A Tribute Labs vezérigazgatója, Aaron Wright és Priyanka Desai ügyvezető igazgató (fent) a brooklyni Williamsburgban, egy népszerű nem helyettesíthető token (NFT) falfestményén. DAO szolgáltatásuk létrehozta a Flamingo DAO-t, amely 10 millió dolláros befektetésből 1 milliárd dolláros NFT-gyűjteményt hozott létre. Fénykép: Jamel Toppin a Forbes számára.
A decentralizált autonóm szervezetek néven ismert, vezető nélküli befektető kollektívák sok szemforgatást generálnak. A nagy rugalmasságnak és az alacsony szabályozásnak köszönhetően hamarosan sok nyereséget is termelnek.
By Jeff Kauflin val vel Isabel Contreras
"Taz övé hihetetlenül kockázatos lépés. Nem tudom, egyetértek-e ezzel.” Erick Calderon, az Art Blocks nevű cég alapítója, a kockázatot figyelmen kívül hagyó területen, a nem helyettesíthető tokenek terén, ennek ellenére aggódott. 2021 februárja volt, és Calderon egyike volt annak az 59 befektetőnek, akik összefogtak, hogy potenciálisan megvásároljanak egy ritka, 150 népszerű NFT-készletet, a CryptoPunksot közvetlenül a gyártótól, a Larva Labs-tól.
A csoport, a Flamingo nevű decentralizált autonóm szervezet (DAO) 10 millió dollárt gyűjtött össze, és hetente találkozott a Zoomon keresztül (a névtelenségre vágyók védelme érdekében), hogy kitalálják, mit kezdjenek vele. A CryptoPunk lehetőség körülbelül négy étert (akkor 7,200 dollárt) jelent punkonként, ennek 10%-át megenné, részben ezért is hangoztatta Calderon aggodalmát a csoport Discord csatornáján.
A feszültség fokozódott, amikor a tagok felfedezték, hogy egy sajátjuk – valaki „Pranksy” fedőnevű személy – megpróbálta az üzlet élére állni, és egy hátsó csatornát nyitott a Larva Labs-szal, hogy 150 punkot vásároljon magának. Végül a Flamingo tagjai a punkok tavaszára szavaztak, akiket nemrég 30 millió dollárra becsültek. Ami Pranksyt illeti, „közös megegyezéssel” távozott a DAO-ból Forbes kissé naiv volt a DAO folyamattal kapcsolatban.
Néhány a Flamingo DAO tulajdonában lévő CryptoPunkok közül.
Amerika nagy része az. Persze, valószínűleg ismeri a koncepciót: vezető nélküli kollektívák, amelyekben csoportok demokratikusan hozzák meg a befektetési döntéseket, például amikor egy DAO 17,000 13 tagja megpróbálta megvásárolni az Egyesült Államok alkotmányának XNUMX fennmaradt eredeti példánya egyikét tavaly. Aaron Wright, a Flamingót létrehozó Tribute Labs vezérigazgatója és társalapítója a DAO-t „bankszámlával rendelkező al-redditnek” nevezi. Ám míg a főcímek inkább a fröcsögős vagy ostobák felé fordulnak, egy új modell van kialakulóban, amelynek valódi lábai vannak alternatív befektetési eszközként.
Negyed évszázaddal ezelőtt egy illinois-i „befektetési klub”, amely kifogyott a templom pincéjéből, a Beardstown Ladies, rengeteg bestsellert és utánzót szült, ahogy elszaporodtak a készletgyűjtő csoportok. A DAO-k modernizálták és digitalizálták a koncepciót, sok olyan tulajdonságot beépítve, amelyek a blokkláncot olyan erőssé teszik.
A tokenek használatával a DAO-k hatékonyan engedélyezhetik a szavazatokat, felhatalmazhatják a profitmegosztást, és ami a legfontosabb, likviditást biztosítanak, mivel a tokenek vásárolhatók és eladhatók – bár a tokenekkel való kereskedés egyelőre nem olyan dolog, amelyet az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet kész megáldani.
