Az európai autógyártók ragaszkodnak ahhoz, hogy a nyereség biztonságos, de gyűlnek a viharfelhők

Az európai autógyártók vegyes nyereségről számoltak be 2022 első felében, mivel a koronavírus-járvány miatti leállásból és a félvezetőhiányból kilábaltak. Az év hátralévő részére vonatkozó előrejelzések meglepően pozitívak voltak, annak ellenére, hogy az oroszok által Ukrajna megszállása utáni békével kapcsolatos aggodalmak, valamint az infláció és recesszió által fenyegetett gazdasági fellendülés ellenére.

De ha az energiahiány miatt a lámpák kialszanak, a gyárak pedig leállnak, minden fogadás megszűnik. A szárazság miatt a Rajna vízszintje is csökken, és ez veszélyezteti a gazdaságilag kulcsfontosságú transzeurópai közlekedést.

A Stellantis volt a kiemelkedő teljesítmény, és 2022 hátralévő részében erős profitot lát. Még a beteg Renault is bátor arcot tudott vetni a kilátásaira. A Mercedesről azt mondták, hogy kissé túlzottan magabiztos. A BMW legutóbbi nyeresége csökkent, de megtartotta 2022-re kitűzött célját.

Az LMC Automotive augusztusi előrejelzése szerint a nyugat-európai eladások 6.4%-kal csökkennek 2022-ben, ami nagyjából megegyezik a júliusi prognózissal, bár ez előrejelzés az előző havi 7.4%-os visszaeséshez képest. Az év eleji prognózishoz képest egészségtelennek tűnik, hogy az eladások 8.6%-kal magasabbak lesznek. Ukrajna inváziója ezt tönkretette.

A Stellantis korrigált kamat- és adózás előtti eredménye 44%-kal ugrott meg az első félévben 2021 azonos időszakához képest, 12.4 milliárd euróra (12.8 milliárd dollárra). A Stellantis a Groupe PSA és a Fiat Chrysler Automobiles egyesülésével jött létre 2021 januárjában. A Stellantis olyan európai márkák tulajdonosa, mint a Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo és Lancia, valamint az amerikai Jeep, Dodge és Chrysler. Az első félévi haszonkulcs 14.1%-ra emelkedett az egy évvel korábbi 11.4%-ról. A Stellantis csak félévente számol be nyereségről.

A Stellantis továbbra is kétszámjegyű árrésre számít az egész évre, annak ellenére, hogy az európai és észak-amerikai eladások idén 12, illetve 8 százalékkal csökkennek.

A Moody's Investors Service felfrissített néhány Stellantis-tartozást, és tetszett annak erős likviditása és magas marzsa, „amelyeknek ellenállónak kell lenniük, még akkor is, amikor a termékkomponensek elérhetőségével, a nyersanyagokkal, valamint az energiaköltségek inflációjával és a fogyasztói hangulat romlásával kapcsolatos növekvő ellenszél idején” – mondta a Moody's elemzője. – mondta Heck Matthias.

Hecknek tetszett, hogy a Stellantis képes az egyesülési szinergiákat felhasználni a költségek csökkentésére.

A Moody's összefoglalta a nehéz időket, amelyek a világ legnagyobb autógyártóira jellemzőek.

„A Moody's arra számít, hogy a Stellantis árrése nyomás alá kerül, ha a globális autógyártást kevésbé korlátozza a globális félvezetőhiány. Ezen túlmenően, a fogyasztói hangulat valószínűleg szenvedni fog a magas árinflációtól, beleértve a magasabb energiaárakat és a megélhetési költségeket, valamint a magasabb kamatokat” – mondta Stellantis.

„Ebben a környezetben a Stellantis árrése megterhelődik, különösen 2023-tól. Ugyanakkor az árréseket valamelyest védik a 2022-hez képest alacsonyabb egyszeri és szerkezetátalakítási költségek, valamint a vállalat rendkívül versenyképes költségbázisa, amely továbbra is profitál a folyamatos szinergia-realizálásból.”

