A fogyasztói árindex-infláció végre túljutott a csúcson, szerda reggel minden bizonnyal megtudjuk. Csökkenő gázárak, kiskereskedelmi leárazás, visszatérés online defláció és a szállítási költségek zuhanása mind azt sugallja, hogy a júniusi 40 éve magas, 9.1%-os inflációs ráta meglehetősen gyorsan vissza fog vonulni.
X
Az infláció csúcsának és a Federal Reserve csúcsától való visszaesés kombinációja a medvepiaci ellenszer volt. A június közepe óta tartó éles emelkedések után a Dow Jones és az S&P 500 is kimászott a medvepiaci területről. A 20%-os medvepiaci küszöböt továbbra is csak a Nasdaq vesztesége haladja meg.
A pénteki erős állásjelentés azonban visszafogta a bullish-t. Adhat-e új ugrást a csökkenő infláció?
CPI inflációs ráta előrejelzés
A Wall Street közgazdászai a fogyasztói árindex 0.2%-os emelkedésére számítanak júliusban, a júniusi 1.3%-os emelkedést követően. Az éves infláció 8.7 százalékról 9.1 százalékra mérséklődik.
Az élelmiszer- és energiaárakat figyelmen kívül hagyó maginfláció azonban várhatóan nem mérséklődik. Az alap CPI 0.5%-kal emelkedik a hónaphoz képest, a júniusi 0.7%-os emelkedés után. A maginflációs ráta 6.1%-ról 5.9%-ra várható, amihez az emelkedő lakhatási költségek járulnak hozzá leginkább.
Inflációs rátával kapcsolatos várakozások
Ennek ellenére nemcsak az általános infláció csökken, hanem az inflációs várakozások is. A New York-i jegybank (Fed) a fogyasztói várakozásokat vizsgáló, hétfőn közzétett felmérése szerint a medián inflációs várakozás három év múlva 3.2%-ra esett az előző havi 3.6%-ról. Az ötéves inflációs várakozások 2.3%-ról 2.8%-ra mérséklődtek.
A döntéshozók számára az az ok, ami fontos, hogy az infláció beszivárog a fogyasztói pszichológiába, hatással van a vásárlási magatartásra és még a béremelésekre is. Minél jobban rögzül az infláció, annál nehezebb a Fed-nek a gyökeréből kikerülni.
Mivel a jelek szerint a fogyasztók egyre kevésbé aggódnak a tartósan magas infláció kilátásai miatt, a Fed kevésbé érzi majd szükségét a kamatemelések felgyorsítására.
Nincs több Fed Forward útmutatás
A Fed elnöke, Jerome Powell július 27-én már azt mondta, hogy a politikai döntéshozók felfüggesztették az előremutató iránymutatást. Találkozónként fognak haladni, és a legfrissebb adatok alapján döntenek a megfelelő házirend-beállításról. Mi változott? Ahogy a Fed irányadó kamatlába közeledik egy semleges szinthez, és a korlátozó területek felé tart, a döntéshozók fokozatosan fokozatosan fognak mozogni. Ez különösen azért van így, mert a gazdasági gyengeség jelei átterjedtek a lakhatástól a fogyasztási kiadásokon át az üzleti tárgyi beruházásokig.
A következő Fed kamatemelés: 50 vagy 75 bázispont?
Jelenleg a Wall Street látja 67.5%-os esély egy újabb 75 bázispontos kamatemelésre amikor a Fed legközelebb szeptember 21-én módosítja a politikáját.
Íme a jó hír: egy nagyobb lépés esélye túlzott lehet.
A Fed legutóbbi két ülésén 75 bázispontos emelésről szóló döntést „az emelkedő inflációs várakozások vezérelték, amelyek azóta határozottan lefelé mozdultak” – írta Aneta Markowska, a Jefferies vezető pénzügyi közgazdásza.
Ráadásul a Fed szeptember közepén esedékes ülése előtt egy második soft CPI-jelentést is várunk. Ezen a ponton Markowska úgy látja, hogy az augusztusi árak 0.2%-kal csökkenhetnek júliushoz képest az energiaárak további esése közepette.
A Fed fókusza visszatolódik a maginflációhoz
Amikor az olajárak még emelkedtek, Powell úgy tűnt, hogy alábecsülte a Fed szokásos magárakra való összpontosítását, mondván, hogy ez a koncepció ismeretlen az inflációval küszködő háztartások számára.
