A Medvepiac ellenére a Fed várhatóan agresszíven emelkedik a következő hónapban

Annak ellenére, hogy sok index most a medvepiacon és a kötvények is esnek, a Fed továbbra is dupla vagy akár háromszoros emelkedésre készül a jövő hónapban a határidős piaci árfolyamok szerint. Úgy tűnik, a gazdasági adatoknak nagyobb esélyük van megváltoztatni a Fed pályáját, mint a piaci kilengések.

júniusi túra

A jövőbeli piacokon a CME FedWatch eszköze szerint a Fed 50 bázisponttal 1.25%-1.5%-ra emeli a rátát, és minden tizedik esélye van a 75 bázispontos emelkedésnek. Ezek nagyobb lépések, mint a Fed tipikus 25 bps-os kamatkiigazítása, jelezve, hogy a Fed komolyan veszi az infláció szabályozását.

És tovább

Ezt várhatóan további 50 bps-os lépés követi júliusban, és 25 bps-os növekedés a Fed hátralévő 2022-es ülésein ismét a piaci határidős ügyletek alapján. Ez azt jelentené, hogy a Fed Funds kamata az évet valamivel 3% alatt zárná, szemben a jelenlegi 1% alattival. Utoljára 3 elején volt a Fed 2008% feletti kamata, akkor a kamatlábak inkább lefelé, mint felfelé haladtak, közvetlenül a nagy recesszió előtt.

Adatfüggőség

A Fed azonban nagymértékben adatfüggő döntéshozatalban. A recesszió nem része a Fed tervének, és ez egy olyan forgatókönyv, amely miatt a tőzsdék egyre jobban aggódnak. Tehát a Fed változtathat az irányvonalon?

Infláció

Június 10-én, a Fed ülése előtti héten egy újabb inflációs jelentést fogunk látni, és ez rávilágíthat arra, hogy márciusban volt-e az USA-infláció csúcspontja, és ami még fontosabb, hogyan néz ki az USA maginflációja középtávon. Sokan arra számítanak, hogy az infláció mérséklődik a jelenlegi 8% feletti szintről, de a Fed inflációs célja 2%, így az aggodalomra ad okot, hogy ha az infláció csökken is, az agresszív Fed-lépés nélkül nem fog kellőképpen csökkenni. Ezért azok a nagy potenciális kamatemelések.

Munkanélküliség

A másik fő mutató, amelyet a Fed figyelni fog, a munkanélküliség. A munkanélküliség jelenleg nagyon alacsony, 3.5%-os az Egyesült Államokban. Ez megnyugtatja a Fed-et, hogy egyelőre úgy emelhet kamatot, hogy a gazdaság ne sérüljön.

Azonban anekdotikusan Netflix
NFLX
kisebb elbocsátásokat hajtott végre és Meta és Snap lassú munkaerő-felvételt tervez. Ezek aligha annak a jelei, hogy a forró munkaerőpiac megfordulna. Például, Az Intel enyhíti a munkaerő-felvételi szabályait, hogy munkaerőt találjon. Ennek ellenére a Fed szorosan figyelni fog erre. Ha a munkaerőpiac fordul, akkor kevésbé bíznak abban, hogy ilyen agresszívan emelik a kamatokat.

értékbecslés

Számos jel mutatott arra, hogy különösen az amerikai részvények a történelemhez képest viszonylag magasan értékeltek, így a Fed nem aggódhat annyira a zuhanó részvénypiac miatt, mint amennyire lenne. Különösen a 8% feletti amerikai infláció mellett.

Mindazonáltal, ha a tőzsdei esés a reálgazdaságra is hatással van, és elkezdi lassítani a munkaerőpiacot, akkor a Fed módosíthatja az irányt. Egyelőre ennek nem sok jele van, bár a Fed jövő havi ülése előtt még néhány fontos adatközlés várható. A zuhanó tőzsde azt sugallja, hogy ezen adatok egy része kevésbé jó a vártnál.