Európa vezető eladója, a Volkswagen és márkái, mint a SEAT, a Skoda, az Audi, a Porsche, a Lamborghini és a Bentley nyeresége csaknem 30%-kal csökkent a 2.^nd negyedévben 4.7 milliárd euróra (4.9 milliárd dollárra) nőtt a bevételek kismértékű növekedése ellenére. Az eredményt technikai számviteli tényezők sújtották, a VW pedig megtartotta azt az előrejelzését, hogy az egész éves működési eredmény 7 és 8.5% között alakul. A VW korábban Nyugat-Európában a kézi eladások győztese volt, de 2022 első felében alig múlta felül a Stellantist, 1,195,000 1,031,000 1-rel szemben XNUMX XNUMX XNUMX-rel. A befektetők óvakodni fognak a VW új vezetésétől, amikor Herbert Diesst szeptember XNUMX-jén a Porsche vezérigazgatója, Oliver Blume váltja fel.

Az elemzőknek tetszett, hogy látták és elvárták, hogy a VW elérje profitcélját, annak ellenére, hogy a gazdasági és politikai dübörgés egyre lendületesebb.

„Az idei év nagyon jó lesz a Volkswagen számára. A kereslet továbbra is meghaladja az autók kínálatát, és a (félvezető) elérhetőség növekedése segíti a felfutási volument. Arra számítunk, hogy az árak javulása segít a VW-nek elérni a 2022-re kitűzött cél felső tartományát, de óvakodunk 2023-tól: amikor a költségnyomás növekszik és a mennyiségek visszatérnek, az ellenszél az árrögzítést visszaszoríthatja” – mondta Daniel Roeska, a Bernstein Research elemzője.

A VW befektetői figyelni fogják, hogy megvalósul-e a luxus sportautók leányvállalata, a Porsche egy részének tervezett letelepítése. „Ideje, hogy a Volkswagen leparkolja Porsche IPO-ját” – mondta a Financial Times Lex rovata múlt hónapban.

A BMW bevételei 31%-kal csökkentek a második évben^nd negyedévben 3.4 milliárd euróra (3.5 milliárd dollárra) a várakozásoknak megfelelően. A BMW csökkentette kibocsátási előrejelzését, a rendelések gyengülnek, és aggodalomra ad okot az ingadozó 2 miatt^nd fél. A vállalat megtartotta 2022-re vonatkozó előrejelzését, amely szerint az autó profitja 7 és 9% között mozog.

A Wall Street Journal Heard on the Street rovata szerint a BMW villogtatja figyelmeztető lámpáit, és rámutatott, hogy a vállalat az évre szóló szabad cash flow-t legalább 10 milliárd euróra (10.3 milliárd dollárra) csökkentette a korábbi, legalább 12 milliárd eurós becslésről. (12.4 milliárd dollár). A rovat szerint a BMW a félvezetők folyamatos hiányát és az elektromos járművekre fordított magasabb kiadásokat okolja a hiányért.

A befektetők attól tartanak, hogy a BMW elektromos autókkal kapcsolatos tervei, amelyek szerint jelenleg hagyományos, elektromos és elektromos tervezést használnak, azt jelenthetik, hogy kiesik a versenyben az olyan versenytársakkal szemben, mint a Mercedes és a VW a dedikált platformokkal.

Ez 2025-ben megváltozik az úgynevezett Neue Klasse bevezetésével.

„A BMW-nek több részlettel kell szolgálnia az elektromos járművek átállásának végső számlájáról, hogy meggyőzze a hosszú távú tulajdonosokat a történet iránt. A Neue Klasse-n nem volt hasznos – a csapat most további részleteket szándékozik megosztani decemberben… sokáig kell várni a befektetőkre” – mondta Bernstein Roeska.

A Mercedes pozitívabban nyilatkozott kilátásairól, mivel megemelte az évre vonatkozó profit-előrejelzését. A Mercedes javított 2^nd negyedévi nyeresége 8%-kal 4.9 milliárd euróra (5.1 milliárd dollárra) emelkedett, és az évre vonatkozó profitcélját 12 és 14% közé emelte a korábbi 11.5-ről 13%-ra.

