(Bloomberg) – Nouriel Roubini közgazdász, aki helyesen jósolta a 2008-as pénzügyi válságot, „hosszú és csúnya” recessziót lát az Egyesült Államokban és 2022 végén globálisan, amely 2023-ig tarthat, és éles korrekciót az S&P 500-ban.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
„Még egy sima vanília recesszió idején is 500%-ot eshet az S&P 30” – mondta Roubini, a Roubini Macro Associates elnök-vezérigazgatója egy hétfői interjúban. „Igazi kemény landolásban”, amire számít, 40%-ot eshet.
Roubini, akinek a 2007-2008-as lakásbuborék-összeomlása kapcsán szerzett ismeretei alapján a Dr. Doom becenevet kapta, azt mondta, hogy azoknak, akik sekély amerikai recesszióra számítanak, a vállalatok és kormányok nagy adósságrátáját kell nézniük. Ahogy a kamatláb emelkedik és az adósságszolgálati költségek emelkednek, „sok zombi intézmény, zombi háztartás, vállalat, bank, árnyékbank és zombi ország fog meghalni” – mondta. – Szóval meglátjuk, ki úszik meztelenül.
Roubini, aki a bika és medve piacokon keresztül figyelmeztetett arra, hogy a globális adósságszintek lefelé húzzák a részvényeket, azt mondta, hogy a 2%-os infláció elérése kemény landolás nélkül „lehetetlen küldetés” lesz a Federal Reserve számára. A mostani ülésen 75 bázispontos, novemberben és decemberben pedig 50 bázispontos kamatemelésre számít. Ez azt eredményezné, hogy a Fed alapkamata az év végére 4% és 4.25% közé esne.
A tartós infláció, különösen a bérekben és a szolgáltatási szektorban azonban azt jelenti, hogy a Fed-nek "valószínűleg nem lesz más választása", mint hogy többet emeljen, és az alapkamat 5% felé közeledjen. Ráadásul a járványból, az orosz-ukrán konfliktusból és a kínai zéró Covid-tolerancia politikájából fakadó negatív kínálati sokkok magasabb költségeket és alacsonyabb gazdasági növekedést hoznak. Ez megnehezíti a Fed jelenlegi „növekedési recessziós” célját – a csekély növekedés és a növekvő munkanélküliség elhúzódó időszakát az infláció megfékezése érdekében.
Ha a világ recesszióba kerül, Roubini nem számít fiskális ösztönző intézkedésekre, mivel a túl sok adóssággal rendelkező kormányok „kifogynak a fiskális golyókból”. A magas infláció azt is jelentené, hogy „ha fiskális ösztönzést hajt végre, akkor túlfűtjük az aggregált keresletet”.
Ennek eredményeként Roubini az 1970-es évekhez hasonló stagflációt és a globális pénzügyi válsághoz hasonlóan hatalmas adósságszorongást lát.
„Nem rövid és sekély recesszió lesz, hanem súlyos, hosszú és csúnya” – mondta.
Roubini arra számít, hogy az Egyesült Államok és a globális recesszió 2023 végéig tart, attól függően, hogy milyen súlyosak lesznek a kínálati sokkok és a pénzügyi nehézségek. A 2008-as válság idején a háztartásokat és a bankokat érték el a legsúlyosabban. Ezúttal azt mondta, hogy a vállalatok és az árnyékbankok, például a fedezeti alapok, a magántőke- és hitelalapok „összerobbannak”.
Roubini új, „Megathreats” című könyvében 11 középtávú negatív kínálati sokkot azonosít, amelyek a termelési költségek növelésével csökkentik a potenciális növekedést. Ezek közé tartozik a deglobalizáció és a protekcionizmus, a gyártás Kínából és Ázsiából Európába és az Egyesült Államokba történő áthelyezése, a fejlett gazdaságok és a feltörekvő piacok népességének elöregedése, a migrációs korlátozások, az Egyesült Államok és Kína közötti szétválasztás, a globális éghajlatváltozás és az ismétlődő világjárványok. „Csak idő kérdése, hogy mikor érjük el a következő csúnya világjárványt” – mondta.
Tanácsa a befektetőknek: „Könnyen kell foglalkoznia a részvényekkel, és több készpénzzel kell rendelkeznie.” Bár a készpénzt erodálja az infláció, névértéke nulla marad, „míg a részvények és egyéb eszközök 10%, 20%, 30%-kal eshetnek vissza.” Fix kamatozású esetében azt javasolja, hogy tartózkodjanak a hosszú lejáratú kötvényektől, és adják hozzá az infláció elleni védelmet a rövid lejáratú kincstári vagy inflációs indexkötvényekhez, például a TIPS-hez.
(Hozzáadja a korábbi Roubini adósságfigyelmeztetéseket a negyedik bekezdéshez)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html