Bár a súlyos adósságterhelés néha meggátolja vagy megakadályozza a vállalat osztalékfizetését, a történelmileg alacsony hitelfelvételi költségek közelmúltbeli szakasza megnyugtatja a részvényből származó befektetőket, amikor számos erősen eladósodott vállalatot mérlegelnek.
Ez az osztalékokról szóló közelmúltbeli kutatási jelentés megfigyelései között szerepel, amely azt vizsgálja, hogy a vállalatok hogyan kezelték mérlegeiket az elmúlt években.
Míg a kamatlábak a közelmúltban emelkedtek, mivel a Federal Reserve folytatja szigorítását, megemelve a vállalati hitelfelvételi költségeket, „sok cég javította tőkeszerkezetét az elmúlt két évben, enyhítve a magasabb kamatlábak csapását” – zárja Ian jelentését. VanderHorn, az S&P Global Market Intelligence vezető elemzője. A közelmúltbeli kamatemelkedés ellenére sok vállalat kihasználta az elmúlt években az ultraalacsony kamatlábakat adósságuk refinanszírozásával vagy akár törlesztésével.
Vegyük az energiaszektort. Az S&P 500-as energiavállalatok átlagos nettó adósságaránya a kamat-, adó-, értékcsökkenési leírás és amortizáció előtti eredményhez viszonyítva 1.8-ra csökkent tavaly a 6.6-as 2020-ról - mutat rá.
Hírlevél Bejelentkezés
Nyugdíjazás
A Barron's a munka utáni életre való felkészülésről szóló cikkeink heti összefoglalójában ismerteti a nyugdíjtervezést és a tanácsokat.
„A refinanszírozás helyett az energiatermelők abban a szerencsés helyzetben vannak, hogy nagy összegben tudják törleszteni adósságukat” – áll a jelentésben. Ez pedig jelentősen hozzájárult az osztalékhoz – az emelkedő olaj- és gázárakkal együtt.
Egy másik pozitív fejlemény az osztalékok tekintetében, legalábbis egyelőre, hogy sok vállalat kiszorította a tőketartozás kifizetését, így több lélegzetet biztosít, „mivel rövid távon kevesebb készpénzre van szükség” – jegyzi meg a jelentés.
A jelentés mintegy 60 olyan vállalatot sorol fel, amelyek nagy adósságterheléssel rendelkeznek, de még mindig osztalékot fizetnek. Ezek tartalmazzák a hasznosságot
Déli
(ticker: SO), amely a közelmúltban 3.6%-ot hozott;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
Domino's Pizza
(DPZ), 1.1%; és
MetLife
(MET), 3%. A jelentés szerint mindegyik nettó adósságállománya az Ebitdához viszonyított aránya legalább öt.
Az egyik dolog azonban, amit ezek közül a vállalatok közül néhányan elvállalnak, az a viszonylag alacsony osztalékkifizetési arány, vagyis az osztalékban kifizetett bevétel százalékos aránya. "Ha a bevételének alacsony százalékát fizeti ki, akkor készpénzének csak kis százalékát fogyasztja el" - mondja VanderHorn. Barroné. "Nagyobb a rugalmasság."
Deere Részvényenként 3.32 dollár osztalékot fizetett ki az előző, októberben zárult pénzügyi évében, részvényenként 18.99 dolláros nyereség mellett, 20% alatti kifizetési hányad mellett. A Ford tavaly ősszel visszaállította a negyedéves osztalékát pandémiás szünet után. De ha a részvényenkénti 10 centes negyedéves kifizetést évesítik, akkor ez 40 cent lenne.
FactSet
'S
a 2022-es előrejelzett bevétel 1.93 dollár lesz kiigazítva, 10%-nál kisebb kifizetési arány mellett.
Ezzel szemben az S&P 500 osztalékfizetési mutatója 29% volt december végén az S&P Dow Jones Indexek szerint.
VanderHorn azonban felhívja a figyelmet arra, hogy egyes szektorok tervezésénél jóval magasabb kifizetési arányok vannak. Ez magában foglalja a közüzemeket és az ingatlanokat is, amelyek kifizetési aránya az S&P 500-ban 97.2%, illetve 87.2% volt december 31-én. A REIT-eknek adóköteles jövedelmük legalább 90%-át fel kell osztaniuk a részvényesek között. A közüzemi részvényekre gyakran jobban vágynak a bevételük, mint a tőkefelértékelődésük miatt, és a befektetők jellemzően ésszerű osztalékfizetésre számítanak.
Összefoglalva, a befektetőnek meg kell vizsgálnia a vállalat adósságterhelését, de ez nem feltétlenül jelenti az osztalék megszakítását, különösen mivel sok vállalat csökkentette hitelfelvételi költségeit.
„Amíg elegendő pénzáramlással rendelkeznek az adósságszolgálat fedezésére anélkül, hogy túlterhelnék az egyéb tőkeallokációs prioritásokat” – mondja VanderHorn, „az osztaléknak fenntarthatónak kell lennie.”
Írj neki Lawrence C. Strauss itt [e-mail védett]