A hamburgi Berenberg Bank szerint ha a Mercedes ilyen fajta profitot tud elérni a valószínűleg recesszió során, az meggyőzheti a befektetőket arról, hogy a részvény magasabb, luxus tőzsdei besorolást érdemelne.

Jefferies, a befektetésekkel foglalkozó kutató elmondta, hogy a BMW negatívabb kilátásai ellenére továbbra is a BMW-t részesíti előnyben, amelyet „Hold”-nak minősít.

„Továbbra is úgy érezzük, hogy a Mercedes túladta magát a luxus átminősítéssel, vagy ez időbe telik, figyelembe véve a jelenlegi hozamokat és a ciklikus kitettséget” – mondta Philippe Houchois, a Jefferies elemzője egy jelentésben.

A Renault-nak mostanában kemény időszaka volt, mivel Európában folyamatosan lemaradt versenytársaitól. Idén oroszországi működésének megszűnése akadályozta meg, de Luca de Meo vezérigazgatója jó játékról beszélt, rámutatva új elektromos autója, a Megane-E-Tech sikerére, és emlékezteti a befektetőket, hogy a Renault utat mutatott Európa villamosítás felé.

Az első félévben a Renault 1.36 milliárd eurót (1.4 milliárd dollárt) veszített az oroszországi üzem leállításának költségei miatt, de azt állította, hogy a átalakítási terve működik. A veszteség 2.2 milliárd eurós orosz leírást tartalmazott, beleértve az AvtoVAZ-ban való részesedését is. De Meo azt mondta, hogy a fordulási terv a nyereségre, nem pedig az eladásokra épül. A Renault egész 2022-re vonatkozó profit-előrejelzése immár több mint 5%, a korábbi 3%-os célhoz képest. Az első félévben (a Stellantishez hasonlóan a Renault is csak félévente jelenti az eredményt) az üzemi haszonkulcs 4.7% volt, szemben az előző év azonos időszakának 2.1%-ával.

Jefferiesnek tetszett a Renault előrehaladása, bár szerényen mondta, „a Renault stabilizálódása felgyorsul”.

A Bernstein Researchnek is tetszett, amit látott.

„Úgy tűnik, a vállalat most jobb helyen van, és a vezetés jobban bízik a Renault lehetőségében, hogy elérje hosszú távú céljait” – mondta Roeska.

A Renault ősszel találkozót tervez, hogy frissítse úgynevezett „Renaulution” stratégiáját, amely várhatóan frissíti a célokat és bemutatja az új termékterveket.

„Végül azonban továbbra is óvatosak vagyunk a piaci ellenszélekkel kapcsolatban 2023-ban. Nem szeretnénk ma belevágni a stratégiába, tekintettel az előttünk álló bizonytalanságokra” – mondta Roeska.

A befektetők továbbra is várják a híreket a szövetségi partner Nissannal való keresztrészesedésről, amely egy napon értéket nyithat a részvényesek számára. A Renault azt tervezi, hogy elektromos autók vagyonát egy külön vállalatba helyezi át.

A Ford 2 millió dolláros európai második negyedévi nyereségről számolt be, ami 10 millió dollárral jobb, mint az előző év azonos időszakában. Az ACEA adatai szerint 294 első felében a Ford Europe 2022 236,000 autót és SUV-t adott el a 284,000 azonos időszakában mért 2021 4.7-hez képest, ami XNUMX%-os piaci részesedést jelent.

Az LMC Automotive emlékeztette a befektetőket, hogy a kilátásba helyezett bravúrok ellenére az autóipari előrejelzések előtt komoly akadályok állnak.

„A 2022-es egész éves (nyugat-európai eladások) előrejelzés továbbra is 9.9 millió, ami nagyjából nem változik a múlt hónaphoz képest. Ez azt jelenti, hogy az eladási árfolyamoknak emelkedniük kell az év hátralévő részében, ezért feltételezzük, hogy miközben a termelési ellenszél folytatódik, az év elejétől mérséklődik” – mondta az LMC.

"Ugyanakkor a keresleti oldalon is fokozódnak az aggodalmak, mivel Nyugat-Európa rohamosan emelkedő megélhetési költségekkel, földgázellátási hiányokkal és növekvő kamatokkal néz szembe" - mondta az LMC.