Musk eredetileg felfedte részesedését az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelettel a 13G ütemterv segítségével. Ez az űrlap a passzív befektetőknek szól, nem pedig a változásokat kereső aktivistáknak. Ez a választás kezdettől fogva felvonta a szemöldökét, mivel Musk az elmúlt hetekben már több bejegyzésben is kiállt a Twitter módosítása mellett.
Musk ellenezte a Twitter tartalommoderálási politikáját, azzal érvelve, hogy a platform de facto nyilvános városi térként szolgál.
Csak azután módosította a bejelentést 13D-re, jelezve az aktív státuszt, miután a Twitter vezérigazgatója, Parag Agrawal közölte, hogy a milliárdos csatlakozik a cég igazgatótanácsához.
Az új per, kedden nyújtották be, azt állítja, Musk megsértette az értékpapír-törvényeket, mert nem hozta nyilvánosságra részesedését 10 napon belül, miután az elérte az 5%-ot, ahogy azt a SEC megköveteli.
Brian Quinn, a Boston College Law School professzora elmondja Barron hogy a felperes azt állítja, hogy Musk időben történő közzétételének elmulasztása „piaci csalásnak” minősül, mivel bárki, aki a határidő lejárta után eladta részvényeit, lemaradt a Twitter részvényárfolyamának Musk esetleges nyilvánosságra hozatalát követő megugrásáról.
„Ez egy érdekes érv” – mondja Quinn. „Tekintettel a részvényárfolyam azonnali megugrására, miután benyújtott egy 13G-t, elég nyilvánvaló, hogy az információ: Musk részesedése lényeges volt a befektetők számára.”
Harvey Pitt, a Kalorama Partners korábbi SEC-elnöke és vezérigazgatója elmondja Barron a SEC most dönthet úgy, hogy megvizsgálja Musk bejelentésének körülményeit. A hivatal megkezdhetné az ügyletekkel kapcsolatos kommunikáció áttekintését, hogy kiderüljön, szándékos-e a bejelentési hiba, ami Pitt szerint súlyosabb szankciókat vonna maga után, mint egy egyszerű hiba. A bejelentés típusának megválasztása fontos, mivel a 13D-s bejelentések további közzétételt igényelnek.
"A nagy horderejűsége azt jelenti, hogy ha engedik a szabálysértéseit, akkor kinek a szabálysértése után fognak járni?" Pitt azt mondja a SEC-ről.
Musk's összecsapott a SEC-vel a bíróság és nyilvános bejegyzésekben. A Tesla képviselője nem küldte vissza a Barron kérem, hogy Musk elérhetővé tegye a megjegyzéseket.
„A SEC emberei profik” – mondja Pitt. „Az a tény, hogy szereti őket rosszindulattal bántani, nem fogja őket így vagy úgy megingatni. Meg fogják nézni, hogy megvan-e az ügyük.”
13D-s bejelentőként Musknak minden alkalommal nyilvánosságra kell hoznia, ha Twitter-részesedése legalább 1%-kal változik, ami azt jelenti, hogy a részesedésének növelésére tett erőfeszítések felkelthetik a Wall Street figyelmét. Módosítania kell a beadványait is, ha konkrétabb szándékot fogalmazna meg a befektetésre, például egy felvásárlásra – mondja Krishna Veeraraghavan, a Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison partnere.
Ha Musk ellenséges hatalomátvétel mellett áll, Quinn megjegyzi, hogy a Twitter tábla úgy van beállítva, hogy ellenálljon ennek. A testület elfogadhatná amit méregpirulának hívnak, ami hatékonyan korlátozná Musk potenciális részesedését. Mivel a Twitter igazgatótanácsának csak egyharmadát választják meg évente, Musk erőfeszítései a jelenlegi tagok leváltására legalább két évre nyúlnának.
„Ha valóban meg akarja szerezni a céget, akkor olyan nyilvános ajánlatot kell tennie, amely elég magas ahhoz, hogy a többi részvényes meggyőzze és nyomást gyakoroljon az igazgatóságra, hogy azután fogadja el az ajánlatot” – mondja Veeraraghavan. – Jelenleg nem vagyok meggyőződve arról, hogy ezt akarja tenni. A 13D-je jelenleg nem jelez erre irányuló szándékot. Biztosan megengedheti magának, hogy mennyi pénze van. Szóval szerintem ez TBD.”
Az aktivista befektető tipikus célja a fórumon való ülés, hiszen onnantól kezdve az aktivista hallathatja a hangját, és belülről változtathat – mondja Quinn.
„Rögtön, amint Musk bejelentette ezt a pozíciót, helyet kapott a táblán, majd elsétált onnan” – mondja Quinn. „Bármi is történik itt, az nem normális, ezért valószínűleg nem kellene megpróbálnunk a normál kategóriába sorolni, és nem próbálnunk ugyanúgy elemezni.”
Christopher Davis, aki a New York-i Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen ügyvédi iroda részvényesi aktivista gyakorlatának vezetője, elmondja Barron Lehetséges, hogy Musk nem akart foglalkozni az igazgatósági üléssel járó megszorításokkal, például a nyilvános nyilatkozatokra vonatkozó igazgatótanácsi politikákkal, és az összes részvényes érdekében cselekedni.
"Ha az igazi célja az, hogy a közönség legénye legyen, és kielégítse a merész nyilvános megnyilatkozásokra való hajlamát, akkor úgy gondolom, hogy most jó helyen van" - mondja Davis. "Annyira van, hogy nem lehet figyelmen kívül hagyni, de annyi nincs, hogy meg legyen kötve a keze."
Írjon Connor Smith-nek a címen [e-mail védett]