(Bloomberg) — Azok a tőzsdei befektetők, akik egy lélegzetvételnyi szünetben reménykednek a brutálisan ingadozó 2022-es év után, a történelem – és az opciós kereskedők – az oldalukon állnak.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az infláció lassulása megerősítette a spekulációkat, miszerint a Federal Reserve a kamatemelések végéhez közeledik, a részvényderivatív-kereskedők arra számítanak, hogy megszakad a zűrzavar, amely tavaly folyamatosan száguldott a piacokon. Ez vezérli az úgynevezett volatilitási görbét – egy olyan diagramot, amely az elkövetkező hónapok áringadozásainak súlyosságára vonatkozó várakozásokat mutatja – minden ponton alacsonyabb, mint egy évvel ezelőtt.
Más történelmi adatok is arra utalnak, hogy az elmúlt két hét optimizmusa nem tévedett. Köztük: 1950 óta, az 1970-es évek eleji recesszió idején és a három évig tartó dot-com buborék kipukkanása után mindössze két éves visszaesés volt a tőzsdén. Semmi ilyesmi nem várható 2023-ban, legalábbis a legtöbb Wall Street-i stratéga alapforgatókönyvei között.
„A tavalyi év milyen rossz volt, annyi rossz hír érkezett, amelyek valószínűleg már beárazták a piacokat” – mondta Ryan Detrick, a Carson Group vezető piaci stratégája. Úgy gondolja, hogy az Egyesült Államok elkerülheti a recessziót, ami „fő pozitív katalizátor” lenne a részvényeknek. „Lépéseket látunk a helyes irányba az infláció terén. Ez az egész rejtvény kulcsa.”
Teljesen gördülékeny vitorlázásra innen persze ne számítsanak a befektetők. Valójában a kétszámjegyű éves visszaesés utáni január durva hónap volt az S&P 500 index számára.
Ennek ellenére az S&P 500 2.7%-ot emelkedett a múlt héten, és több mint 4%-ot emelkedett az év során. Csütörtökön a munkaügyi minisztérium arról számolt be, hogy a fogyasztói árindex decemberben csökkent az előző hónaphoz képest, és 2021 októbere óta a legkisebb éves növekedést érte el. Az adatok széles körben úgy vélték, hogy a Fed tisztviselői teret engedtek a februári kamatemelések ütemének további lefelé tolására. találkozó.
Ezek a tőzsdei nyereségek örvendetes hír a részvénypiaci bikák számára, miután az S&P 500 több mint 19%-os veszteséget könyvelt el 2022-ben, ami a 2008-as pénzügyi válság óta a legrosszabb ütés. A jó hír az, hogy a visszaeső éveket rendszerint fellendülés követi: a Carson Group 500 óta tartó adatai szerint az S&P 15 átlagosan 12%-kal visszaesett tőlük a következő 1950 hónapban.
Emmanuel Cau, a Barclays Plc stratégája szerint a piacoknak jó okuk lehet arra, hogy az inflációról félig teli poharat lássanak, és elvessenek a jegybanki retorikát.
A Citigroup Inc. EPFR Global adataira hivatkozó feljegyzése szerint azonban még mindig vannak okok a tőzsdei befektetők elhúzódó aggodalmára, akik 2.6 milliárd dollárt vontak ki az amerikai részvényalapokból a január 11-ig tartó héten.
Lehetséges, hogy a Fed végül szembeszáll a piac várakozásaival. A tisztviselők például azt jelzik, hogy a kereskedők tévednek, amikor még idén várják a kamatcsökkentést. A vállalati eredményjelentések legutóbbi köre pedig csak most kezd megjelenni, és saját kockázatokat hordoz magában.
Azok a szkeptikus januári nyereségek is fennmaradhatnak, amelyek saját precedensükre is utalhatnak. Abban a négy alkalommal, amikor a piacok kétszámjegyű csökkenést könyveltek el egy év alatt a századforduló óta, a részvények a következő év első hónapjában háromszor estek.
De egyelőre a kereskedők legalábbis nem számítanak nagy megrázkódtatásokra. A havi két fő gazdasági jelentés – a foglalkoztatási adatok és a fogyasztói árindex – már megjelent, és azt mutatta, hogy a növekedés továbbra is kitart, és az infláció enyhül.
A Cboe VIX index – az S&P 500 előrejelzett áringadozásainak mérőszáma, amely általában az indexszel ellentétes irányba mozog – a múlt héten 18 pont körül ért véget, ami tavaly január óta a legalacsonyabb érték.
Az intézményi befektetők az elmúlt hetekben fedezték a short részvény téteiket, és e hónap elején 2022 májusa óta a legmagasabbra növelték nettó hosszú pozíciójukat – mutat rá a Ned Davis Research CFTC-adatelemzése.
„Ha van egy recesszió, amely körülbelül két negyedéven át tart, mire az év második felére érünk, a piacoknak fel kell árazniuk a fellendülést” – mondta Ed Clissold, a Ned Davis Research vezető amerikai stratégája. "Ha továbbra is kedvező inflációs adatok állnak rendelkezésre, és ha a bevételek elég jók lesznek, akkor azt állíthatja, hogy a fedezeti alapok továbbra is fedezik rövid pozícióikat, ami elég jó üzemanyag lenne a rally folytatásához."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html