A tagság 100 főre vagy kevesebbre való korlátozásával egyes DAO-k megkerülhetik a SEC szabályait is, mivel egy furcsa, 82 éves „befektetési klub” mentesség alá esnek – mindaddig, amíg a résztvevők mind részt vesznek a cicájuk kezelésében és a ruhájukban. nem kínálják nyilvánosan értékpapírjaikat.
És bár a vezető nélküli modellt egy másik definíció szerint anarchiának is nevezhetjük, az alternatív eszközök iránt érdeklődők is játszhatnak anélkül, hogy túl kellene lépniük a fedezeti alapok, kockázatitőke- és magántőke-kezelők által rendszeresen felszámított 20%-os nyereségrészesedésért. átlagos teljesítmény. A Syndicate, amely a DAO-in-a-box szoftvereket készíti, egy másik startup céggel társul, amely évi 2,000 dollárért segíthet az összes jogi és adóügyi papírmunkában, míg a Tribute a DAO eredeti befektetésének évi 2%-át számítja fel a papírmunka elvégzésére. és olyan dolgokat építsenek be, mint a csoportos hívások koordinálása (nem véletlenül, ugyanaz az előzetes vig, amelyet az alapok számláznak). A különbség itt az, hogy a nyereség az Öné.
Mindezt kombinálva van valami, amit nem lehet megítélni a hülye címsorok alapján. Ehelyett gondoljon a DAO-kra mint jogi platformra, hasonlóan ahhoz, ahogyan a fürge LLC-k évtizedekkel ezelőtt könnyebben bejegyezhetőek voltak, mint az ügyvédekkel terhelt C Corp. A korai alkalmazók hülyének tűnhetnek. A második hullám a fősodorttá teszi.
A. kiállítás: Kinjal Shah a San Franciscó-i Blockchain Capital kockázatitőke-cég partnere, amelynek hagyományos díjstruktúrája 1.8 milliárd dollárt kezel. Ennek ellenére Shah társalapítója a Komorebi Collective nevű DAO-nak, amelynek 35 női befektetője van, 400,000 XNUMX dolláros tőkével és célja, hogy női és nem bináris alapítókkal rendelkező kriptovállalkozásokba fektessenek be. Egy olyan befektetési eszköz létrehozása során (a Syndicate szolgáltatások kihasználásával), amelyet nem nyomnak le az intézményi befektetők vagy a magas akadálydíjak, Shah szerint a DAO „sokkal több kísérletezést és rugalmasságot biztosíthat”. És ez a két kifejezés, amely exponenciális növekedést jelez.
TA DAO-k korai napjai nem tettek szívességet a modellnek. 2016-ban az ethereum korai alkalmazói megalakították a „The DAO”-t a kriptoprojektek támogatására, gyorsan 150 millió dollárt vonzottak – majd ennek egyharmadát elvesztették egy hackernek, mielőtt egyetlen befektetést is végrehajtottak volna. Míg a támadótól a legtöbb zsákmányt megtagadták, miután a fejlesztők vitatott módon „elágazták” (újra kiadták) az ethereumot, a lényeg meg volt fogalmazva: a DAO feloszlott, és az összes DAO-nak olyan bűze volt, mint a korai sötét webes Silk Road piactéren.
Ennek ellenére a koncepció fokozatosan elterjedt. 2018-ra nagyjából 10 DAO alakult meg. A DeepDAO szerint 2020-ra közel 200 különféle típus létezett. Igen, folytatódtak a kínos incidensek, köztük számos „szőnyeghúzás” – a csalók pénzt gyűjtenek egy DAO kriptoajánlatért, majd megszöknek a zsákmánytól, a A Zeneember. Idén januárban a BadgerDAO, egy 24,000 120 tagú szervezet, amely lehetővé teszi az embereknek, hogy kamatokat szerezzenek bitcoinjuk után, XNUMX millió dollárt veszített egy kibertámadás során.
De a seriffek özönlenek erre a vadnyugatra. Az OpenZeppelin szerint ma több mint 50 vállalat kínál blokklánc biztonsági auditálást. A DAO-k száma pedig folyamatosan növekszik – jelenleg több mint 4,000, kincstárukban több mint 8 milliárd dollár.
