Az energiaágazat előrejelzései 2023-re

Mindig szeretek belemenni az energia-előrejelzéseimbe január elején, így ez egy kicsit későbbre esik a szokásosnál.

A tavalyi előrejelzések különösen kemények voltak, mert Ukrajna orosz inváziója nagyon felforgatta az energiapiacokat. Az ott folyó háború továbbra is az idei év egyik fő témája lesz, és ez további kihívást jelent az előrejelzésekhez.

Mint mindig, megpróbálok egyensúlyt teremteni a reális előrejelzések és a túl nyilvánvaló előrejelzések között. Az előrejelzések mögötti vitát fontosabbnak tartom, mint magukat az előrejelzéseket. Ezért minden jóslat mögött kiterjedt háttérrel és érveléssel szolgálok. Kiegészítő kontextust biztosít, és gyakran olyan lehetséges forgatókönyveket ad, amelyek a várttól eltérő irányba terelhetik az eseményeket.

Az idei év fő trendjei az Ukrajnában zajló háború, az infláció megfékezéséért folytatott küzdelem, valamint az energiaszektor átállása egy alacsonyabb szén-dioxid-kibocsátású jövőre.

Ezeket a tényezőket szem előtt tartva az alábbiakban az idei évre várható jelentős energiatrendekre vonatkozó előrejelzéseimet közöljük. Mindig arra törekszem, hogy konkrét és mérhető előrejelzéseket készítsek. Az év végén bizonyos mutatók jelzik, hogy az előrejelzés helyes vagy helytelen volt.

1. A WTI napi átlagára 2023-ban 83 és 88 dollár/hordó között lesz.

Mivel az olaj még mindig a világ legfontosabb áruja, általában az olajárak irányára vonatkozó előrejelzéssel vezetek. Ezt a jóslatot a kereslet és kínálati trendek, valamint a készletszintek alapján készítem.

Szerint Energiainformációs igazgatás (EIA), a West Texas Intermediate (WTI) átlagos napi ára 2022-ben 94.90 USD/hordó volt, ami lényegesen több, mint amit előre jeleztem. Ez elsősorban az ukrajnai háborúnak és az azt követő energiapiaci zavaroknak volt betudható.

Miközben ezt írom, a WTI ára 82.03 dollár/bbl, és az elmúlt hónapban lassan emelkedett. Az olaj idei határidős ára enyhén csökkenő tendenciát mutat az év során, és jelenleg 79.13 decemberében 2023 USD/hordónál jár. Így a piac jelenleg nem számít jelentős zavarokra ebben az évben. Aztán soha nem az. Az árak végül jóval a januári határidős árak fölé emelkedtek az elmúlt két év mindegyikében.

A kereskedelmi kőolajkészletek közel 20%-kal alacsonyabbak, mint egy évvel ezelőtt. A Stratégiai Kőolajtartalék (SPR), amelyet tavaly a Biden-kormányzatnak az olajárak megfékezésére tett erőfeszítései miatt kimerítettek, 37%-kal alacsonyabb, mint egy évvel ezelőtt. A Biden-adminisztráció jelezte az SPR feltöltésének szándékát, de az adminisztráció nem akarja fizetni a jelenlegi piaci árakat az olajért. Az SPR alacsony szintje bullish mutató, és növeli a felfelé mutató kockázatot az olajpiacokon.

A globális készletek szintén alacsonyabbak a szokásosnál, és az olajkereslet Kínában az idén várhatóan jelentősen megélénkül. Mindezek a tényezők az olajárakra nehezedő felfelé irányuló nyomás mellett érvelnek. Bár nem hiszem, hogy olyan magas átlagot érünk el, mint tavaly, de az éves átlag valamivel magasabb lesz a jelenlegi árnál.

2. Az USA teljes olajtermelése ismét emelkedni fog, és új éves termelési rekordot állít fel.

Az Egyesült Államok olajtermelése tavaly három év után először nőtt. Ez volt az egyik 2022-es jóslat, amiben igazam volt. Jelenleg a kitermelés 4.6%-kal magasabb, mint egy évvel ezelőtt, napi 12.2 millió hordós hordóval (BPD), de még mindig kissé elmarad a 2019-es 12.3 millió BPD éves rekordtól, és jóval elmarad a 2019. novemberi 13.0 millió hordós havi rekordtól.

Ha a 2019-es mintát nézzük, az az év 11.9 millió BPD-vel indult, megelőzve a jelenlegi ütemet. Az olajárak akkoriban az 50 dolláros mélyponton voltak, jóval elmaradva a mostanitól. Ez azt támasztja alá, hogy az idei évre új olajtermelési rekord érhető el.

A termelés azonban az elmúlt hónapokban ellaposodott. Az olajkitermelés ma 12.2 millió BPD, de tavaly szeptemberben 12.3 millió BPD volt. Az új éves termelési rekord felállításához a termelésnek átlagosan további 200,000 XNUMX BPD-vel magasabbra kell lépnie az év hátralévő részében. Ez nem tartozik a lehetőségek körébe.

Ezenkívül 27%-kal több fúrótorony fúr olajat, mint egy évvel ezelőtt. Még mindig nem tértünk vissza a Covid előtti fúrási szintre, de a fúrótornyok folyamatos fellendülése valószínűleg át fog gyűrűzni az olajtermelésbe, amely 2023-ban tovább növekszik.

