Múlt héten a Federal Reserve új irányelveket adott ki főszámláihoz és fizetési szolgáltatásaihoz való hozzáférésért, majd egy szövetségi bírót kért erre utasítsa el a Custodia Bank Inc. által benyújtott keresetet. Mindkét esemény bemutatja, miért kell a Kongresszusnak szükség a Fed, hogy a nem banki pénzügyi cégek számára hozzáférést biztosítson főszámláihoz és fizetési szolgáltatásaihoz.
Ezek az események erősen emlékeztetnek egy vitára, amely az 1970-es években történt, és amely csak dőlt el. amikor a Kongresszus elfogadta a letétkezelő intézmények deregulációjáról és monetáris ellenőrzéséről szóló 1980-as törvényt. Akkor is, akárcsak ma, azok a cégek, amelyeket hagyományosan nem tekintettek a fizetési rendszer részének – a takarékos cégek akik elsősorban jelzáloghitelezők voltak – hozzáférést akartak a Fed fizetési szolgáltatásaihoz.
E hozzáférés nélkül ezeknek a cégeknek nem lett volna más választásuk, mint egy harmadik félre támaszkodni, vagy a Fed törzsszámláihoz hozzáféréssel rendelkező kereskedelmi bankra, vagy speciális automatizált elszámolócégekre, amelyeket kereskedelmi bankok és maga a Fed fejlesztettek ki. A kereskedelmi bankok nem meglepő módon fenyegetésnek tekintették a takarékos ipart, és megtekintette „Az iparág azon próbálkozásai, hogy közvetlen hozzáférést kapjanak az ACH szolgáltatásokhoz, hogy megkerüljék azokat a jogi korlátozásokat, amelyek megtiltották a takarékpénztárak látra szóló betétek kínálását.”
Végül a Kongresszus megoldotta ezeket a kérdéseket az US Code módosításával (többek között) új árképzési és hozzáférési követelményekkel a Fed számára.
Most speciális pénzügyi társaságok, például fintech cégek állnak szemben hasonló problémákat.
Például fintech cégek, amelyek digitális stabilcoin alapú fizetési szolgáltatásokat nyújtanak Fed-főszámlát szeretne. E számlák nélkül a fintech-eknek nincs más választásuk, mint egy kereskedelmi bankon keresztül (levelezőként) irányítani üzletüket, hogy hozzáférjenek a Fed elszámolási szolgáltatásaihoz. Ez a kapcsolat természetesen megköveteli a fintech-től, hogy ügyfelei legyenek (legalábbis potenciális) versenytársaiknak.
A kereskedelmi bankok természetesen nem akarnak versenytársakat, legkevésbé azokat, akik nem tartoznak ugyanazon – hihetetlenül költséges – szabályozási struktúra alá. De a technológia mára odáig fejlődött, hogy a pénzügyi cégek könnyebben megtehetik szétválasztani a korábban csak a kereskedelmi bankoktól elérhető szolgáltatásokat, így kevésbé értelmes az összes fintech és bank ugyanazon szabályozási keret alá vonása. (Senki ne feltételezze, hogy a a meglévő szabályozási keret bármilyen módon szükséges vagy elégséges, de ez egy másik téma.)
Jelen pillanatban nagyon kevés speciális célú nem banki pénzügyi cég kapott törzsszámlát a Fed-nél, és úgy tűnik, hogy a Fed visszavonta a hozzáférést az egyetlen fintech cég számára, amelyet nyújtott hozzáférés.
Júniusban, 19 hónap várakozás után, a Custodia (korábban Avanti) fintech cég beperelte a Fed-et a főfiók létrehozására irányuló kérelem jóváhagyásának késedelme miatt. Custodia kérte a bíróságot „követelje meg a jegybanktól, hogy „azonnal hozzon határozatot a kérelemről, és fejtse ki a döntés indokait” és „a szabványokat”.
A Fed azzal érvel, hogy a jelenlegi törvény szerint a főfiókhoz való hozzáférés „kiváltság és nem jog”, és „a számlakérelmek jóváhagyása vagy elutasítása teljes mértékben a regionális Fed-bankok mérlegelési körébe tartozik”. Valójában nem vonatkoznak rájuk „semmilyen törvényi határidő” a hozzáférés megadására.
