CPI, PPI és PCE – Mi a különbség az Egyesült Államok inflációs mérőszámai között?

A közelmúlt inflációja mindenki figyelmét felkeltette. Ez magában foglalja a részvény- és kötvénypiacokat, valamint az Egyesült Államok Federal Reserve-jét (Fed). Azonban a különböző időpontokban közzétett több különböző inflációs mérőszámmal és sok hárombetűs betűszóval – hogyan értelmezheti a legújabb kormányzati inflációs adatokat?

Itt áttekintjük a főbb amerikai inflációs mutatókat, valamint ezek hasonlóságait és különbségeit, valamint az inflációs adatok mostani növekedésének újabb trendjeit.

Mi az infláció?

Először is hasznos áttekinteni, hogy mit mér az infláció. Ez a változik árakban egy adott időszakra, jellemzően egy hónapra vagy évre.

Segíthet, ha ezt a súlyod analógiájával gondolod át. Az infláció nem olyan, mintha közvetlenül megmérné a súlyát, hanem azt, hogy mennyire változik a súlya. Tehát az infláció nem azt mutatja, hogy 170 fontot nyomsz, hanem azt, hogy az elmúlt évben 5 fontot híztál.

Ez azt jelenti, hogy az inflációs adatok megmutatják, hogy az árak emelkednek vagy csökkennek, és milyen gyorsan. Valószínűleg láthatja, hogy az infláció is egy olyan sorozat, amelynek erős trendkomponense van. Például visszatérve a súlypéldához, ha januárban hízol öt fontot, akkor, ha nem változik valami, akkor sajnos még mindig meglesz ez az öt kiló a naptári év hátralévő részében.

Ez az egyik oka annak, hogy jelenleg magas az infláció, az árak sokat emelkedtek az elmúlt 12 hónapban, és még ha új adatok is bekerülnek a sorozatba stabilabb árakkal, az árak várhatóan egy ideig magasak maradnak, mivel az előző havi hatások még mindig benne vannak az inflációban. sorozat.

Az inflációt jellemzően éves alapon írják le, így ha azt mondjuk, hogy 8 szeptemberében az infláció 2022%-os, az azt jelenti, hogy az árak átlagosan 8%-kal magasabbak 2022 szeptemberében, mint 2021 szeptemberében.

Fogyasztói és termelői költségek

Ekkor az egyik alapvető különbség az inflációs adatok között az, hogy kire mérik az árakat. A fogyasztói árindex (CPI) és a személyes fogyasztási kiadások (PCE) adatok a fogyasztási cikkek és szolgáltatások költségeit mérik. Ezzel szemben a termelői árindex (PPI) a termelők, például a vállalkozások költségeit méri. A PPI-t egykor nagykereskedelmi árindexnek (WPI) hívták, ami egyszerűbb leírása lehet annak, amit mér – a fogyasztói árak helyett a teljes árakat.

Mitől egyedi a PPI

Ez némileg egyedivé teszi a PPI-adatokat. Megmutatja, hogyan változnak az árak elsősorban a vállalkozások számára, nem pedig a fogyasztók számára. Sok közgazdász úgy gondolja, hogy mivel a termelők korábban vannak az ellátási láncban, a PPI-infláció az infláció vezető mutatója lehet.

Például, ha az acél ára emelkedik vagy csökken, akkor ez először a PPI-inflációban jelenhet meg, majd ezt a költséget a következő hetekben vagy hónapokban a fogyasztókra hárítják, amikor acélt tartalmazó végtermékeket és szolgáltatásokat vásárolnak. Bár itt is van hatás, a kutatás azt sugallja hogy a kapcsolat gyengébb a vártnál.

Ennek egyik oka az, hogy a vállalkozások haszonkulcsot növelnek, hogy profitot termeljenek, és ezek az árrések idővel változnak, és hatással vannak a fogyasztók által fizetett árakra. Bár az árrésváltozások nem jelennek meg a PPI-adatokban, és nagy változást hozhatnak a fogyasztók számára.

A PPI hasznos mérőszáma annak, hogy mi folyik az Egyesült Államok gazdaságában, és hasznos betekintést nyújt. Ez azonban kissé távolabb van azoktól az áraktól, amelyeket a fogyasztók ma ténylegesen fizetnek.

CPI kontra PCE infláció

Ezután megvan a fogyasztók által fizetett árak két leggyakoribb mérőszáma. Pénzpiaci szempontból a CPI-inflációt a hónap elején adják ki az előző hónapra vonatkozóan, így gyakran egy kicsit több figyelmet kap.

A PCE infláció néhány héttel később jelenik meg, így gyakran kevésbé meglepő, mint a PPI. Ugyanerre a hónapra vonatkozóan már megjelentek a CPI-adatok, miután látjuk a PCE-számokat.

Magas szintű szemszögből nézve a két intézkedés meglehetősen hasonló. Megtekintheti a sorozat legutóbbi összehasonlítását itt és a különbségek történelmileg meglehetősen kicsik voltak. Ennek ellenére a PCE-infláció általában valamivel alacsonyabb, mint a fogyasztói árindex. A különbségeket érdemes megjegyezni.

Hatókör különbségek

A fogyasztói árindex-infláció a fogyasztók által közvetlenül fizetett költségeket méri. A PCE-infláció magában foglalja a fogyasztóknak nyújtott szolgáltatásokat is, amelyeket mások fizetnek a fogyasztók nevében, például munkáltatók vagy non-profit szervezetek.

Ennek magyarázatára a leggyakoribb példa az egészségügyi költségek. A CPI csak a fogyasztók saját egészségügyi ellátási költségeit méri, míg a PCE azokat az egészségügyi szolgáltatásokat méri a fogyasztók számára, amelyeket mások, például munkaadók fizetnek.