Igen, a populista csapatok és a populista témák vonzzák a híreket. A PleasrDAO, amelynek mintegy 100 millió dolláros vagyona van, és egy küldetése, a "vezérigazgatója", Jamis Johnson szerint, amely a "kátyúzás" és az "internetes kultúrát képviselő vagyonportfólió" felépítése között változik, 4 millió dollárt fizetett ki. a Wu-Tang Clan egyedülálló albumához Volt egyszer Shaolinban (megvásárolta a szövetségtől, aki lefoglalta Martin Shkrelitől, a bebörtönzött "Pharma Bro"-tól). Ezenkívül 5.5 millió dollárt költött a Nemzetbiztonsági Ügynökség szökésben lévő bejelentője, Edward Snowden által készített „Stay Free” NFT-re, és 4 millió dollárt az eredeti „Doge” kép NFT-jére – a kriptovaluta kabalája, amelyet Elon Musk hirdet tweeteiben. De nézze meg közelebbről, és látni fogja, hogy ez nem a „stók” tömeg – a befektetők közé tartozik az Andreessen Horowitz platinachip-kockázati cég (cégek és magánszemélyek is befektethetnek).
Negyed évszázaddal ezelőtt egy Illinois-i „befektetési klub” kifogyott a templom pincéjéből, a beardstowni hölgyek tömegével születtek bestsellerek és utánzók, ahogy elszaporodtak a készletgyűjtő csoportok. A DAOS korszerűsítette és digitalizálta a koncepciót, sok olyan tulajdonságot beépítve, amelyek a blokkláncot olyan erőssé teszik.
Míg a szurkolók az évtizedek során arról fantáziálhattak, hogy összefognak, hogy megvegyék szülővárosuk sportcsapatait, a Krause House DAO egy legitim csoportot kínál, amely sokkal komolyabb utat jár be ehhez a valószínűtlen célhoz, egykori játékosokat és szuperszurkolókat bevonva egy NBA-csapat megvásárlására irányuló kampányba. .
A növekvő legitimitás jelentős része Wrightnak, a Tribute Labs 41 éves társalapítójának és jogászprofesszorának köszönhető, aki a kezdetektől fogva a DAO-k megszállottja. Miután 2005-ben elvégezte a Cardozo Law Schoolt, ingadozott a vállalkozói szellem, az Armchair GM sport-vitaoldal társalapítója között, amelyet 2-ban 2006 millió dollárért eladtak a Wikipédia profitorientált részlegének, és a New York-i társasági jog között, ahol még Jay-Z-t is képviselte értelmiségiként. tulajdoni vita.
2014-ben Wright több intellektuális szabadságra és jobb órákra törekedve jogot kezdett tanítani az alma materében, és egyesítette két pályafutását, jogi klinikát alapított tech startupok számára, és kifejtette a kripto- és blokkláncokat. 2015-ben tanácsot adott az ethereum társalapítóinak az első „tömegkiárusításukhoz” – 30 centért adták el az étert, ami jelenleg 2,500 dollár körül forog –, majd később elmondta gondolatait a The DAO-ról. Wright nem fektetett be a DAO-ba, mondja, mert „nem volt 100%-ig világos, hogy mit vásárol, hogyan fog kinézni a szerkezet, és hogy működni fog-e”. Aggodalmát igazolva a SEC egy posztmortemben arra a következtetésre jutott, hogy a DAO kibocsátott tokenek olyan értékpapírok voltak, amelyeket be kellett volna jegyezni.
2017-ben Wright David Roon svájci szoftvermérnökkel közösen megalapította a Tribute Labs nevű szervezetet, hogy tanácsot adjon a vállalatoknak a jogi szerződések blokkláncba való beágyazásával kapcsolatban, és új Cardozo diplomát, Priyanka Desai-t vették fel operatív igazgatóként. Lényegében az aranyláz idején adta el a serpenyőket, de nem tehetett mást, mint a kilátásokat – ő az egyik kulcsfigura a Flamingo mögött.
