Csökkenő számítógépchipárak mutatják a ciklusokat a tőkeigényes vállalkozásokban

Számítógép a chipek árai zuhannak. De várjunk csak – nem volt-e chiphiányunk, aminek folyamatosan felfelé kellene nyomnia az árakat? Kiderült, hogy a chipek ára egy fontos közgazdasági leckét illusztrál: a tőkeintenzív iparágakban az árak nagyon ingadozóak. Ez az olajárakban, a légi viteldíjakban és számtalan más iparágban is megmutatkozott.

Sokba kerül egy számítógépes chip üzem építése. Az Intel csak 3 milliárd dollárt költött egy meglévő oregoni létesítmény bővítéséről. Bármilyen kiadás, amely ennyibe kerül, eltart egy ideig. Ez a bővítés 2019-ben kezdődött és 2022-ben fejeződött be – és ez csak egy kiegészítés volt.

Pedig a terjeszkedéshez szükséges idő alatt sok minden változhat. A járványok halált hoznak, háborúkat vívnak, recesszió jöhet és megy. Ha a kereslet gyorsan és váratlanul növekszik, a kínálat nem tud azonnal lépést tartani. Az árak emelkednek. A nagyobb kínálat csökkenti az árakat, de a több termék szállításához szükséges kapacitás kiépítése időbe telik.

Ugyanaz a lassú adagolási beállítás még nagyobb olajban. Az új termelés a geológia értékelésével kezdődik, majd új szeizmikus tesztekkel, kutatófúrásokkal, termelő kutakkal és infrastruktúrával kezdődik az olaj piacra juttatása. A folyamat során egy évtized is eltelhet. Közben az árak emelkednek.

De mi van akkor, ha váratlanul csökken a kereslet? A termelési költségek nagy részét a magas beruházási ráfordítások rögzítik. Valójában egy számítógépes chip üzem vagy egy olajmező működtetése viszonylag kicsi, miután megépült. A csökkenő árak tehát nem tántorítják el a termelőket attól, hogy a termékeiket beindítsák – legalábbis addig, amíg az árak rendkívül messzire nem esnek.

A sok légitársasági csődök szemléltesse a tőkeintenzív vállalkozások kihívását. (A csődök közé tartozik az Eastern 1989-ben és 1991-ben, Braniff 1982-ben, Continental 1983-ban, Frontier 1986-ban és 2008-ban, Pan Am 1991-ben, National 2000-ben, TWA 2001-ben, US Airways 2002-ben és 2004-ben, United North 2002-ben és 2003-as Del Kanadában 2005 .) Amikor a kereslet mérséklődik, a vállalatok csökkentik az árakat, hogy fenntartsák az eladásokat. Valamikor annyira csökkentették az árakat, hogy a bevétel az összköltségük alá csökken.

Nem állítják le a működést, ha az ár nem fedezi a teljes költséget, mivel a tőkeintenzív vállalkozások esetében a költségek nagy része fix költség, például adósságszolgálat. Ezt a költséget nekik kell fizetniük, függetlenül attól, hogy működnek-e vagy sem. A vállalkozás folytatására vonatkozó döntésük attól függ, hogy az ár fedezi-e a változó költségeiket. Egy légitársaság számára ez a repülőgép-üzemanyag és a munkaerő. Egy olajtermelő számára ez a szivattyúk működtetésének és az olaj finomítóba való eljuttatásának költsége. Egy számítógépes chipet gyártó cégnek ez egy kis munka és szilícium. Így a szállított termékek mennyisége alig esik vissza, amikor a kereslet csökken, így az árnak nagyon messzire kell süllyednie ahhoz, hogy a kínálat egyensúlyba kerüljön a kereslettel.

Hasonlítsa össze a tőkeintenzív vállalkozásokat a kevésbé tőkeintenzív vállalkozásokkal. Sok környéken van oktató cég a diákok számára. Alacsony a beruházási ráfordítás: az irodabérlés előzetes költsége és némi reklámozás. Az oktatókat az ügyfelek feliratkozása után veszik fel. A költségek nagy része a munkaerő, amely csökkenthető, ha a kereslet gyengül. A vállalkozások gyorsan bővülhetnek, ha megnövekszik a kereslet. És ezen cégek egyike sem működik veszteségesen túl sokáig. Az árképzés meglehetősen stabil.

Még a nem tőkeigényes vállalkozásoknak is meg kell érteniük ezt a fogalmat. Egy vállalat ügyfelei lehetnek tőkeigényes vállalkozások, vagy beszállítói lehetnek tőkeigényesek. A tőkeintenzív vállalatoknak folyamatos szolgáltatásokat nyújtó szolgáltatók meglehetősen egyenletes eladásokat fognak élvezni. De az ugyanazon vállalatok tőkefelszerelés-szolgáltatóinak készen kell állniuk a terjeszkedés boom-bust ciklusaira. Azoknak a vállalatoknak, amelyek tőkeintenzív vállalatoktól vásárolnak termékeket, fel kell készülniük a szélsőséges áringadozásra.

Ezt az egyszerű általánosítást a szakma veteránjai általában megértik, legalábbis zsigerek szintjén, az új vezetésnek maguknak kell rájönniük, ügyfeleiknek és beszállítóiknak pedig meg kell tanulniuk ezt az általánosítást, és alkalmazniuk kell saját helyzetükre.