A Bank of America stratégái csütörtöki közleményükben azt mondták az ügyfeleknek, hogy nem látnak elég útjelző táblát a medvepiac végének jelzésére. Ehelyett a baj jelei mutatkoznak – ez elég ahhoz, hogy a befektetők figyelmébe ajánljuk, hogy inkább legyenek stratégiaiak, semmint belevágjanak.
A BofA csapata több okot lát az óvatosságra. Míg a Wall Streeten az a nézet, hogy ha mindenki mackó, akkor ideje vásárolni, ezek a stratégák nem látják ezt a hangulatot a Main Streeten. Az amerikai háztartások 38 billió dolláros vagyont képviselnek, ami az amerikai részvénypiac mintegy 52%-át jelenti, és ezek az emberek még nem kezdték el az eladást.
„A háztartások 5.9 billió dollárnyi részvényt vásároltak az elmúlt két évben 2022 első negyedévének végéig, és a Covid óta minden negyedévben beáramlást regisztráltak” – írják a stratégák. „Történelmileg az elmúlt három jelentős piaci mélypont 1-2 negyedévben következett be jelentős lakossági befektetői eladások után.” A „nagy” pénzek, vagyis az intézményi befektetők is továbbra is vásárolnak, ahogy a magánpiacok látják. robusztus adománygyűjtés. A privát piacok idén eddig 800 milliárd dollárt gyűjtöttek össze, ami a Preqin szerint az év végére eléri az 1.4 billió dollárt. Az ilyen típusú beáramlás mind az állami, mind a magánpiacokon egy újabb jele a BofA csapatának, hogy a piac nem tapasztalt „likviditás által korlátozott „pánikot”, amely jellemzően a medvepiac végével jár.
A Bank of America részvény- és kvantitatív stratégája, Savita Subramanian szerint a piaci mélypontok előtt általában világító mutatók mindössze 30%-a lép működésbe ma, aki azt szeretné, ha a szokásos útjelző táblák legalább 80%-a zölden villogna.
Például a bevételi becslések még mindig 7%-kal nőttek a piaci csúcs óta. A piaci mélypontokon átlagosan 19%-ot esnek. Az elmúlt öt recesszió során az S&P 500 a mélypontot érte el a becslések csökkentése után, kivéve 1990-ben, amikor a határidős egy részvényre jutó eredmény változatlan maradt, jegyzi meg.
A Fed szintén aggodalomra ad okot. Ethan Harris közgazdász aggodalmát fejezi ki amiatt, hogy a magasabb részvényárak, a szigorúbb hitelfelárak és az alacsonyabb kötvényhozamok ellentéte annak, amit Jerome Powell elnök és csapata szeretne látni, mivel ez aláássa az infláció elleni küzdelmet. Minél ellenállóbb a növekedés és az infláció, annál tovább kell mennie a Fed-nek a kamatokkal, hogy lehűtse a dolgokat.
Tehát mit tegyenek a befektetők?
A BofA stratégái azt javasolják az ügyfeleknek, hogy az általuk medvepiaci ralinak tekintsenek egy keveset eladásra, hogy készpénzt gyűjtsenek, vagy jobb minőségű részvényekké váljanak, erős és stabil szabad pénzáramlással és osztalékkal. „Az osztalék- és kötvényszelvény-újrabefektetéseket tartsa szüneteltetve, és alkalmazzon adóveszteség-betakarítási technikákat az idei jobb vásárlási lehetőségek előtt” – írják a stratégák az ügyfeleknek szóló feljegyzésben.
A Bank of America Michael Hartnett tanácsa: Ha az S&P 500 eléri a 3600-at, „harapdáljon”, 3300-nál „harapjon”, 3000-nél pedig „torkoljon”. Ez messze van az index jelenlegi 4241.33-as értékétől.
Hartnett egyelőre túl magasnak tartja az inflációt ahhoz, hogy a Fed elforduljon. Ehhez valószínűleg gyengébb bérszámfejtési adatokra lenne szükség 100,000 0.0 állás alatt, csúcsinflációra a fogyasztói árindex 2-600%-os havi emelkedése mellett, nagyobb volatilitásra, a XNUMX bázispontot meghaladó magas hozamkülönbözetekkel és az olajszint alá kerülésével. 80 dollár hordónként és egy meredekebb Treasury-görbe.
Írjon a Reshma Kapadia címre [e-mail védett]