Őszintén szólva, ez egy érme, hogy ez új éves olajtermelési rekordot jelent-e 2023-ban, de megfogadom, hogy idén valamivel több kitermelést látunk, mint az előző rekordévben.

3. A földgáz átlagos ára legalább 25%-kal alacsonyabb lesz, mint 2022-ben volt.

Tavaly az átlagos Henry Hub földgáz spot ára ugrott 6.45 USD/MMBtu-ra, ami 14 év óta a legmagasabb éves átlag volt. Ez az ukrajnai orosz invázió és az ezt követő gázpiaci szűkösség következménye volt.

Nem túl jó előrejelzés, hogy a földgáz ára idén alacsonyabb lesz. Szinte biztosan megteszik. Az Egyesült Államok földgáztermelése jelenleg rekord magas, és folyamatosan növekszik. Szinte bizonyosan új éves termelési rekordot állítunk fel 2023-ban.

A növekvő földgázellátás segít ellensúlyozni azokat az európai országokban tapasztalt hiányokat, amelyek jellemzően Oroszországból szerzik be a földgázt. Ez a kezdeti diszlokáció volt az oka a tavalyi kiugrásnak, de az árak az év végére mérséklődtek.

Valószínűnek tartom, hogy a földgáz ára idén legalább 25%-kal csökkenni fog.

4. Három év után először nem az energiaszektor lesz a legjobban teljesítő S&P 500 szektor.

Vicces belegondolni az összes prognosztikusra, akik néhány éve halottnak nyilvánították az energiaszektort. Az elmúlt két évben az S&P 500 minden más szektorát lerobbantotta, és visszatért 55-ben 2021%, 66-ban pedig 2022%.. Mindazoknak a szervezeteknek, amelyek eladták az energiakészleteiket, ez így volt költséges döntés.

Az olaj- és gázárak összeomlását leszámítva úgy gondolom, hogy az energiaszektornak tisztességes éve lesz. De nem hiszem, hogy képes lenne lépést tartani az elmúlt két év tempójával. A jelek szerint más ágazatok kezdenek az energiaszektor elé húzni. Az elmúlt 90 napban az energia csak a 7. legjobban teljesítő szektor (11 szektor közül), +3.8%-os megtérüléssel. Ez elmarad az S&P 500-tól (+4.8%), és jóval elmarad a kommunikációs szolgáltatások (+13.6%), az anyagok (+12.6%) és az ingatlanok (+11.1%) kétszámjegyű nyereségétől.

5. Az Invesco Solar ETF (TAN) legalább 20%-ot fog megtéríteni.

Ez egy tavalyi jóslat megismétlése.

Az Invesco Solar ETF (TAN) a MAC Global Solar Energy Indexen (Index) alapul. A TAN teljes eszközállományának legalább 90%-át az Indexet alkotó napenergia-cégekbe fekteti be. Ezért ez jó viszonyítási alap a szoláris szektor számára.

Tavaly augusztusra a TAN éves szinten 18%-os hozamot ért el. Az év második felében azonban az emelkedő kamatlábak erősen érintették a piacot, és ez a 18%-os növekedés végül kis veszteséggé változott az év során.

Ennek ellenére a szoláris szektor hosszú távú alapjai szilárdak. Kétségtelen, hogy a napenergia-ágazat továbbra is hatalmas növekedést fog tapasztalni, mind az Egyesült Államokban, mind globálisan. Így a 2022-es visszaesés ellenére ez egy erősen ajánlott szektor a hosszú távú befektetők számára. Úgy gondolom, hogy az évet legalább 20%-os hozammal fogjuk zárni.

Hozzáteszem, hogy 2021-ben is hasonló jóslatot tettem a ConocoPhillips számára. A Covid előtt, 2020 elején a ConocoPhillipst az év egyik legjobb részvényeim közé választottam. Megjósoltam évre legalább 20%-ot hozna vissza. A Covid azonban súlyosan érintette az energiaszektort, és a ConocoPhillips 37%-os eséssel zárta az évet.

A vállalat alapjai azonban a világjárvány ellenére továbbra is szilárdak voltak. Így 2021-ben megdupláztam, megjósolva, hogy a ConocoPhillips visszatér évre legalább 30%.. Hogyan sikerült? Megoszt 87-ben 2021%-ot hozott vissza.

Itt az a lényeg, hogy hosszú távon a TAN előrejelzésnek helyt kell állnia, mert az alapok jók. Rövidebb távon olyan dolgok történhetnek, amelyek megzavarják a jóslatot. De ahogy a ConocoPhillips tette 2021-ben (és 2022-ben, amikor a részvények további 72%-kal emelkedtek), úgy gondolom, hogy a TAN szépen vissza fog térni.

Itt vannak a 2023-as energiaszektorbeli előrejelzéseim. Továbbra is sok lesz a bizonytalanság Oroszország és Ukrajna ügyében, és abban, hogy a gazdaság recesszióba kerül-e. Ha mégis mély recesszióba kerülünk, akkor az olajár előrejelzése valószínűleg messze lesz.

Mint mindig, most is év végén osztályozom őket.