Írta: Barani Krishnan
Investing.com – A Federal Reserve eltökélt szándéka, hogy nem lesz recesszió Amerikában, mivel egy generáció legagresszívebb kamatemelésével próbálja megfékezni a gazdaságon átívelő, energiahordozó inflációt.
Nem valószínű, hogy a jegybank nyer; nem az OPEC és a több mint 100 dolláros olaj miatt, hanem a maroknyi amerikai üzemanyag-finomító miatt, akik elhatározták, hogy szuperprofitra tesznek szert, miközben a gazdaság többi része a pokolba kerül egy kézi kosárban.
Az biztos, hogy ezek a finomítók, amelyek olyan nevekből állnak, mint a Marathon Petroleum és a Valero Energy, nem feltétlenül csinálnak semmi illegálisat – azon kívül, hogy részvényeseik és vállalataik megtérülnek, ami teljesen természetes a jelenlegihez hasonló üzleti ciklusban. az energiában.
Hogy jobban megértsük, a járvány idején számos finomító bezárása és leépítése miatt komoly szűkület van a benzin- és különösen a dízelellátásban. Azok, akik az üzletben maradtak, most úgy fejik a helyzetet, hogy csak azt adják, amit tudnak – pontosabban kívánnak – anélkül, hogy a megkeresett pénzt üzemeik bővítésére vagy az újranyitható üresjáratok beszerzésére fordítanák. hogy némi mérhető könnyítést nyújtson a fogyasztóknak.
A Bloomberg becslése szerint az Egyesült Államok olajfinomítói kapacitásának napi több mint 1.0 millió hordója – összességében körülbelül 5%-a – leállt, mivel a Covid-19-járvány 2020-ban kezdetben megtizedelte az olaj iránti keresletet. Az Egyesült Államokon kívül a kapacitás 2.13 millióval csökkent. további hordó naponta, mondja a Turner energiaügyi tanácsadó cég, a Mason&Co. A lényeg: Mivel nincsenek terjeszkedési tervek a láthatáron, a szorítás csak romlani fog.
"Az olajpiac a stabilitás hamis érzését vetíti előre, amikor az energiainflációról van szó" - írta a Bloomberg energetikai elemzője, Javier Blas egy e heti kommentárban, amikor a benzin gallononkénti rekordszintje, 4.50 dollár fölé emelkedett egyes amerikai szivattyúknál, míg a dízel a szemébe került. 6 dollár feletti öntözési csúcs.
„A reálgazdaság sokkal erősebb ársokkot szenved el, mint amilyennek látszik, mert az üzemanyagárak sokkal gyorsabban emelkednek, mint a nyersolajé, és ez számít a monetáris politika szempontjából” – mondta Blas, utalva a Fed ajtajában duzzadó problémára.
Hogy valódi dolláros képet adjon arról, miről beszél, a következőket mondja: „Ha Ön egy olajfinomító tulajdonosa, akkor a nyersolaj hordónkénti ára kicsivel 110 dollár felett boldogul – drága, de nem zsaroló. Ha nem vagy olajbáró, rossz hírem van: olyan, mintha az olaj hordónkénti ára valahol 150 és 275 dollár között mozogna.”
Ezt lebontva az amerikai kőolaj benchmark minősége, a West Texas Intermediate vagy a WTI hordónkénti ára hetek óta 95 és 110 dollár között mozgott. De a New York-i kikötőben a sugárhajtómű-üzemanyag határidős ügyletek 275 dollárnak megfelelő áron forognak. Dízel? Ez 175 dollár, míg a benzin 155 dollár körül van. Mindezek nagykereskedelmi árak, adók és marketing árrések előtt. Adja hozzá ezeket, és még szédítőbb lehet a fogyasztó számára.
Ez persze nem mindig volt így. Legalább 35 éven át a crack spread – az ipari kifejezés a nyersolajból származó üzemanyag-termékek „krakkolásából” származó haszonra – átlagosan 10.50 dollár körül volt hordónként. Aztán a finomítás úgynevezett aranykora között, egészen pontosan 2004-től 2008-ig a spread átlépte a 30 dollárt. A múlt héten rekordmagasságot ért el, közel 55 dollárt.
