Valószínűnek tűnik a kettős kötvény- és részvénypiac

Mindenki magasabb inflációról és emelkedő kamatokról beszél, de aggódnak? Nem igazán. A Fed foglalkozik az üggyel, ezért a befektetők azt kérdezik: „Mely befektetéseket a legjobb megvásárolni?”

Barron január 17-i borítóján megtalálható a válasz (az aláhúzás az enyém):

„2022 Kerekasztal – Szakértőink erős gazdaságot, ingadozó piacot és ingadozó piacot látnak jó alkalom az alkuvadászatra."

Áttérve a cikkre a részvényötletekért, az összefoglaló alapján óvatos címet kapunk: „Ideje felcsatolni”:

"Úgy tűnik, hogy a Wall Street világjárvány-korszaka véget ér. Részvények, kötvények, kripto, nevezd meg – 2022 hajnala óta szinte minden eszközosztály durva foltot kapott. a dolgok még rosszabbra fordulhatnak, mielőtt javulni kezdenének. Ez a 10 befektető konszenzusa a Barron's Roundtable-ról, amely idén január 10-én találkozott a Zoomon. A csoport arra számít, hogy 2022 első felében az infláció tombol, a részvények pedig megbotlik, miközben a Fed kamatemelést kezd., bár az év második fele több stabilitást és pozitív hozamokat hozhat. Az S&P 500 indexre vonatkozó előrejelzéseik az évi kétszámjegyű veszteségtől a körülbelül 8%-os növekedésig terjednek., plusz osztalék, a legtöbb paneltag középen.”

Nyilvánvaló, hogy ez a nézőpont azt jelenti, hogy az alkuvadászat nagyobb kihívást jelent, mint a vásárlás.

Egy jobb következtetés: Ne alkudozzon a vadászatban, mert a potenciális nyereség nem kompenzálja a kockázatot

Nézd meg ezt az előrejelzési tartományt: kétszámjegyű veszteség 8%-os nyereségig. Miért vállalna bármely befektető részvénykockázatot az ilyen típusú bizonytalan megtérülésért? Sőt, kevesen jutnának arra a következtetésre, hogy most „jó alkalom az alkuvadászatra”, amikor hat hónapos tomboló inflációval és tőzsdei zuhanással néznek szembe.

Az egyetlen módja annak, hogy izgalomba hozzuk a vásárlást, ha ezt az ellentétes nézetet képviseljük: Mivel „mindenki” az inflációt és a kamatlábak növekedését látja, a tőzsde közelmúltbeli gyengesége a szükséges lefelé történő kiigazítás. És ez azt jelenti, hogy az innentől származó hozam jobb lehet, szóval most is jó alkalom a vásárlásra.

Van azonban egy komoly probléma a pozitív, ellentétes szemlélettel

Amint azt „Az infláció és a kamatlábak emelkedése – a Fed elveszíti az irányítást” című részben kifejtettem, a Fed korrekciói óriásiak. Ráadásul a kezdeti, nagy lépések a Fed pénzelengedésének csökkentése. A szigorítás addig nem kezdődik meg, amíg a szokatlanul alacsony kamatlábak és az abnormálisan nagy kötvényvásárlások vissza nem térnek a „normál állapotba”. Ezért hosszú utat kell megtenni ahhoz, hogy a Fed ténylegesen megküzdjön az inflációval.

Ezenkívül a Fed tizennégy éve végrehajtotta abnormális pénzkönnyítési akcióit. Egy ilyen hosszú időszak hiteket és attitűdöket ültet be az emberekbe, így az így létrejövő alternatív pénzügyi rendszer normálisnak tűnik. Ez a ferde nézet a szakemberekre és az egyénekre egyaránt vonatkozik. Az ilyen szilárdan beállított elképzelések miatt a változás nyugtalanítónak, drámainak és még helytelennek is tűnik. Az ilyen nézetek kijavításához éles, negatív lépésekre van szükség.

Ez elvezet minket ahhoz, hogy…

A másik oldal ellentétes nézet: kettős részvény- és kötvénypiac

Negyven év telt el azóta, hogy ilyen szörnyű környezetben élünk. Amikor beindul, a növekedésre való összpontosítás elpárolog, helyébe a gyengeség egyre bővülő elképzelései lépnek.

Rengeteg olyan terület van a jelenlegi piacokon, ahol meg lehetne rázkódni – különösen a több száz negatív eredményt produkáló cég és a rendkívül alacsony hozamú, alacsonyabb hitelkötvények hatalmas kínálata között.

Az előretekintő növekedési attitűd igazi gyilkosa azonban az, amikor a Wall Street elemzési folyamata a rövid távú irányzat felé tolódik el, és a kockázatelemzés elkerülése váltja fel a növekedési történet iránti lelkesedést.

A most tapasztalt lépés nem biztos, hogy ilyen negatív környezetbe kerül. Azonban ebbe az irányba halad, és a feltételek adottak az újbóli megjelenéséhez. Tehát itt az ideje felkészülni erre a pénzvesztési lehetőségre.