Energiabiztonság, az árak elsőbbséget élveznek az éghajlati aggodalmakkal szemben a válság idején

A Biden-kormány, az Európai Unió és az Egyesült Királyság számos szankciót vezetett be az orosz gazdaság ellen Ukrajna megszállása miatt. Mindeddig azonban nem alkalmaztak szankciókat Oroszország olajexportjára, hogy csökkentsék a nyugati gazdasági hatásokat.

Ez azonban nem akadályozta meg a kereskedőket abban, hogy „ön szankcionáljanak”, önként kerüljék az orosz kőolajat és finomított termékeket, hogy elkerüljék az orosz bankokat és hajózást sújtó szankciók egyre szélesedő hálóját. Az is elképzelhető, hogy az energiaexportot érintő szankciók következhetnek, ha Vlagyimir Putyin orosz elnök kitart az Ukrajna elleni agressziós háborúban.

Ennek eredményeként az orosz kőolaj- és termékexport nagyjából egyharmaddal esett vissza, ami félelmet kelt az amúgy is túlfűtött olajpiacon, és a nemzetközi referencia Brent-kőolaj hordónkénti ára közel 120 dollárra, hétéves csúcsra lökte.

Az emelkedő nyersolajárak már elkezdtek lefolyni a sarki benzinkútra, ahol a sofőrök fájdalmat éreznek. A hagyományos ólommentes olaj országos átlagára 4 dollár felett volt egy gallonon vasárnap, és a vezetők arra számíthatnak, hogy az árak emelkedni fognak mindaddig, amíg a geopolitikai helyzet instabil marad.

Az biztos, hogy az amerikai olajszektor készen áll az energiaválság enyhítésére a hazai termelés fokozásával. Az Egyesült Államok olajipari vezetői egyre gyakrabban kérik Biden elnököt, hogy a szövetségi kormány teljes súlyát a palakitermelők mögé helyezze, ezt az ágazatot szándékosan kerülte, hogy rábólintson a demokrata koalíció progresszív szárnyára.

A Pioneer Natural Resources vezérigazgatója, Scott Sheffield nemrég azt mondta, hogy összehangolt erőfeszítés a palatermelők és a szövetségi szabályozó hatóságok között 10-ig évente 2025 százalékkal növelheti a palaolaj-termelést. Egy ilyen növekedés a már napi közel 12 millió hordót termelő iparág számára nagyban hozzájárulna az olajpiacok ellátási válságának enyhítéséhez, különös tekintettel a szabad termelési kapacitásra. a Kőolaj-exportáló Országok Szervezete (OPEC+) kibővített termelői csoportja körében csökken, miközben a kereslet továbbra is élénkül a világjárványból.

A befektetők óvakodtak attól, hogy a palatermelők évi 5 százalék feletti növekedést hajtsanak végre – jóllehet a piacok egyértelműen a kínálat növelésére szólítják fel őket –, mivel az iparág múltban nem tudott erős pénzügyi megtérülést biztosítani, és a klímapolitikával kapcsolatos szabályozott kockázatok miatt.

A palaágazat csodálatra méltó munkát végzett a részvényesek hozamainak kezelésében, rekord szintű szabad cash flow-t biztosítva, ami növelte az osztalékokat, a részvények visszavásárlását és megerősítette a mérlegeket.

Az utolsó akadály a környezeti, társadalmi és kormányzási (ESG) kockázatok feletti társadalmi nyomás. Ezek nem tűnnek el egyik napról a másikra – még az ipar és a Fehér Ház együttműködésével sem. A befektetők azonban készek lehetnek arra, hogy rövid távon lazítsák a jobb ESG-teljesítmény iránti ragaszkodást, hogy segítsenek Amerikának és szövetségeseinek energiabiztonságuk javításában és az emelkedő árak megfékezésében.

A Devon Energy vezérigazgatója, Rick Muncrief a közelmúltban azt mondta, hogy a Biden-adminisztráció kérése megkönnyítheti a palatermelők számára a kibocsátás növelését anélkül, hogy a részvényesek haragját vonná maga után.

Egyelőre azonban ez valószínűtlennek tűnik. A klímaváltozást az egyik központi politikai pillérévé tevő Biden-kormányzat eddig az ukrajnai konfliktust használta fel arra, hogy hangsúlyozzák az USA olajfüggőségének csökkentését, nem pedig a hazai kibocsátás növelését. Biden elnök annak ellenére hangoztatta ezt az álláspontot, hogy többször is megpróbálta elérni, hogy az OPEC+ koalíció – amely Oroszországot is magában foglalja – növelje a kőolajtermelést az árak csökkentése érdekében.

Az adminisztráció álláspontjának nincs sok értelme. Bidennek kevés lehetősége van az árak visszafogására, ami politikai következményekkel járhat a demokraták számára a novemberi félidős választásokon. Biden folytathatja az ország stratégiai kőolajtartalékának (SPR) lehívását, de ezt kétszer is megtette december óta anélkül, hogy tartósan befolyásolta volna az olajárakat.

Ennek az az oka, hogy a globális olajpiacok jelenleg nagyon alacsony készlettel működnek olyan nyers- és finomított termékekből, mint a benzin, a gázolaj, a fűtőolaj és a repülőgép-üzemanyag. Az SPR megérintése csak tovább csökkenti ezeket a készleteket, és egyre nagyobb félelmeket szít a piacon a globális tartalék termelési kapacitás hiánya miatt – ami a kínálati oldalon az igazi probléma.

A világon nagyjából napi 2.5 millió hordó van szabad termelési kapacitással, főként a közel-keleti termelők körében. A szabad kapacitás fele Szaúd-Arábiában, egynegyede pedig az Egyesült Arab Emírségekben (EAE) található. Ezért olyan riasztóak a jelenlegi orosz export-megszakítások, amelyek becslések szerint napi 2.5 millió hordónyi nyers- és finomított terméket jelentenek. A piacokon nincs párna.

Szaúd-Arábia és az Egyesült Arab Emírségek az OPEC+ koalíció kulcsfontosságú tagjai Oroszország mellett. A termelői csoport már közölte, hogy a korábban bejelentett napi 400,000 ezer hordós ütemnél nem tervezi a kitermelés növelését. Röviden, ne számítson arra, hogy az OPEC kartell és nem kartellpartnerei megsegítenek, különösen azért, mert az Egyesült Államok és Szaúd-Arábia viszonya megrendült azóta, hogy Biden elfoglalta a Fehér Házat.

Az Egyesült Államok döntéshozóinak fontolóra kell venniük az SPR kibocsátását a megnövekedett palatermeléssel összhangban. Ez biztosítaná a piacnak a most szükséges készleteket, miközben időt hagyna a palatermelőknek a beruházások fokozására azzal a kettős céllal, hogy növeljük a szövetségeseink felé irányuló exportot és feltöltsük az SPR-t. Akárhogy is, nagyobb rugalmasságot adna a Biden-kormányzatnak, ha Ukrajna helyzete a jelenlegi lefelé tartó pályát folytatná.

Ez nagy kérés lehet Bidentől és demokratikus koalíciójától. De jobb, ha a közvetlenül előttünk álló válságot – az energiabiztonságot – helyezzük előtérbe a hosszú távú válsággal, a klímaváltozással szemben. Végül is Bidennek és a demokratáknak nem lesz idejük és lehetőségük a klímaváltozás elleni küzdelemre, ha a szavazók kirúgják őket hivatalukból a magas energiaárak és az elszabadult infláció miatt.