A nyersolaj és a finomított olaj ára közötti bruttó különbség a megnövekedett kínálati hiány következménye, valamint a kereslet, amely majdnem visszatért a világjárvány előtti csúcsra. Az Egyesült Államok keleti partján a gázolajkészletek 1990-es mélypontra csökkentek. Kínán és a Közel-Keleten kívül az olajlepárlási kapacitás napi 1.9 millió hordóval esett vissza 2019 végétől napjainkig, ami egyben az elmúlt 30 év legnagyobb csökkenése. Végül, de nem utolsósorban a globális – vagy legalábbis európai – dízelellátást is megfojtják az orosz energiatermékekre vonatkozó nyugati szankciók.
Abdulaziz bin Szalmán, Szaúd-Arábia energiaügyi minisztere a múlt héten kijelentette, hogy az ő felügyelete alá tartozó olajexportőrök OPEC+ szövetségének semmi köze az amerikai finomítási válsághoz.
„Figyelmeztettem, hogy ez októberben újra meg fog jelenni” – mondta Abdulaziz, hozzátéve, hogy Amerika nincs egyedül. „A világon számos finomító bezárt az elmúlt néhány évben, különösen Európában és az Egyesült Államokban. A világ minden szinten kifogy az energiakapacitásból.”
És a válság súlyosbodni fog – nemcsak az árak, hanem a kínálat tekintetében is. A múlt héten a milliárdos finomító és üzemanyagtöltő állomás tulajdonosa, John Catsimatidis, New York City, figyelmeztetett, hogy a dízel adagolása a keleti parton.
A 350 benzinkutat birtokló és üzemeltető Catsimatidis azonban nem számít arra, hogy a benzin megfogyatkozik, csak nagyon drágul. "A sofőrök a valaha fizetett legmagasabb benzinárat fogják fizetni az emléknapért" - mondta, hozzátéve, hogy az ünnepek alatti utazások száma meghaladja a tavalyi számot.
Az Egyesült Államok útjait szállító kamionosok és fuvarozók azt mondták, hogy mindent megtesznek a dízelkészletek felhalmozása érdekében, ellentétben azzal a spekulációval, amely szerint a rekordmagas árak a beszerzési késedelmet okozhatják.
„A kereslet nem rombolható le olyan könnyen” – mondta a Shell Plc vezérigazgatója, Ben van Beurden a múlt héten a befektetőknek.
Egyes elemzők azonban azzal érvelnek, hogy ilyen vagy annál magasabb árak mellett az üzemanyagok iránti keresletet meg kell semmisíteni – ha nem, akkor a gazdaságot meg kell tenni.
„A gazdasággal kapcsolatos aggodalmak jogosak és valósak” – mondta John Kilduff, a New York-i Again Capital energiafedezeti alap partnere. „A gázolaj ára a reálgazdaságot tükrözi. A gallononkénti több mint 6 dollárért ez a vállalatok alsó sorába torkollik, és a dízel iránti kereslet jelentős csökkenése küszöbén állhatunk.”
„Már most is kevesebb Amazon teherautó szállít kiszállítást, miközben a hitelkártya-kiadások nagymértékben megnövekedtek, ami azt mutatja, hogy a fogyasztók rohamosan kicsapódnak. Ez mind hazajön, hogy megpihenje azokat a long-oilokat.
A Nemzetközi Energia Ügynökség csütörtökön arra figyelmeztetett, hogy a megugró szivattyúárak és a lassuló gazdasági növekedés várhatóan jelentősen visszafogja a kereslet élénkülését az év hátralévő részében és 2023-ban.
Kilduffhoz hasonló elemzők is aggódnak amiatt, hogy a Fed meddig megy el a kamatemeléssel.
A jegybank márciusban eddig 25 bázispontos, májusban pedig 50 bázispontos, azaz félpontos emelést hagyott jóvá. A pénzpiaci kereskedők a júniusi 83 bázispontos, háromnegyedpontos emelés 75%-os lehetőségét számolták be. A Fed elnöke, Jerome Powell egy csütörtökön megjelent interjúban határozottan tagadta, hogy a következő hónapban ekkora növekedés várható, arra hivatkozva, hogy az 50 bázispontos emeléseket preferálja még legalább két hónapig.