Míg a Tribute DAO-jai éterrel vannak finanszírozva, és a blokkláncon működnek bizonyos kulcsvédelemmel a kódjukba, de delaware-i korlátolt felelősségű társaságokként szerveződnek, ahol a befektetők részvényekben, nem pedig kriptotokenekben tartják tulajdonrészüket. A SEC-felügyeletek és a jelentési kötelezettségek további távoltartása érdekében csak akkreditált befektetők – befektetési alapok és 200,000 1 dollár feletti jövedelemmel vagy 9 millió dollárnál nagyobb befektetési vagyonnal rendelkező magánszemélyek – számára nyitottak. Egy befektető sem birtokolhat több mint 1%-ot, és Wright a saját részesedését minden DAO-ban XNUMX%-ra korlátozza.
A Tribute DAO-k szabályzata megköveteli, hogy az ügyletre szavazók többsége (nem az összes tag többsége) hagyja jóvá a vásárlást, és biztosítson egy mechanizmust az elégedetlen résztvevők számára, hogy kivehessék a pénzüket – vagy ahogy ez a DAO világában ismert. , hogy „haragudj abba”. Minden interakció ellenére a tagok dönthetnek úgy, hogy névtelenek maradnak egymástól. A 12 ügyvédből, mérnökből és pénzügyi típusból álló Tribute Labs minden résztvevőt felügyel, teljesíti a szövetségi „ismerje meg ügyfelét” követelményeit, és éves K-1 adójelentéseket ad ki az IRS által megkövetelt. A flamingó résztvevői többek között New Yorkból, Kaliforniából, Puerto Ricóból (a kriptobefektetők adóparadicsomja) és Ausztráliából érkeznek.
Wright rámutat arra, hogy az Egyesült Államok jogrendszere barátságosabb a DAO-val szemben, mint Európában, mivel az Egyesült Államokban létrehozhatók olyan tagok által irányított cégek, amelyek nem jelölnek ki egyetlen vezetőt vagy vezérigazgatót sem. Segített megírni egy új wyomingi törvényt, amely lehetővé teszi az LLC DAO-kat, de azt mondja, hogy a Delaware törvény ugyanolyan rugalmas.
További Tribute-üzemű DAO-k szinte szervesen kihajtottak. Tavaly októberben a Neon DAO mindössze 20 perc alatt 45 millió dollárt gyűjtött össze, hogy befektesse a metaverzumba, és már vásárolt még fejletlen virtuális területet. Két hónappal később a zenei NFT-kre koncentráló Noise DAO 30 perc alatt bezárt, és 7 millió dollárt gyűjtött. A Red DAO szeptemberben 12 millió dollárt gyűjtött, hogy a digitális divatra összpontosítson (mindkét NFT egy fizikai ruhadarab és ruházat tulajdonjogát képviseli a metaverzumban). Az egyik tag már tanácsot ad a divatmárkáknak az NFT-stratégiával kapcsolatban – ez nem szokatlan, mivel a DAO-tagok gyakran játékosnak tekintik magukat, nem csak passzív befektetőknek. A Flamingo például ismeretlen művészek NFT-jeit rendelte meg, akik digitális hírnévre tettek szert – részben a Flamingo által közvetített hitelesség révén.
Hmekkora lehet a befektetési DAO? A globális pénzkezelési iparág jelenleg több mint 100 billió dolláros vagyonnal rendelkezik, és Ian Lee, a Syndicate társalapítója és vezérigazgatója azt jósolja, hogy a DAO-k ennek legalább 2%-át birtokolják majd 10 éven belül, és egyre inkább olyan nagy pénzkészletekbe költöznek, mint a részvények és az ingatlanok. A Citigroup egykori kockázatitőke és kriptográfiai vezetője, Lee-nek van néhány nagynevű támogatója a Syndicate-nek, köztük Andreessen Horowitz, a Coinbase Ventures, a Snoop Dogg, Ashton Kutcher és a Reddit társalapítója, Alexis Ohanian.
Az ökoszisztéma gyorsan érik. A British Columbia állambeli Vancouvertől 90 percre található házban a 39 éves Jess Sloss a Seed Club vezetője (vagy ahogy ő nevezi, „felbujtója”), amelynek célja, hogy a DAO-k Y-kombinátora legyen, és nyolc csapatot irányít. heti startup workshopok 15 fős csoportok számára, akik elnyerték a programba való belépést. Tanácsokat ad nekik olyan témákban, mint a marketing és a token elindítása.
