(Bloomberg) – A szárnyaló dollár egyre mélyebbre löki a globális gazdaságot a szinkronizált lassulásba a hitelfelvételi költségek növelésével és a pénzügyi piacok volatilitásának növelésével – és alig van haladék a horizonton.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A zöldhasú szorosan figyelt mutatója január óta 7%-kal kétéves csúcsra emelkedett, mivel a Federal Reserve agresszív kamatemelési sorozatba kezd az infláció megfékezésére, és a befektetők dollárt vásároltak menedékként a gazdasági bizonytalanság közepette.
Az emelkedő valuta segíti a Fed-nek az árak lehűtését, és támogatja az amerikai keresletet a külföldről érkező áruk iránt, de azzal is fenyeget, hogy felemeli a külföldi gazdaságok importárait, tovább növelve inflációs rátáikat, és elvonja a tőkét.
Ez különösen aggasztó a feltörekvő gazdaságok számára, amelyek kénytelenek hagyni valutáik gyengülését, beavatkozni, hogy tompítsák a lecsúszást, vagy megemeljék saját kamatlábukat annak érdekében, hogy megerősítsék devizaszintjüket.
India és Malajzia is meglepő kamatemelést hajtott végre ebben a hónapban. India is belépett a piacra, hogy megerősítse árfolyamát.
A fejlett gazdaságokat sem kímélték: az elmúlt héten az euró új, ötéves mélypontra került, a svájci frank 2019 óta először gyengült, hogy paritást ért el a dollárral, a hongkongi monetáris hatóság pedig kénytelen volt beavatkozni, hogy megvédje saját pénzét. valuta rögzítés. A jen a közelmúltban szintén két évtizedes mélypontra húzódott.
"A Fed gyors ütemű kamatemelése fejfájást okoz a világ sok más gazdaságában, portfóliókiáramlást és devizagyengeséget vált ki" - mondta Tuuli McCully, a Scotiabank ázsiai-csendes-óceáni gazdaságának vezetője.
Míg a lassuló amerikai növekedés és az amerikai infláció várható lehűlése együttesen a dollár emelkedése is lassulni fog – ami viszont leveszi a nyomást a többi központi bankról, hogy szigorítsanak –, hónapokba telhet az új egyensúly megtalálása.
Eddig legalábbis a kereskedők vonakodnak a dollárrali csúcsának kiírásától. Ez részben tükrözi a 2021 végi fogadásokat, miszerint a zöldhasú nyeresége elhalványul, mivel a kamatemelések már be voltak árazva. Ezeket a nézeteket azóta felaprították.
Clay Lowery, az Egyesült Államok pénzügyminisztériumának volt nemzetközi ügyekért felelős asszisztense szerint a fejlődő gazdaságokat a „devizahiány” fenyegeti. jelenleg a Nemzetközi Pénzügyi Intézet ügyvezető alelnöke.
Az IIF új előrejelzése szerint a globális növekedés ebben az évben lényegében egyenletes lesz, mivel Európa recesszióba süllyed, Kína meredeken lassul, és az Egyesült Államok pénzügyi feltételei jelentősen szigorodnak. A Morgan Stanley közgazdászai arra számítanak, hogy az idei növekedés nem éri el a 2021-es ütemnek a felét.
Mivel az árfolyamok továbbra is emelkednek a folyamatos globális ingadozások közepette – az ukrajnai háborútól a kínai Covid-zárlatokig –, ami a befektetőket a biztonság érdekében ugrásra késztette. A folyó fizetési mérleg hiányával ápoló gazdaságokat nagyobb volatilitás fenyegeti.
„Az Egyesült Államok mindig is biztonságos menedék volt” – mondta Lowery. „A Fed és a piaci kamatlábak emelkedése miatt még több tőke áramolhat be az Egyesült Államokba. Ez pedig káros lehet a feltörekvő piacokra.”
Az IIF szerint áprilisban 4 milliárd dolláros kiáramlás volt megfigyelhető a feltörekvő gazdaságok értékpapírjaiból. A feltörekvő piaci devizák zuhantak, a feltörekvő ázsiai kötvények pedig 7%-os veszteséget szenvedtek el idén, ami nagyobb, mint a 2013-as dühroham idején.
„A szigorúbb amerikai monetáris politikának jelentős átgyűrűző hatásai lesznek a világ többi részére” – mondta Rob Subbaraman, a Nomura Holdings Inc. globális piackutatási részlegének vezetője. „Az igazi kitörés az, hogy az Egyesült Államokon kívüli gazdaságok többsége gyengébb pozícióból indul, mint a magát az USA-t.”
Sok gyártó azt állítja, hogy a rájuk háruló magas költségek azt jelentik, hogy nem kapnak sok osztalékot a gyengébb valutákból.
A Toyota Motor Corp. 20%-os üzemi eredménycsökkenést prognosztizált a jelenlegi pénzügyi évre annak ellenére, hogy erőteljes éves autóeladásokat könyvelhetett el, a logisztikai és nyersanyagköltségek „példátlan” növekedésére hivatkozva. Azt mondta, hogy nem számít arra, hogy a gyengült jen „jelentős” emelkedést fog hozni.
A kínai jüan lejjebb csúszott, mivel rekord mennyiségű tőke vonult ki az ország pénzügyi piacairól. Egyelőre szigetelve van a szélesebb dollárhatástól, mivel az alacsony hazai infláció lehetővé teszi a hatóságok számára, hogy a növekedés támogatására összpontosítsanak.
Ez azonban egy újabb törékenységi forrást okoz a fejlődő országokban, amelyek hozzászoktak ahhoz, hogy egy erős jüan horgonyt kínáljon piacaiknak.
"A renminbi trendjének közelmúltbeli hirtelen változása inkább Kína romló gazdasági kilátásaival, mintsem a Fed politikájával függ össze" - mondta Alvin Tan, a Royal Bank of Canada szingapúri stratégája. "De ez határozottan leszakította az ázsiai valutákat az emelkedő dollártól szigetelő pajzsot, és előidézte az ázsiai valuták csoportos gyors gyengülését az elmúlt hónapban."
A fejlett gazdaságokban a gyengülő devizák „trükkös politikai dilemmát” állítottak fel a Bank of Japan, az Európai Központi Bank és a Bank of England számára – írta nemrégiben Dario Perkins, a londoni TS Lombard vezető európai közgazdásza.
Az EKB Kormányzótanácsának tagja, Francois Villeroy de Galhau ebben a hónapban megjegyezte, hogy „egy túl gyenge euró ellenkezik árstabilitási célkitűzésünkkel”.
„Míg a hazai „túlmelegedés” többnyire az Egyesült Államok jelensége, a gyengébb árfolyamok növelik az importált árnyomást, és az inflációt jelentősen a központi bankok 2%-os célja felett tartják” – írta Perkins. "A monetáris szigorítás enyhítheti ezt a problémát, de további hazai gazdasági fájdalom árán."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/dollar-strength-pushes-world-economy-210000340.html