De Powell mondott egy aggasztót is: az, hogy a Fed kamatemelései révén sikerül-e lágy landolást elérni az amerikai gazdaság számára, olyan tényezőktől függ, amelyek a központi bankon kívül esnek. A bérnövekedés lassítása – amely jelenleg az infláció kulcsfontosságú eleme – nem lesz könnyű – mondta. „Jelenleg elég nehéz ezt megvalósítani, több okból is. Az egyik az, hogy nagyon-nagyon alacsony a munkanélküliség, rendkívül szűk a munkaerőpiac, és nagyon magas az infláció.”
Miután 3.5-ban 2020%-kal zsugorodott a járvány okozta zavarok miatt, az Egyesült Államok gazdasága 5.7-ben 2021%-kal bővült, és 1982 óta a leggyorsabb ütemben nőtt.
De az infláció ugyanolyan gyorsan nőtt, mint a gazdaság, vagy talán egy kicsit gyorsabban. A Személyes fogyasztási kiadási indexA Fed által szorosan követett inflációs mutató 5.8%-kal emelkedett decemberig egy év alatt, és 6.6%-kal a március előtti 12 hónapban. Mindkét érték az 1980-as évek óta a leggyorsabb növekedést tükrözte. A Fogyasztói árindex és a Termelői árindexAz infláció két másik kulcsfontosságú mérőszáma 8.3%-kal, illetve 11%-kal emelkedett az áprilisig tartó egy évben.
A Fed saját inflációs toleranciája mindössze 2% évente. Powell jelezte, hogy összesen hét kamatemelést – a jegybank idei ülésnaptárában megengedett maximális értéket – 2022-re terveztek. 2023-ban további kamatemelések következhetnek, amíg el nem érik a 2%-os inflációs célt. ő mondta.
„Attól tartok, hogy a Fed túlzásba viszi” – mondta Kilduff. „Mivel a szövetségi kormány már felhagyott a Covid-hoz kapcsolódó fizikai ingerekkel, sokkal kevesebb likviditás lesz a rendszerben a következő hónapokban. Ha a Fed túlzott kamatemeléssel fejszét hoz a rendszerbe, akkor a gazdaság egész artériáit feldarabolhatjuk.”
Blas of Bloomberg egyetért azzal a vonatbalesettel, amely az Egyesült Államok gazdaságát érintheti.
„Minél tovább termelnek szuperprofitot a finomítók, annál erősebben éri az energiasokk a gazdaságot” – mondta. „Az egyetlen megoldás a kereslet csökkentése. Ehhez azonban recesszióra lesz szükség.”
Olaj: Heti elszámolások és WTI műszaki kilátások
A londoni kereskedelemben forgalmazott Brent, a kőolaj globális referenciaértéke, hordónként 111.22 dolláron állt, ami 3.77 dolláros, 3.5%-os emelkedést jelent a pénteki napon. A héten 0.7%-kal csökkent.
A Brent azokra a hírekre hívta fel a figyelmet, amelyek szerint Kína hamarosan elkezdhet enyhíteni a koronavírus-járvány miatti korlátozásokon Sanghajban, ahol az elmúlt hét hétben korlátozott volt a gazdasági tevékenység a hatóságok által bevezetett szigorú mozgáskorlátozások miatt.
A Brent-ben elért nyereséget azonban korlátozta, hogy az Európai Unió továbbra is késlekedik az orosz olaj betiltásával kapcsolatos konszenzus elérésében, különösen a magyar ellenállás miatt, amely attól tart, hogy energiaválságba kerül Moszkva szállítása nélkül.
A New York-i jegyzésű West Texas Intermediate, vagyis az amerikai kőolaj referenciaindexének számító WTI 110.16 dolláron állapodott meg, 4.03 dollárral, 3.8%-kal emelkedve. A héten 0.7%-ot emelkedett.
A WTI az Egyesült Államok olajfinomítói kapacitásának látszólagos csökkenése miatt erősödött meg, ami a héten rekordmagasságba döntötte az üzemanyag pumpás árait: a dízel minden idők csúcsát elérte 6 dollár felett, a benzin pedig 4.50 dollár felett.
A Brent és a WTI közötti eltérés „két olaj története” – mondta Kilduff.
„Az orosz olajra vonatkozó európai embargó fenntartása, különösen Magyarország által, korlátozza a Brent felfelé ívelését, miközben a WTI az üzemanyagok finomítási válságából fakadó dicsőségben sütkérez, amely rekordmagasságba döntötte az amerikai szivattyúárakat” – tette hozzá.
