Dollár ereje Bucks Inflációs bajok

Ez más történet, mint az, amely az inflációtól sújtott 1970-es években zajlott. A dollár közel 40%-ot zuhant Nyugat-Németország márkához képest, akkor Európa egyik legbefolyásosabb valutája volt, 1974 januárja és 1980 között a Federal Reserve Bank of St. Louis adatai szerint. Paul Volcker, a Federal Reserve elnöke 1979-ben éles kamatemelésbe kezdett, ami az erőteljes fellendülést ösztönözte.

A befektetők azt állítják, hogy a világgazdasági gyengeség a mai erős dollár mozgatórugója. A kínai Covid-19-zárlatok lelassították az ipari termelést a régióban, és az Ukrajna és Oroszország közötti háború növeli az energiaköltségeket az európai háztartások számára, amelyek földgáz tekintetében Oroszországtól függenek, és az egész világon. Az eurózóna gazdasága szembesül a recesszió veszélye. 

Az USA-ban más a kép. A fogyasztóknak több pénzük van bankszámlákon. Hiába emelkednek az árak, Az amerikaiak költenek. Az adatok azt mutatják, hogy a vállalkozások pénzt költenek berendezésekre, valamint kutatásra és fejlesztésre. Fed elnöke

Jerome Powell

bizalmát fejezte ki afelől, hogy a gazdaság számos nehézséget átvészelhet kamatemelések a Fed szerdai politikai ülésén.

A kereskedők ezen a héten elemzik a fogyasztói költési adatokat és a pénteki havi állásjelentéseket, hogy tájékozódjanak a gazdaság állapotáról és a tőzsdei pályáról. Nagyot estek az amerikai tőzsdék csütörtökön az előző munkamenet nyereségének törlése. 

Chris McReynolds,

A Barclays inflációs kereskedési vezetője és korábban devizakereskedő azt mondta, hogy a dollár felülmúlja a többi valutát, mert más országokban rosszabbak az infláció és a növekedési kilátások. Az amerikai dollárindex 14%-ot emelkedett az elmúlt évhez képest. 

„Az Egyesült Államok gazdaságát sokkal kevésbé károsította a Covid, mint másokat” – mondta McReynolds úr. 

Rick Rieder,

A BlackRock kötvényvezetője és a fix kamatozásért felelős vezetője elmondta, hogy dollárt vásárol, és az Egyesült Államokhoz képest gyengébb gazdasági növekedés miatt sújtott valutákat ad el, beleértve az eurót, az offshore kínai renminbit és kis mennyiségű jent.

A devizaderivatívák piacai azt jelzik, hogy a befektetők a dollár további jobb teljesítményére számítanak. A banki kereskedők azt mondták, hogy az ügyfelek olyan opciókat vásárolnak, amelyek megtérülnek, ha a dollár továbbra is emelkedik: a dollár jenhez viszonyított vételi opciói drágábbak lettek, mint márciusban, ami megfordult azon a mérőszámon, amelyet a kereskedők a dollár iránti kereslet mérésére használnak. 

Az erős dollár lehetővé teszi az amerikaiak számára, hogy más országokból alacsonyabb áron vásároljanak árukat. De ez árthat az amerikai gyártóknak is, ha megdrágítja a termékeket a külföldiek számára, és ez azt jelenti, hogy az amerikai vállalkozások kevesebb dollárt kapnak exportjukért.

Microsoft Corp..

a hónap eleji eredményjelentésében azt mondta, hogy a dollár erősödése csökkentette a szoftvercég bevételét, annak ellenére, hogy az magasabb nyereséget ért el utolsó negyed.

Az 1970-es években az infláció és a 1973-as arab olajembargó lehúzta a zöldhasút. Európa ma saját energiaellátási hiányával és növekedési aggályaival küszködik, ami potenciálisan a stagflációnak nevezett jelenséghez vezethet, amelyet az emelkedő árak és a lassuló növekedés jellemez, ami gyakran készteti a befektetőket valuta eladására. Az euró közel 13%-ot veszített a dollárral szemben az elmúlt évben.

Stephen Gallo,

A BMO Capital Markets devizastratégiájának európai vezetője szerint a befektetők felfogása a központi bankok cselekvéséről növeli a dollár árfolyamát. Az Európai Központi Banknak még nem kell kamatot emelnie, elnökkel

Christine Lagarde

a hónap elején mondván lemarad a Fed mögött a monetáris politika szigorításában. A Bank of Japan is nemrég megerősítette elkötelezettségét alacsony kamatokhoz. 

A kamatderivatívák azt mutatják A befektetők arra számítanak, hogy a Fed növeli a szövetségi alapok irányadó kamatlábait jelenlegi 0.75% és 1% közötti szintjéről jövőre valamivel 3% fölé. 

"Az infláció megcélzásában hitelesebb központi bankok vonzzák a legtöbb áramlást" - mondta

Nafez Zouk,

az Aviva Investors elemzője. "A Fed végre jelezte, hogy komolyan veszi az inflációs problémát."

A dollár dominanciájának másik oka: az amerikai eszközök következetes felülteljesítése az európai eszközökhöz képest. Ennek egyik mércéje a globális részvényeknél is megfigyelhető: az elmúlt évtizedben az Egyesült Államok részvényei nagyobb hozamot értek el a befektetők számára, míg európai társaik alacsonyabbak maradtak, és nagyrészt tartományhoz kötöttek. Az S&P 500 decemberben több mint 400%-kal emelkedett 2009 óta, szemben a Stoxx Europe 137 ugyanezen időszak alatti 600%-os emelkedésével.

Keith Decarlucci,

A londoni székhelyű fedezeti alap, a Melqart KEAL Capital befektetési igazgatója, aki több mint 30 éve kereskedett devizapiacokon, azt mondta, hogy a dollár menedékhely a geopolitikai bizonytalanság közepette és a világ tartalékvalutájának szerepe miatt ma erősebb pozícióba kerül, mint az 1970-es években, amikor az USA több olajat importált és feladta az aranystandardot.

A Morgan Stanley és a Barclays azonban arra számít, hogy az év folyamán csökkenni fog. A szakértők szerint a valuta nem fog olyan vonzónak tűnni, mint ahogy a gazdasági növekedés felgyorsul Európában, vagy ha az Egyesült Államokban az infláció 3% felett marad.

Írjon Julia-Ambra Verlaine-nek a címen [e-mail védett]