A diverzifikált bevétel növeli a Voyager Digital bevételeit

A hét elején a Voyager Digital, egy amerikai székhelyű kriptoplatform kiadta 2021. decemberi teljes, 164.8 millió dolláros negyedéves bevételét. Ez összhangban van a január 165-én közzétett 5 millió dolláros előzetes becsléssel, és magasabb a 3.6. decemberi negyedévi 2020 millió dollárról. A részvény jelenleg 10.35 kanadai dolláron forog.

A részvény lecsúszott a 11 kanadai dolláros tartományba, és úgy tűnik, a befektetők most kereskedésvezérelt részvényként kezelik a Voyagert. Tekintettel a vállalat eredetére, valamint arra, hogy nem ismerik fel gyorsan fejlődő platformjának erejét, ez várható is.

Gyors híreket, gyors tippeket és piaci elemzéseket keres?

Iratkozzon fel még ma az Invezz hírlevelére.

A bevétel több mint fele kereskedelmi tevékenységből származik

A második negyedéves bevétel 52 százalékát (2 millió dollár) a Voyager kereskedési tevékenysége hajtotta, szemben az F22Q164.8 negyedévi 53 százalékával és a 1. második negyedévi bevétel 22 százalékával, ahol több közreműködő alkotja a másik felét. 

A HC Wainwright elemzője, Kevin Dede egy kutatási jelentésben megjegyezte, hogy a kereskedői szolgáltatási üzletága révén nagyjából 16 millió dollárral bővült a negyedéves kamatozású bevétel, miközben bízik abban, hogy a közelmúltbeli felhívás 40 millió dolláros negyedéves bevételt generál a hitelezési és befektetési programja révén. A Voyager hitelezési üzletágának nagyjából 60%-a az Alameda Research-en, az FTX kereskedési platformját támogató kvantitatív kriptovállalaton keresztül fut; a Voyager hitelezési egyenlege jól diverzifikáltnak tűnik. 

A Voyager a Blockdaemonra támaszkodik a befektetésben, bár nemrégiben megállapodást kötött a Figmenttel, hogy kihasználják a befektetési infrastruktúrájukat. Mindkettő hozzájárul a Voyager platformján az év végi 5.9 milliárd dolláros vagyonból származó bevétel növeléséhez, szemben a szeptemberi negyedév végi 4.3 milliárd dollárral. Dede arra számít, hogy a Voyager elkezdi futtatni saját ellenőrző csomópontjait – a futó csomópontok akár 100 bps-os hozamot is eredményeznek – a 11 érmét tartalmazó tétműveletek kiterjesztésében. 

A Voyager jelenleg 85 érmét kínál

A kereskedési platformon az érmék száma 85-re nőtt a heti felhívástól kezdve, a menedzsment tervei szerint akár 100 érmét is biztosítanak a platformon. Minden új érme növeli a bevételi lehetőséget, és növeli a jövedelmezőséget a kevésbé elismert érmék esetében, mivel a felárak nagyobbak a kis volumenű érméken. Bár konkrét dátumokat nem ajánlottak fel, a Voyager továbbra is előkészíti európai kereskedési tevékenységét, valószínűleg Franciaországban és Dániában, valamikor ebben a naptári évben. A Voyager abban is bízik, hogy Kanadát megnyitja platformja előtt, de a NY Bit License fejlesztésével nem foglalkoztak. 

Dede így folytatja jelentésében: „A közzétett erős eredményekről és a kereskedési aktivitás élénkülését jelző kommentárokról ebben a negyedévben továbbra is azt látjuk, hogy a Voyager sokdimenziós üzletága a jelenlegi részvényárfolyam mellett elhanyagolható, különösen a többi kriptovállalkozás értékeléséhez képest. amelyek átfedik a Voyager befektetési és hitelezési tevékenységét. 

Úgy gondoljuk, hogy az értékelési hiány csökken a következetesen jelentett eredmények jobb megértésével. Mindeközben azt látjuk, hogy az erős negyedéves eredményekkel kapcsolatos tézisünk beigazolódott, és továbbra is a Voyagert nevezzük kedvenc részvényünknek ebben az évben.”

Értékelvárások
A Voyager 43 millió dollárral többet költött, mint amennyit a HC Wainwright vállalt SGA-költségként, és a többség az ügyfeleknek fizetett jutalmakhoz, marketinghez és értékesítéshez volt kötve. A kiadások a negyedévben 0.01 dollárra csökkentették az EPS-t a 0.18 dolláros becslésünkhöz képest, és azt gyanítják, hogy a Voyager költségszintje a jelenlegi tartományban marad, ha nem emelkedik. Ezért bevételi becsléseiket viszonylag változatlan formában hagyják a legutóbbi jelentéshez képest, azonban a jövőben magasabb szinteket számolnak el. Az új pénzügyi évre becsült becslésük 22 millió dollár (552.4 dollár), 0.14 millió dollárról 529.5 dollárra változott. A 0.50. pénzügyi évben az eladások változatlanok maradnak, 23 millió dolláron, de az EPS 752 dollárra esik 0.61 dollárról. 

A vásárlási értékelés változatlan, 28 kanadai dolláros célérték mellett áll. 

A HC Wainwright a Voyager árcélját a 36-szoros P/E többszörösére alapozta, és úgy vélik, hogy ez indokolt, tekintettel a Voyager növekedésére, mivel a 2021-es pénzügyi év 175.1 milliós eladásai meghaladták a 2020-as év júniusi 1.1 millió dolláros árbevételét.

Előrejelzéseik szerint az idei árbevétel megháromszorozódik 2022 júniusáig, 1.4-ban pedig 36-szeres, azaz 2023%-os növekedés 2022-hoz képest – és az üzemi árrés szerkezete 30-50% között mozog; nem világos, hogy ez az árrés hol dől el. A 28 kanadai dolláros vagy 22.00 dolláros céljukat 36-szoros P/E-n (február 1-én 1.27 dollár = 15 kanadai dollár) indokolja a 2022. júniusi becsült árbevétel-növekedés, amelyet a pénzügyi modell jövedelmezősége is tetéz, amint megjegyeztük. 

A Voyager magában hordozza mindazokat a spekulatív kockázatokat, amelyeket egyesek a kriptovalutákban és a kriptovolatilitásban látnak, amihez társul a kis kapitalizációjú vállalatok magasabb kockázati kitettsége, mint például: hígító tőkeemelés, rövid működési múlt, súlyos verseny és szabályozási változások. Dede hozzáteszi, hogy az Alameda Research 75 millió dolláros finanszírozási megállapodása, amelynek célja az NFT lehetőségek kihasználása, a Voyagert a kanadai és az amerikai szabályozó hatóságok joghatóságán kívül működő FTX Exchange-hez köti. A Voyager szigorúbb szabályozással szembesülhet, ahogy tevékenységeinek földrajzi köre bővül.