Sloss a digitális marketinggel foglalkozott, majd kripto-induló vállalkozásoknál dolgozott. Útközben csatlakozott a nagy webcégek ereje miatt frusztráltak sorához. „Az érték, amelyet ezeknek a hálózatoknak teremtettünk, hatalmas volt, és minimális vagy nulla volt a képességünk, hogy beleszóljunk ezekbe a hálózatokba, vagy tulajdoni részesedésünk legyen” – mondja Sloss. – Csak együtt fogunk élni ezekkel a feudális uradalmakkal, és gazdálkodni fogunk nekik?
Feudális urak? Sloss nem annyira odakint, mint amilyennek hangzik. Tavaly több tucat angyal befektetőtől gyűjtött össze 2 millió dollárt, köztük a Tribute Labs DAO-tól; A Union Square Ventures partnere, Nick Grossman támogatója. Ráadásul a Seed Club csak egy a sok DAO közül, amelyet az az elhatározás éltet, hogy az alkotók és az ötletgazdák – valamint a befektetők – méltányos részesedést szerezzenek a vagyonból. A DAO-k szerint az 50 éves Frank Rotman, a QED fintech kockázatitőke-társaság ügyvezető partnere, aki nemrég kezdte el a DAO-k tanulmányozását, „olyan szellemiségre és korszellemre játszik, amely elérte a következő generációt”.
A globális pénzkezelési iparág jelenleg több mint 100 billió dolláros vagyonnal rendelkezik, és Ian Lee, a Syndicate társalapítója és vezérigazgatója azt jósolja, hogy a DAO-k ennek legalább 2%-át birtokolják majd 10 éven belül, és egyre inkább olyan nagy pénzkészletekbe költöznek, mint a részvények és az ingatlanok.
A Szilícium-völgyben a Syndicate arra törekszik, hogy a DAO modellt sokkal gyorsabban bővítse egy olyan szolgáltatással, amely akár 99 befektető számára is lehetővé teszi, hogy az ethereum pénztárcáját azonnal DAO-vá alakítsa – ez a „Web 3 Investment Club”, amely szavaz és nyomon követi részesedését. a blokkláncon. Az alapbeállítás 300 dollár alatt van; a szolgáltatás január végén indult, és egy hét alatt 200 DAO regisztrált.
Buktatók bővelkednek. A csalók folytatják a dögvészt. Ha az eszközök trilliósra duzzadnak, nehéz belátni, hogy a SEC betartsa a kötési körök pénzügyi megfelelőire tervezett szabályokat. A szabályozók már akkor is értékpapírnak tekintik a tokeneket, ha megvásárolhatók és eladhatók – ellentétben azzal, hogy csak szavazásra használják, majd a befektető visszavonásakor elégetik (megsemmisítik). És már létezik egy teljes decentralizált kereskedési tőzsde, az Uniswap. „Ez valóban tömeges polgári engedetlenség” – töpreng Rotman.
Végül ott van a teljesítmény kérdése. Ha a tömegek bölcsessége jobban utánozza a mém-állomány bozokat, mint Arisztotelész felvilágosult eszméit, a DAO-k rövid ideig eltarthatók. Miután bestsellerüket alaposan megvizsgálták, a Beardstown-i hölgyekről végül kiderült, hogy a piacon alulteljesítők, nem pedig az alagsori Buffett-ek. Ugyanakkor a Flamingo mögött álló arctalan hordák sokkal jobban teljesítettek, mint a CryptoPunk NFT-k – a görbe előtti hívásaik segítettek nekik 10 millió dollárból közel 1 milliárd dollárt fordítani 15 hónap alatt. Az eredetileg 1 23,000 dollárba kerülő Flamingo 3,000%-os részesedése most 8 éterért – körülbelül XNUMX millió dollárért – megy. Az új tagokat pedig átvizsgálják az általuk hozzáadott tudás és befolyás szempontjából – nem úgy, mint egy blue-chip kockázatitőke vagy fedezeti alap, amely partnereket keres, de az őrült díjstruktúra nélkül.
TÖBB FELTÉTELEK
Forrás: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/