Amennyiben a Fednek igaza van, olyan problémát azonosítottak, amellyel a Kongresszusnak foglalkoznia kell. A Kongresszusnak legalább meg kell követelnie a Fed-től, hogy meghatározott időtartamon, például hat hónapon belül biztosítson törzsszámlákat a fintech fizetési szolgáltatóknak.
Kongresszusi fellépés nélkül a legtöbb fintech cég bizonytalanságban marad.
A Fed azzal érvel, hogy új irányelvei „Konzisztens és átlátható folyamatot biztosít a Federal Reserve számlákra és a fizetési szolgáltatásokhoz való hozzáférésre vonatkozó kérelmek értékelésére.” Az iránymutatások azonban csupán azt írják elő, hogy a Fed különféle kockázatokat mérlegel a kérelmek elbírálásakor. Ők semmiféle egyértelműséget nem adnak a fintech cégek számára amelyeknek volt a legtöbb gondjuk a mesterfiókok megszerzésével.
Például az új irányelvek megállapítják háromszintű keret amely felsorolja a szövetségileg biztosított bankokat az első szinten és a nem biztosított jogosult intézményeket, amelyek „(törvény szerint) egy szövetségi bankügynökség prudenciális felügyelete alá tartoznak” a második szinten. A harmadik szint azokból a „jogosult intézményekből áll, amelyek szövetségileg nem biztosítottak és nem tartoznak bele a 2. szintbe”.
Az iránymutatások kimondják, hogy a Fed nagyobb ellenőrzést fog biztosítani a magasabb szintre eső cégek számára, alapvetően abból a feltevésből kiindulva, hogy a biztosított letétkezelő intézmények (és más bankok) már erősen szabályozottak szövetségi szinten. Természetesen a legtöbb fintech cég, amely törzsszámlát akar, a legmagasabb szintre esik, mivel nem szövetségileg szabályozott letétkezelő intézmények.
Az iránymutatások egyáltalán nem tisztázzák, hogy ezeknek a vállalatoknak mit kell tenniük, hogy hozzáférjenek a törzsszámlákhoz, így nem maradnak jobb helyzetben, mint az irányelvek közzététele előtt. Az állam által kiadott speciális célú szervezetek még akkor is, ha teljes körűen támogatott fizetési szolgáltatásokat nyújtanak, teljes mértékben a Federal Reserve District Banks kiszolgáltatják.
Ez az egész epizód annyi mindent kiemel, ami nincs rendben a szövetségi pénzügyi szabályozással. A Federal Reserve System szerkezete elavult és kontraproduktív. A szövetségi ügynökségek megszabhatják a pénzügyi piacok versenyszerkezetét. A szövetségi keretrendszer egy felülről lefelé irányuló paternalista rendszer, amely nem tudja biztonságosan és stabilan tartani a pénzügyi rendszert, és amely teljesen téves és hibás elveken alapul. Az Egyesült Államokban túl sok szabályozó van szükségtelen és egymást átfedő hatáskörökkel.
A a lista folytatódik, de maradok a nem banki főszámla kérdésnél.
A Kongresszusnak mielőbb cselekednie kell annak érdekében, hogy a pénzügyi ágazat – különösen a digitális valuta szektor – ne legyen túlzottan koncentrált vagy nem eléggé „vitatható”. Ha a status quo megmarad, a digitális valutapiacot valószínűleg a „kis számú biztosított bank (vagy ha a Fed is piacra lép, akkor ők és a Fed)."
A cselekvés elmulasztása biztosítja, hogy az embereknek kevesebb pénzügyi lehetőségük lesz, alacsonyabb minőséggel és magasabb díjakkal, mint egy nagyobb verseny és innováció mellett. A Fed új iránymutatásai semmit sem tesznek a probléma megoldására.
Forrás: https://www.forbes.com/sites/norbertmichel/2022/08/22/congress-should-give-fintechs-access-to-feds-settlement-services/