A Federal Reserve épülete azelőtt látható, hogy a Federal Reserve igazgatótanácsa várhatóan márciusban jelezné a kamatemelési terveket, mivel az infláció elleni küzdelemre összpontosít Washingtonban, 26. január 2022-án.
Joshua Roberts | Reuters
Egy pénteken közzétett kutatási tanulmány szerint a Federal Reserve valószínűleg nem képes leszorítani az inflációt anélkül, hogy jelentősen magasabbra kellene emelnie a kamatokat, ami recessziót okozna.
Frederic Mishkin volt Fed-kormányzó annak a fehér könyvnek a szerzői közé tartozik, amely a jegybanki dezinfláció megteremtésére tett erőfeszítéseinek történetét vizsgálja.
Annak ellenére, hogy sok jelenlegi Fed-tisztviselő úgy gondolja, hogy képesek lesznek „puha landolást” végrehajtani a magas árak leküzdése közben, a lap szerint ez nem valószínű.
„Nem találtunk olyan esetet, amikor a központi bank által kiváltott dezinfláció recesszió nélkül következett be” – mondta a lap, amelynek társszerzői Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper és Kermit Schoenholtz közgazdászok.
A tanulmányt péntek délelőtt mutatták be egy monetáris politikai fórumon, amelyet a University of Chicago Booth School of Business mutatott be.
A Fed kamatemelések sorozatát hajtotta végre annak érdekében, hogy megfékezze az inflációt, amely az elmúlt 41 év legmagasabb szintjén volt. A piacok széles körben további emelésekre számítanak, mielőtt a Fed megállhat, hogy felmérje, milyen hatást gyakorol a szigorúbb politika a gazdaságra.
A lap azonban azt sugallja, hogy valószínűleg van más út.
"Alapmodellünk szimulációi azt sugallják, hogy a Fed-nek jelentősen tovább kell szigorítania politikáját, hogy 2025 végéig elérje inflációs célját" - mondták a kutatók.
„Elemzésünk még stabil inflációs várakozásokat feltételezve is megkérdőjelezi a Fed azon képességét, hogy enyhe recesszió nélkül 2 végére visszaálljon a 2025 százalékos célhoz” – tették hozzá.
A lap ugyanakkor elutasítja a 2 százalékos inflációs norma emelésének gondolatát. Ezen túlmenően a kutatók szerint a központi banknak fel kellene hagynia a 2020 szeptemberében elfogadott új politikai keretrendszerével. Ez a változtatás „átlagos inflációs célkövetést” hajtott végre, lehetővé téve, hogy az infláció a normálisnál melegebb legyen a befogadóbb foglalkoztatás helyreállítása érdekében.
A kutatók szerint a Fed-nek vissza kellene térnie a megelőző módra, amikor a munkanélküliség meredek csökkenése után elkezdte emelni a kamatlábakat.
A Fed kormányzója, Philip Jefferson a jelentésre válaszolva közölte, hogy a jelenlegi helyzet eltér a korábbi inflációs epizódoktól. Megjegyezte, hogy ez a Fed nagyobb hitelességgel bír az infláció ellen, mint egyes elődjei.
"Eltérően az 1960-as és 1970-es évektől, a Federal Reserve azonnal és határozottan kezeli az infláció kitörését, hogy megőrizze e hitelességét és megőrizze a hosszú távú inflációs várakozások "jól lehorgonyzott" tulajdonságait" - mondta Jefferson.
Forrás: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html