A CPI lakhatási költségek továbbra is magasak, az iparági adatok nem értenek egyet, íme, miért

január A fogyasztói árindex inflációja évi 6.4%-ot ért el minden cikkre, és 5.6%-ot, ha az élelmiszert és az energiát megvonják. Ez a legkisebb éves növekedés 2021 óta.

A 2023. januári árak havi változása azonban 2022 decemberéhez képest 0.5% volt, és aggodalomra adhat okot a Fed számára. Az infláció csökken, de nem olyan gyorsan, mint ahogyan az amerikai jegybank szeretné, és a Fed 2%-os éves inflációs célja felett is elhúzódhat.

A Házi rejtvény

A CPI jelentés egyik legnagyobb összetevője a lakhatási költségek, amelyeket a CPI „menedéknek” nevez. Ezek a költségek az inflációs index 34%-át teszik ki. A januári lakhatási költségek a fogyasztói árindex adatai szerint havi 0.7%-kal, éves összevetésben pedig 7.9%-kal emelkedtek.

Ellentétben Redfin adatok a lakhatási költségek mindössze 1.3%-kal emelkedtek a 2022 decemberéig tartó évben. Most a RedfinRDFN
az adatok lakásárakra vonatkoznak, de Az Apartment List adatai az Egyesült Államok bérleti piacáról hasonló lassulást mutat, a bérleti díjak 3.3 januárjában 2023%-kal emelkedtek éves szinten, és lassultak. Ennek a szakadásnak a nagy részét a statisztikai módszerek teszik ki.

Statisztikai módszerek

Ennek oka az, hogy a CPI által használt statisztikai módszerek. A CPI súlyozott átlagos megközelítést alkalmaz a menhely költségeinek kiszámításához, kombinálva az elmúlt 6 hónap paneladatait. Ezzel szemben a Redfin és az Apartment List, valamint a legtöbb más iparági adatszolgáltató frissebb árakat néz. A fogyasztói árindex módszertana azt állítja, hogy a lakáspiac robusztusabb reprezentációját hozza létre, több ingatlan bevonásával az infláció számításába.

Ez igaz lehet, de statisztikai késéssel is jár a CPI lakhatási költségekre vonatkozó becslésében. Ez problémát jelenthet a lakáspiac fordulópontjainál, amint azt most látjuk. A fogyasztói árindex lassan tükrözi a csökkenő lakhatási költségeket, ha a lakhatási költségek továbbra is csökkennek, az alkalmazott mintavételi módszer miatt.

Szupermag infláció

A Fed tisztában van ezzel a kérdéssel, sőt Jerome Powell beszélt róla. Azt sugallja, hogy a mért CPI-infláció jelenleg valószínűleg kissé magasan fut a lakáshatás miatt. Ennek tükrében a közgazdászok körében a legújabb divatszó a szupermaginfláció. Ezt kapja, ha figyelembe veszi az Egyesült Államok szolgáltatási inflációját, és levonja a lakhatási és energiaköltségeket. Ez jóval alacsonyabb, mint a fő inflációs számok. A szupermaginfláció azonban a szolgáltatások viszonylag szűk körét jelenti, amely a háztartások vásárlásainak körülbelül 20%-át teszi ki, így ez jelentősen eltérhet az USA általános ártrendjétől. A Fed azonban jelenleg a ragadós infláció mértékeként értékeli, miközben megpróbálja felmérni, hogy az infláció milyen szintre térhet vissza idővel.

Jövőbeni kamatdöntések

A januári CPI-adatok valószínűleg nem vigasztalják a Fed-et. Igen, az infláció csökken, talán jobban, mint amennyit a lakásárak számítási módszereinek korrekciója becsült. Ennek ellenére a Fed továbbra is attól tarthat, hogy az infláció nem csökken elég gyorsan, és az infláció a Fed 2%-os célja felett maradhat. Ezért a a piacok további kamatemelést várnak a Fedtől a következő hónapokban, amíg nincs egyértelmű bizonyíték arra vonatkozóan, hogy az Egyesült Államok inflációja egyértelműen visszafelé tart egy kezelhetőbb szintre.