Az energiavezérelt rubel visszapattanása nem menti meg Oroszországot

Hétfőn Vlagyimir Putyin elnök azt állította, hogy az Oroszország ellen bevezetett nyugati szankciók egy televíziós beszédben kudarcot vallottak. Szerinte a gazdasági villámháború stratégiája nem váltotta ki a gazdaság azonnali összeomlását a vártnak megfelelően. Ehelyett a rubel, Oroszország fizetőeszközének erősségét hirdette.

Röviddel azután, hogy Oroszország megtámadta Ukrajnát, a Nyugatot kiszabott példátlan szankciók az ország ellen – elsősorban a központi banki tartalékokat célozva, beleértve a szuverén vagyonalapját is. A rubel zuhant azonnal, értékében többet esve, mint 40%, ami miatt sok szakértő azt jósolta, hogy a valuta szabadesésben van. Azonban azt vissza közel a háború előtti árfolyamhoz az amerikai dollárral szemben egy hónapos háború után. Ám míg a rubel az orosz valutamanipuláció miatt dacolt a várakozásokkal, a kilábalása vörös hering.

Az energiaeladások részben magyarázzák a drámai fellendülést. Moszkva kap Költségvetési bevételének 40%-a energiaexportból származik. A devizabeáramlást hozó energiaeladások mentőövet jelentenek Oroszország számára, amely jelenleg nem fér hozzá a globális tőkepiacokhoz.

Oroszország tervezett 321-ben 2022 milliárd dollár bevételre tesz szert szénhidrogén-exportból, ami több mint 30%-os növekedés a tavalyi évhez képest. Ez a jelentős ugrás annak ellenére valósul meg, hogy az ország energiaszektorát szankciókkal sújtották, és a cégek önszántából távoznak folyamatosan. Joe Biden elnök bevallott az Egyesült Államokba irányuló orosz olaj- és gázimport teljes tilalma, míg Boris Johnson miniszterelnök bejelentette, hogy az év végéig leállítja az olajimportot.

Oroszországnak azonban még mindig van elég vevője ahhoz, hogy életben tartsa energiaiparát és megerősítse fizetési mérlegét. Indiának van meghozott Az orosz uráli kőolaj árcsökkenésének előnye – jelentős kedvezménnyel vásárolva. Kína tovább tiszteletben tartani az invázió előtt aláírt jövedelmező olajszerződéseket, bár szankciókat tartani az állami tulajdonú vállalatok, mint a Sinopec és a PetroChina, távol tartsák az új vásárlásoktól.

Az EU, amely csökkenti az orosz importtól való függőségét, továbbra is jelentős összegeket fizet a Kremlnek, mivel az olyan tagállamok, mint Németország és Olaszország, még mindig nagymértékben függenek a földgáztól. A 27 tagú tömb rendelkezik fizetett 35 milliárd eurót Oroszországnak energiaimportra a háború kezdete óta.

Míg a megnövekedett energiabevétel részben magyarázhatja a fellendülést, a valutát mesterségesen is megerősítik. Közvetlenül az inváziót követően a Központi Bank megduplázta irányadó kamatát, széles körű tőkeszabályozást vezetett be, megerősítette a devizakereskedési korlátozásokat, és arra kényszerítette az exportőröket, hogy devizabevételeiket rubelre váltsák át. A rubel megszűnt konvertibilis fizetőeszköz lenni.

Közel egy hónapig, tisztviselők becsuk Az invázió második napján lezajlott rendkívül volatilis kereskedés után lefelé zuhant Oroszország fő tőzsdéje. A tőzsde most újra megnyílt, de szigorú kereskedési limitekkel.

A Putyin televíziós beszédével ütköző beszédében Elvira Nabiullina, Oroszország jegybank vezetője figyelmeztetett hogy a szankciók következményei még csak kezdetben voltak. A legrosszabb előttünk áll. Alekszej Kudrin volt orosz pénzügyminiszter egyetértett. előrejelzésére Az orosz gazdaság 1994 óta a legnagyobb visszaesést produkálta.

Az idén 23%-ot is elérő, szárnyaló infláció azzal fenyeget, hogy felemészti az átlagpolgárok jövedelmét. Nemzetközi pénzügyi szervezetek becslés az ország bruttó hazai terméke akár 15%-ot is zuhanhat idén – eltörölve a több évtizedes növekedést. Az invázió előtt Oroszország volt várható Még egy „konzervatívabb” 3 százalékos visszaesés is Oroszország legrosszabb recessziójává tenné a kilencvenes évek óta.

A Szovjetunió összeomlása utáni gazdasági káosz készlet Putyin meteorikus felemelkedésének színtere 2000-ben. Azóta ő indokolt erős embere uralja először a tartós növekedést 2008-ig, majd a szörnyű figyelmeztetések révén, miszerint Oroszország az ő vasökle nélkül tér vissza a kilencvenes évek válságaihoz. Továbbra is bizonytalan azonban, hogy az oroszok hogyan reagálnak majd ezekre a nehézségekre, amikor eljön a legrosszabb. Putyin népszerű támogatottsága egyelőre állítólag magas, és hadigépezete, bár poroszkál, kitart.

Ezen a héten az orosz hadsereg indított régóta várt offenzívája Ukrajna keleti részén, beleértve a Donbászt is. A nyomás az felszerelés az orosz hadseregnek május 9-ig, az ország éves győzelem napjáig kell eredményt elérnie, amely ünnep a náci Németország vereségét és a második világháború végét. Putyin ugyanis átveszi az irányítást a Donbász felett, ami a Kreml állítása szerint inváziójának elsődleges célja, propagandagyőzelmet jelenthet számára szégyenletes katonai kampányához. Ez azonban továbbra is stratégiai vereséget jelentene Oroszország kinyilvánított háborús céljainak, a rendszerváltásnak Ukrajnában és a NATO jelentős visszavonulásának sürgetésére.

Putyin téved, amikor a rubel fellendülését Oroszország ellenálló képességének és erejének jeleként hirdeti. Ez füst és tükrök. A Nyugatnak emlékeznie kell arra, hogy a széles körű és átfogó szankciók, beleértve az energiaszektort is, a gazdasági államok hosszú kése, és a háború megnyeréséig alkalmazni kell őket.

Ines Lepeu és Sarah Shinton segítségével