A februári fogyasztói árindex-inflációs számok a lakásárakra helyezik a hangsúlyt

A februári 12 havi amerikai infláció 6.0% és 5.5% volt, miután az élelmiszert és az energiát megvonták. Ez nagyjából megfelel a várakozásoknak, de jóval meghaladja a Fed 2%-os célját. A februári infláció havi alapon 0.4%, élelmiszer és energia nélkül 0.5% volt. Ez alátámasztja azt a narratívát, hogy az infláció nem csökken gyorsan, annak ellenére, hogy enyhült a 2022 nyári csúcsszintről.

Lakhatási költségek

Az infláció továbbra is magas maradásának egyik oka a lakásárak. Februárban havi 0.8% volt a menedékköltség, a fogyasztói árindex adatai szerint pedig 8.1% éves összevetésben. A CPI mérése a számítási módszertan miatt ellentétben áll más iparági adatforrásokkal.

Iparági adatok

Zillow becslése szerint a lakások értéke 6.8%-kal nőtt februárig az előző év azonos időszakához képest. RedfinRDFN
januárig 1.4%-kal emelkedtek a lakásárak éves összevetésben. Az S&P/Case Shiller National Home Price Index szerint az árak 5.8%-kal emelkedtek a decemberig tartó évre vonatkozóan, és a februári adatok csökkenő tendenciát mutatnak. A Zillow az egyetlen a többi adatszolgáltató közül, amely ezen a ponton februárig mutat adatokat, de a legtöbb egyéb becslés alatta marad a menedékköltségek CPI-számításának. Nem csak a lakásárakról van szó, a Rent.com bérleti díjai éves szinten 2.4%-kal emelkedtek 2023 januárjáig, ami 20 hónap óta a legkisebb növekedés. Mindezek a számok jelentősen elmaradnak a fogyasztói árindex 8.1%-os számától.

Számítási módszerek

Ez valószínűleg azt tükrözi, hogy a fogyasztói árindex hogyan számítja ki a menedékköltségeket. Panel megközelítésű mintavételezést alkalmaznak hat hónapon keresztül, ami a jelenlegi lakhatási költségekhez képest késést okoz. Amennyiben a fogyasztói árindex a legfeljebb hat hónappal ezelőtti lakásárak adatait vizsgálja, ez azt jelenti, hogy nyár óta nem vettek fel némi enyhülést az ingatlanárakban. Ez most azt jelenti, hogy az infláció túlbecsülhető a fogyasztói árindex adatokban. Ez azért van, mert az inflációs index súlyának több mint egyharmadát teszik ki a lakhelyköltségek. Ez különösen fontos a lakásárak fordulópontjaiban is, ahogyan azt jelenleg is láthatjuk. Ez ennek megfelelően azt is jelenti, hogy az inflációt a csúcson alulbecsülték, mivel az akkori lakásárak felfutását nem sikerült teljesen megragadni.

Fed Reakció

A Fed tisztában van ezzel a problémával, és Jerome Powell Fed-elnök kijelentette, hogy arra számít, hogy idén mérséklődnek a szállásköltségek a fogyasztói árindex adatokban. Feltételezve, hogy ez megtörténik, az inflációs kép eltérő lehet.

Ennek ellenére az időpont bizonytalan. Szemléltető módon, ha a fogyasztói árindex adatokban a menedékdíjak változatlanok lennének, akkor a havi infláció a Fed céljához sokkal közelebbi szinten futna, bár az éves inflációnak még időbe telne, hogy csökkenjen. Még a havi lakásköltségek feltételezése is pontatlan lehet egy olyan időszakban, amikor az iparági források csökkenő lakásárakat és bérleti díjakat látnak.

A mai adatok nem nyugtatják meg a Fed-et, mivel az infláció továbbra is jóval meghaladja a célt, és nem esik olyan gyorsan, mint remélték. Ennek ellenére a menedékköltségek egyedi kezelése a fogyasztói árindex számításon belül egyre inkább felelős.

Mindazonáltal a Fed soron következő, március 22-i kamatmeghatározási döntését tovább bonyolítja a bankválság. A Fed utalt arra, hogy jelentős kamatemelést tűztek ki célul, de a bankszektorban a közelmúltban bekövetkezett zavarok, köztük a Silicon Valley Bank és a Signature Bank csődje megkérdőjelezték ezt, mivel a Fed nem akar további zavarokat okozni attól függően, hogy hogyan. a bankszektor problémái fejlődnek. A határidős kamatlábak jelenleg 0.25 százalékpontos emelést követelnek, ami a legvalószínűbb, némi eséllyel a Fed stabilan tartja a kamatokat. Ez alacsonyabb a múlt heti 0.5 százalékpontos emelkedésre vonatkozó értelmes várakozásokhoz képest.