíg az infláció terén a haladás valódi jelei meg nem jelennek.

„Néhány ígéretes fejlemény ellenére még hosszú utat kell megtennünk az árstabilitás helyreállításán” – mondta Powell a Brookings Institution-nál elmondott megjegyzésében.

Az elnök megjegyezte, hogy az olyan politikai lépések, mint a kamatemelés és a Fed kötvényállományának csökkentése általában időbe telik, mire átjutnak a rendszeren.

"Így van értelme mérsékelni a kamatemelések ütemét, ahogy közeledünk ahhoz a mértékhez, amely elegendő lesz az infláció mérsékléséhez" - tette hozzá. „A kamatemelések mérséklésének ideje a decemberi ülésen eljöhet.”

A CME-csoport adatai szerint a piacok már 65%-os eséllyel áraztak arra, hogy a Fed decemberben fél százalékpontra csökkentse kamatemeléseit négy egymást követő 0.75 pontos lépést követően. A kamatemelések ilyen üteme a legagresszívebb az 1980-as évek eleje óta.

Amit még látni kell, az az, hogy onnan merre halad a Fed. Tekintettel arra, hogy a piacok árazással valószínűsítik, hogy 2023-ban kamatcsökkentésre kerül sor, Powell ehelyett arra figyelmeztetett, hogy a korlátozó politika mindaddig érvényben marad, amíg az infláció következetesebb jeleit nem mutatja a hanyatlásnak.

„Tekintettel a szigorítási politikában elért haladásunkra, ennek a mérséklődésnek az időzítése sokkal kevésbé jelentős, mint az a kérdés, hogy mennyivel kell tovább emelnünk a kamatlábakat az infláció szabályozása érdekében, és mennyi ideig lesz szükség a politikát korlátozó szinten tartani. – mondta Powell.

„Valószínűleg az árstabilitás helyreállításához egy ideig korlátozó szinten kell tartani a politikát. A történelem határozottan óv a politika idő előtti lazításától” – tette hozzá. "A munka elvégzéséig folytatjuk a kurzust."

Powell megjegyzései némi megtorpanó jelekkel járnak, amelyek arra utalnak, hogy az infláció csökken, és az ultrafeszes munkaerőpiac lazul.

A hónap elején a fogyasztóiár-index az infláció növekedését jelezte, de a közgazdászok által becsültnél kisebb mértékben. A szerdai különjelentések azt mutatták, hogy novemberben a vártnál jóval alacsonyabb a magánbérek növekedése, miközben az álláshelyek száma is csökkent.

Powell azonban azt mondta, hogy a rövid távú adatok megtévesztőek lehetnek, és következetesebb bizonyítékokat kell látnia.

Például elmondta, hogy a Fed közgazdászai arra számítanak, hogy a jegybank által preferált, csütörtökön megjelenő személyes fogyasztási kiadások alapvető árindexe éves szinten 5 százalékos inflációt mutat majd. Ez alacsonyabb lenne a szeptemberi 5.1%-hoz képest, de még mindig jóval megelőzi a Fed 2%-os hosszú távú célját.

„Sokkal több bizonyítékra lesz szükség ahhoz, hogy megnyugtassuk, hogy az infláció valóban csökken” – mondta Powell. „Bármilyen mércével mérve az infláció túl magas marad.”

„Egyszerűen csak annyit mondok, hogy még több területünk van” – tette hozzá.

Powell hozzátette, hogy arra számít, hogy a kamatláb végső csúcsa – a „végdíj” – „valamivel magasabb lesz, mint gondolták”, amikor a kamatlábat meghatározó Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság tagjai legutóbbi előrejelzéseiket szeptemberben készítették el. A bizottság tagjai akkor azt mondták, hogy a végső kamatláb 4.6%-ot vártak; a piacok most az 5-5.25%-os tartományban látják a CME-csoport adatai szerint.

Powell szerint az inflációs robbanás középpontjában álló ellátási lánc problémái enyhültek, miközben a növekedés nagyjából lelassult a trend alá, még akkor is, ha a harmadik negyedéves GDP éves szinten 2.9%-kal nőtt. Arra számít, hogy a lakások inflációja a következő évre emelkedni fog, majd valószínűleg csökkenni fog.

Azt mondta azonban, hogy a munkaerőpiac „csak kísérleti jeleit mutatja az egyensúly helyreállításának”, miután a megnyíló állások száma 2-1 arányban meghaladta a rendelkezésre álló munkaerőt. Ez a különbség 1.7:1-re zárult, de továbbra is jóval meghaladja a történelmi normákat.

A szűkös munkaerőpiac a dolgozói bérek nagymértékű növekedését eredményezte, amelyek ennek ellenére nem tudtak lépést tartani az inflációval.

„Egyértelmű, hogy az erőteljes bérnövekedés jó dolog. De ahhoz, hogy a bérnövekedés fenntartható legyen, annak összhangban kell lennie a 2 százalékos inflációval” – mondta.

Powell hosszasan beszélt azokról a tényezőkről, amelyek alacsonyan tartják a munkaerő-piaci részvételt, ami kulcsfontosságú tényező a nyitott állások és a rendelkezésre álló munkavállalók közötti egyensúlyhiány kezelésében. Azt mondta, hogy egy fontos probléma a „túlnyugdíjazás” a Covid-járvány idején.