Súlyozási különbségek

Az infláció meghatározásakor talán az a legnagyobb kihívás, hogy hogyan súlyozza a különböző árakat az átlagos infláció eléréséhez. A CPI és a PCE ezt különböző technikákkal teszi. A CPI fogyasztói kiadási felméréseket használ annak meghatározására, hogy a háztartások mit vásárolnak. A PCE a NIPA-adatokat használja arra vonatkozóan, hogy a vállalkozások mit adtak el a fogyasztóknak.

Városi vs

A CPI a városi fogyasztók árait méri, míg a PCE az összes árat tartalmazza, városi és vidéki egyaránt.

Index konstrukciós különbségek

A CPI Laspeyres-képletet, a PCE pedig egy Fisher-képletet használ az inflációs mutatóik összeállításához. Általában a PCE képlete jobbnak tekinthető. Gyorsabban észleli az emberek által vásárolt termékek változásait.

Ne feledje azonban, hogy a CPI korábban jelenik meg, így továbbra is sok figyelmet kap. Szintén a történelmi adatokat tekintve ezek a különbségek nagyon érdekesek a statisztikusok számára, de nem változtatják meg annyira a jelentett adatokat.

A fogyasztói árindex módszere azonban gyorsabb és egyszerűbb, mivel a különböző tételekre fordított kiadásokat egy ideig, jellemzően 1-2 évig állandóan tartják. Ez azt jelentheti, hogy a fogyasztói árindex adatok túlbecsülhetik az inflációt, mivel lassabban ismerik fel a fogyasztói helyettesítéseket.

Például, ha a banán ára egyenként 20 dollárra emelkedne, nagyon valószínű, hogy a legtöbb fogyasztó sokkal kevesebb banánt vásárolna, és több almára vagy más gyümölcsre váltana. A PCE-adatok elméletileg fellendülnének ebben a hónapban, amikor a banán értékesítése csökkenne. A CPI-index azonban csak a következő súlyozási frissítéssel fog változást elérni, amely 1 vagy 2 év múlva lehet. Ez az egyik oka annak, hogy a CPI-infláció valamivel magasabb lehet, mint az átlagos CPE-infláció.

részletesség

Ha az ártrendek részleteibe szeretne belemenni. A CPI valójában több színt kínál. A CPI meglehetősen részletesen kibontja a különböző termékek és szolgáltatások árváltozásait. Ez azt jelenti, hogy ha tudni szeretné a mogyoróvaj havi árváltozását, akkor az ott van, el van temetve a CPI-jelentés oldalain.

Ezzel szemben a PCE inflációs adatok magasabb szintűek. Ez akkor fontos, ha fel akarja bontani a gazdaság különböző részein tapasztalható inflációs trendeket, hogy jobban megértse az árváltozásokat, vagy ha bizonyos tételek esetében nagyon konkrét ártrendekre összpontosít.

Melyik a jobb PCE vagy CPI?

A Fed a PCE-adatokat részesíti előnyben, mint az infláció szélesebb körű és robusztusabb mérőszámát. A PCE gyakrabban frissíti a súlyozást, tartalmazza a városi és vidéki árakat, és lefedi a fogyasztók nevében vásárolt tételeket, valamint a fogyasztók által közvetlenül vásárolt árukat és szolgáltatásokat.

A két mérőszám azonban történelmileg meglehetősen hasonló, bár a CPI gyakran valamivel magasabb tendenciát mutat, és bár a PCE-számok robusztusabbak lehetnek, a CPI hetekkel korábban jelenik meg, ami sokat számít a pénzügyi piacokon. A CPI részletesebb információkat is tartalmaz az árváltozásokról, amelyek hasznosak lehetnek, ha elmélyülni szeretne.

Mostcasting

Végezetül a mostani közvetítés legújabb trendje. Míg az inflációs adatok általában elég hamar megjelennek az előző hónap vége után, a mostani adatgyűjtés még gyorsabb is lehet.

Ahelyett, hogy megvárná, hogy a fogyasztói árindex megmondja, milyen gázárak voltak néhány héttel a tény után, természetesen most azonnal nézzen szét az interneten, és megtudja. Mivel ma már nagyon sok árazási információ található online, akár az Amazonnál, akár máshol, az innovatív szolgáltatások egyszerűen lekaparják ezeket az információkat, és valós időben megmutatják, hol mozognak az árak.

Lehetséges, hogy ebből a megközelítésből hiányzik a PCE-modellek statisztikai kifinomultsága, és átlátszatlan is lehet, de bőven kárpótol azáltal, hogy azonnali, meglehetősen pontos képet ad arról, hogy mi történik.

A Cleveland Federal Reserve az inflációval kapcsolatos mostani szolgáltatást kínál, amely naponta frissül és megtalálható itt. Ezek a mostani adások nagyon jók lehetnek, és ésszerű jelzést adnak arról, hogy merre haladhatnak az árak.

Melyik a legjobb inflációs mérőszám?

Minden inflációs mutató kínál valamit. A Nowcasts szinte valós időben korai jelzést adhat az inflációs trendekről. A PCE-infláció valószínűleg a legrobusztusabb inflációs mutató összességében. Ennek ellenére a fogyasztói árindex-adatokat korábban adják ki, és ritkán térnek el egymástól, így a CPI segít abban, hogy képet alkothassunk arról, hogy hol alakul hamarabb az infláció.

Aztán a PPI a vállalkozások számára méri az árakat, ami egy egészen más téma, de mindenképpen összefügg. Ez hasznos betekintést nyújthat a gazdaság ártrendjeibe.

A különböző inflációs mutatók mindegyikének megvan a maga haszna. Egyetlen dolgot mondhatunk, hogy a Fed azt szeretné, ha mindegyik alacsonyabb lenne, mint jelenleg.