Pusztító recesszió – Az 1.5 billió dollár törlése a tőzsdén csak a kezdet lehet, mivel az S&P 500, a Nasdaq és a Dow Nosedive

Mi a helyzet a nyaktörő hullámvasúttal a részvényekben?

Múlt kedden a részvények megtörtek egy hónapos bearish sorozatot, és felpattantak. Egy hét alatt az S&P 500 5.1%-ot, a tech-nehéz Nasdaq 6.3%-ot, a Dow pedig 3.9%-ot erősödött.

De aztán ezen a kedden a tőzsdei kocsi 90 fokos szögben megdőlt, és ismét lefelé zuhant – egyetlen nap alatt 1.5 billió dollárt törölve ki.

Kicsinyítés

Mi küldi a részvényeket ezeken a meredek lejtőkön? Rövid válasz: Infláció, vagy várakozások körülötte.

Az egyik jel arra utal, hogy a megkönnyebbülés tökéletesen egybeesett az augusztusi CPI-kiadásig, amely múlt kedden jelent meg. Előtte pedig a közgazdászok meg voltak győződve arról, hogy az infláció lassulni fog, ha másért nem, mint a gázárak zuhanása miatt.

De ez nem csak az augusztusi fogyasztói árindex volt. Az elmúlt hetekben néhány szeizmikus makrofejlődés reményt ad arra, hogy a télre vonatkozó legrosszabb inflációs félelmek nem, vagy a félelmetesnél kisebb mértékben valósulnak meg.

Kezdetben a Nyugat Ukrajnának nyújtott katonai támogatása kezd meghozni gyümölcsét.

Az elmúlt héten az ukrán erők történelmi könyvhöz méltó ellentámadást hajtottak végre, 2400 négyzetmérföldnyi területet felszabadítva, visszaszerezték az irányítást Harkov, második legnagyobb városa felett, és az orosz csapatokat a háború fő frontvonalán túljutva. Ukrajna előrelépése reményt ad arra, hogy Oroszországot valamilyen megoldásba taszítják.

A nagy európai gazdaságok a maguk részéről példátlanul 375 milliárd dolláros költségvetési kiadást írtak alá az energiaárak befagyasztására.

Németország 65 milliárd dolláros csomagot mutatott be (az Egyesült Államok gazdaságában 315 milliárd dollár), az Egyesült Királyság pedig ígéretet tett arra, hogy elképesztő 150 milliárd dollárt költ el a következő 18 hónapban (ez 1 billió dollárnak felel meg az Egyesült Államok gazdaságában). Az energiaválság fiskális kiadásainak megközelítése jó hír a részvények számára, mert nem a fogyasztók vagy a vállalkozások viselik a kirobbanó energiaárak költségeinek nagy részét, hanem kormányok.

Persze ezek a több milliárd euró nem ingyenebéd. Óriási mértékben járulnak hozzá a hiányhoz, és a Covid-kiadások nyomába erednek, ami felveti a fenntarthatatlan szövetségi adósság kérdését. De hé, ez egy másik nap problémája.

Ennek ellenére az augusztusi fogyasztói árindex kedden jelent meg, és elnyomta ezeket a pozitív híreket. A tervezett eséssel ellentétben az infláció a gázárak csökkenése ellenére 0.1%-kal emelkedett hónapról hónapra. És ismét visszatértünk hozzá.

Előretekintés

Még mindig nehéz megmondani, hogy a tőzsde merre fog irányulni az év végén.

Egyrészt rendkívül mackó érzelmekkel és védekező pozícióval rendelkezik. Például az egyik legkövetettebb hangulati mutató, a BofA Bika és Medve indexe abszolút nullán áll (azaz ennél lejjebb nem lehet).

A paranoia nyilvánvaló a készletek hatalmas kiáramlásában. A szeptember 7-i héten a befektetők 10.8 milliárd dollárt vontak ki az amerikai részvényekből a BofA adatai szerint. Ez a legnagyobb kivándorlás az elmúlt 12 hétben.

Nem csak az, hogy a részvények az elmúlt fél évben semmilyen áramlást (nettó) nem láttak.

Az ilyen védekező pozicionálás az egyik legfontosabb ellentétes jelzés, amelyre a BofA és a JPmorgan stratégák számítanak. Ahogy a BofA szellemesen elnevezte júliusi Global Fund Manager-felmérését: „Olyan bearish, bullish vagyok.”

Másrészt, mivel az ukrajnai háború még mindig nem oldódott meg, és a hideg évszak beköszönt, fennáll annak a veszélye, hogy a történelmi energiaválság pusztító recessziót fog kiváltani Európában, amely globálisan is átgyűrűzik majd.

Ebben a forgatókönyvben készüljön fel a lefelé mutató bevételmódosítások rohamára és a Morgan Stanley's zsíros „én megmondtam” üzenetére.MS
viseli.

Maradjon a piaci trendek előtt Közben a Piacokon

Minden nap kiadok egy történetet, amely elmagyarázza, mi mozgatja a piacokat. Feliratkozás itt hogy az elemzéseim és a részvénykiválasztásaim a postaládájába kerüljenek.