Most, hogy az olajárak esnek, Powell ismét a maginflációra összpontosít. „A maginfláció jobb előrejelzője a jövőbeli inflációnak” – mondta Powell július 27-i sajtótájékoztatóján.
„Az alapvető áruk inflációjának is csökkennie kell az elkövetkező hónapokban, tekintve az ellátási lánc nyomásának enyhülésének elsöprő bizonyítékát” – írta Markowska. De arra számít, hogy az alapszolgáltatások inflációja „ragacsos marad, amit a lakás- és munkaerőpiacok szűkössége is támogat”.
A munkaügyi minisztérium szerint a lakhatás és az orvosi ellátás által vezetett munkaügyi minisztérium szerint a nem energetikai szolgáltatások vagy az alapvető szolgáltatások a fogyasztói költségvetés 57%-át teszik ki. Az inflációs ráta ezekben a kategóriákban júniusban 30 éves csúcsot, 5.5%-ot ért el.
A recesszió hangulata elmélyül az Egyesült Államok gazdaságában: IBD/TIPP
Két gazdasági út a munkahelyek után jelentés
A Dow Jones kezdeti reakciója a júliusi állásjelentésre elnémult, részben azért, mert a piacok a héten lágy fogyasztói árindex-inflációs adatokra számítottak. Nyomában azonban a Fed remélt fordulata távolabbinak tűnik. A jelentésből egyértelműen kiderül, hogy a munkaerőpiac olyan szűk, mint a dob. Ha a felvétel valóban olyan erős, mint a bejelentett 528,000 XNUMX állásszerzés megjelenik, akkor a Fed-nek megvan a dolga.
A Deutsche Bank közgazdászai szerint a foglalkoztatási adatok „megerősítik a fenti konszenzusunkat a 4.1%-os terminálon betáplált alapok kamatlábára, amelyre úgy tűnik, hogy a piac most kezd felébredni”.
A másik lehetőség az, hogy a munkák adatai túlbecsülni a munkaerőpiac erejét. A Munkaügyi Minisztérium háztartási felmérése szerint az elmúlt négy hónapban 168,000 ezerrel csökkent a dolgozók száma, holott a munkáltatói felmérés szerint 1.68 millió új munkahely jött létre.
De még ha a munkaerőpiac gyengébb is, mint amilyennek látszik, nincs okunk kétségbe vonni a munkaügyi jelentés jelzéseit, miszerint a munkaerőpiac rendkívül szűkös. Ha ez a helyzet, akkor a bérnyomás és a maginfláció lassabban enyhülhet. Előfordulhat, hogy a Fed hamarabb abbahagyja a szigorítást, de a vágási ütemek elfordulása és a mérleg szigorításának vége eltarthat egy ideig.
Tartásban van a Dow Jones Rally?
A pénteki állásjelentést követően a pénzügyi piacok még egy negyedpontos kamatemeléssel számolnak a jövő év elejére 3.5-3.75%-os sávban. 2023 közepére a pénzpiaci esélyek a könnyebb politika felé billennek. De a magasabb végső szövetségi alapkamat még bonyolultabbá teszi a puha landoláshoz vezető utat. Ez azt sugallja, hogy nagyobb az esély arra, hogy a Fed túllép, ami recessziót és bevételcsökkenést okoz.
Kedden a Dow Jones 0.2%-ot, az S&P 500 0.4%-ot csúszott. Az elmúlt hetekben jobban teljesítő Nasdaq 1.2%-ot adott vissza.
Miután már lezajlott egy erős rally, szükség lehet némi lágy maginflációra, hogy újra lángra lobbantsa a bikákat.
MÉG SZINTÉN KEDVELHETED:
Az új részvényvisszavásárlási adó: mit jelent az Apple és az S&P 500 számára
A legjobb növekedési készletek vásárolni és nézni
Hogyan lehet pénzt keresni készletekben 3 egyszerű lépésben
A zsetonértékesítés piaci rallyba lendült az inflációs adatok miatt
Forrás: https://www.investors.com/news/economy/cpi-inflation-rate-is-finally-falling-the-good-and-bad-news-for-the-dow-jones/?src=A00220&yptr =yahoo