Ami a WTI technikai kilátásait illeti, a heti 110 dollár feletti elszámolás azt jelzi, hogy az olajbikák a következő szakaszra magasabban, 116 és 121 dollár között helyezkedtek el, mondta Sunil Kumar Dixit, az skcharting.com vezető technikai stratégája.
"Eddig 98 dollár kemény padlónak bizonyult, míg 104-106 dollár tartja a lendületet" - mondta Dixit. "A volatilitás okozta enyhe konszolidáció 106 dollárról 104 dollárra több vásárlót vonz majd, míg a 104 dollár alatti gyengeség 101 és 99 dollár felé szorítja az olajat."
Hozzátette, hogy a döntő törés 98 dollár alatt érvényteleníti a bullish lendületet. "Ez 18-20 dolláros korrekciót válthat ki, középtávon 88 és 75 dollárra teheti ki a WTI-t."
Arany: heti piaci tevékenység és műszaki kilátások
Nem csak arany, ami csillog – tartja a mondás. Mégis, maga a sárga fém manapság alig csillog.
A pénteki ülésen az arany rövid időre a kulcsfontosságú 1,800 dolláros szint alá süllyedt a New York-i Comex-en, felgyorsítva az április közepén kezdődött eladási hullámot.
Noha 1,700 dolláros területen talált támogatást, ez nem volt elég ahhoz, hogy felszámolja a hét eleji kárt, amely a negyedik heti veszteség felé vezette, ami nagyjából 165 dollárt, azaz 8%-ot csengett. értéke az április 8-án végződött hét óta.
Az arany zuhanása pénteken, akárcsak az elmúlt napokban, a feltámadt dollár hátterében alakult ki, amely 20 éves csúcsot ért el. Az amerikai valutát hat másik nagy tőzsdével szembeállító dollárindex 104.5-ös mélypontra vonult vissza, miután a nap elején 105.05 ponton tetőzött.
Noha ez segített az aranynak visszakövetni veszteségei egy részét, a változás alig befolyásolta a dollár irányított töltését, amely az elemzők két évtizedes csúcsra számított az elkövetkező napokban, azon találgatások miatt, hogy a Federal Reserve milyen csapnivalóvá válhat a következő amerikai kamatemeléssel. .
"Valószínűleg csak egy hirtelen fellépő amerikai dollár-eladás változtatja meg az arany technikai kilátásait" - mondta Jeffrey Halley, aki az OANDA online kereskedési platform ázsiai-csendes-óceáni piacainak kutatását felügyeli.
A Comex júniusi első havi határidős aranyügylete 1,810.30 dollár unciánként 14.30 dollárral, azaz 0.78%-kal csökkent aznap. A legalacsonyabb árfolyam 1,797.45 dollár volt – ez január 30. óta nem látott mélypont. A héttől a mai napig a júniusi arany 4%-ot esett.
Dixit, az skcharting.com szerint a pénteki mélypontról való visszapattanás ellenére az arany ismét 1,700 dolláros területet érhet el, ha nem sikerül 1,836 dollárról 1,885 dollárra számolnia.
"Mivel a jelenlegi trend bearanyba fordult, az eladók nagy valószínűséggel el fognak jönni ezen ellenállási területek tesztjére" - mondta Dixit, aki az arany azonnali árát használja elemzéséhez.
„Mivel az arany rövid távon medve színűvé vált, a bearish nyomás 1,800 dollárért, majd 1,780-1,760 dollárért próbálkozik. A tartomány feletti döntő zárás 1,880 dollárra növelheti a kilábalást, ennek hiányában a bearish nyomás 1800-1780 dollárra tolja az aranyat, és a visszaesést 1,760 dollárra növeli a következő héten.”
De ha az arany eltörik, és 1,848 dollár felett marad, akkor a visszanyerése 1,885 és 1,900 dollárig terjedhet – tette hozzá.
Jogi nyilatkozat: Barani Krishnan nem rendelkezik pozíciókkal az általa írt áruk és értékpapírok területén.
Kapcsolódó cikkek
Porvihar, hurrikán erejű szelek pusztító utat tépnek az Egyesült Államok felső középnyugati részén
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html