(Bloomberg) – A Wall Street feltörekvő piaci bikáinak egy csoportja egyre ódzkodik attól, hogy új hajnalt hívjon a kockázatosabb eszközök számára, és a fejlődő országok valutáival szemben óvatosabb megközelítést választanak.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Mivel a Federal Reserve agresszív kamatemeléseinek nagy része már véget ért, a világ vezető befektetői közül néhányan azt jósolják, hogy a dollár hamarosan többéves gyengülési trendbe fog esni. Ez az elmozdulás a feltörekvő piacok támogatását jelenti – és október végétől február elejéig csaknem 9%-os növekedést eredményezett a fejlődő valutákban.
De az e havi piaci zűrzavar egy zöldhasú felpattanás közepette szünetet adott néhány potenciális vásárló számára.
A pénzkezelők, az abrdn Plc-től a Fidelity Investmentig óvakodnak attól, hogy a legutóbbi dollárrally rossz oldalára kerüljenek, különösen azután, hogy az MSCI Inc. fejlődő devizák mérőszáma szinte az összes éves nyereségét eltörölte.
"Taktikai alapon aggódunk amiatt, hogy az EMFX túlságosan gyorsan haladt" - mondta James Athey, a londoni abrdn kamatkezelési igazgatója. "A Federal Reserve még nem fejezte be a túrázást, továbbra is sok a bizonytalanság az inflációs kilátások körül, és teljes mértékben amerikai/globális recesszióra számítunk a következő hat-tizenkét hónapban."
Ez a bizonytalanság pénteken teljes egészében megmutatkozott, miután a Fed által előnyben részesített ármérő meglepetésszerű felgyorsulása megnövelte a hosszabb ideig magasabb amerikai kamatláb esélyét, és megemelte a dollár árfolyamát.
A fejlôdô országok devizáinak benchmark csökkenése súlyosbodott, amely szeptember óta a legrosszabb hónap. A JPMorgan Chase & Co. feltörekvő piaci devizakockázatra vonatkozó étvágya szintén csökkent ebben a hónapban, és idén először fordult negatívba február közepén.
Thaiföld bahtja már lemondott 2023 eleji nyereségéről, amely a visszatérő kínai turisták körüli optimizmus közepette következett be. A dél-afrikai rand pedig – amelyet gyakran a kockázati étvágy mutatójának tekintenek – visszatért a legutóbb 2022 végén látott szintre.
Az abrdn még a pénteki dolláremelkedés előtt semleges álláspontot képviselt az eszközosztályt illetően, az értékelések esését és a recessziót tükrözve keresve. A Fidelity International befektetői most a fülöp-szigeteki peso és a lengyel zloty ellenében vásárolják a dollárt.
A Goldman Sachs Group Inc. eközben arra figyelmeztet, hogy az amerikai kamatérzékeny dél-afrikai randért még küzdelem várható.
A rugalmasság zsebei
De továbbra is szükség van a szelektivitásra, mivel bizonyos fejlődő gazdaságok valutái ellenállnak a közelmúltban tapasztalható zöldhasú erősödésének.
A hazai inflációs ciklusok és a nyersanyagok segítségével a mexikói peso és a perui szol ez idáig visszatartotta a dollárral szembeni erősödést februárban.
„Úgy tűnik, hogy a LatAm blokk sokkal előrébb jár az inflációs és politikai szigorítási ciklusban, mint más feltörekvő piacokon” – mondta Paul Greer, a Fidelity londoni pénzmenedzsere. „Ez azt eredményezte, hogy a régió nagyon magas ex-ante reálhozamokat kínál, ami támogatja a külföldi portfólióbeáramlást a helyi kötvény- és devizapiacokra.”
Alvin Tan, a szingapúri RBC Capital Markets ázsiai devizastratégiájának vezetője szerint bizonyos ázsiai valuták is jobb helyzetben vannak ahhoz, hogy ellenálljanak a dollár erősödésének időszakának, különösen, ha a túl szigorú monetáris politika gazdasági recessziót vált ki a nagyobb gazdaságokban.
„A koreai won és a thai baht még mindig viszonylag olcsónak tűnik számomra” – mondta. "Ha Ázsia valóban el tudja kerülni a recessziót ebben az évben, akkor a regionális eszközök és a devizapiac további felemelkedésére számítok."
Mit nézzünk
A befektetők a szombati szavazás után szorosan figyelemmel fogják kísérni a nigériai választások eredményeit és hatását. A nemzet mind a benzin, mind a naira bankjegyek széles körben elterjedt hiányával küzd, ami kaotikus jelenetekhez vezetett a benzinkutakon és a bankokban.
A kínai PMI-felmérések februárban adnak tájékoztatást arról, hogyan halad a fellendülés, a Bloomberg Economics pedig jó hírekre számít.
India és Törökország közzéteszi a GDP-adatokat, amelyek támpontokat kínálnak arra vonatkozóan, hogyan tartotta magát a feltörekvő piacok növekedése 2022 utolsó szakaszában.
A brazil GDP-adatok és a decemberi foglalkoztatási adatok azt mutatják, hogy a negyedik negyedévben a gazdaság lendületet vesztett a Bloomberg Economics szerint.
A mexikói központi bank a tervek szerint negyedéves inflációs jelentést tesz közzé, amely legfrissebb gazdasági előrejelzéseit és támpontjait tartalmazza az előttünk álló monetáris politika útján.
– Netty Ismail segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/emerging-markets-weather-another-dollar-130000655.html