A vállalatok elbocsátási stratégiái az első lépés? Négy kérdés befektetőknek

A gazdaság lassulásával a vállalatok azt mondják, hogy elbocsátanak alkalmazottaikat, hogy csökkentsék a felesleges létszámot, átstrukturálják/átfókuszálják a tevékenységeket, és felfüggesztik a jövőbeli növekedési elképzeléseket. Míg az elbocsátásoknak most van értelme, mert az első negyedév szezonálisan lassú időszak, négy kérdésre kell válaszolni, hogy a befektetők megértsék, mi következik.

1. kérdés – Miért éppen most kell elbocsátani?

Általában a cégek szívesebben helyezik át a munkavállalókat máshová. Hiszen ők lojális, elkötelezett és bizonyított alkalmazottak – ráadásul humánus dolog. Ha ehhez hozzáadjuk a mai folyamatos kihívást, hogy képzett újoncokat alkalmazzanak, akkor úgy tűnik, milyen okos vállalati lépésekre van szükség. Ezért a százak vagy ezrek egy csapásra megszüntetése olyan vörös zászló, amely a befektetők és a média számára a csúcsra emeli ezt a kérdést.

2. kérdés – Miért ilyen nagy elbocsátások?

Egyes vállalatok azzal védik jelentős elbocsátásaikat, hogy a teljes munkaerőnek csak egy kis részét képviselik. Például a MicrosoftMSFT
(A A New York Times cikk, “A Microsoft 10,000 XNUMX dolgozót bocsát el a költségek csökkentése érdekében„):

Satya Nadella, a Microsoft vezérigazgatója szerint a vállalat 10,000 XNUMX dolgozót bocsát el, mivel a gazdasági bizonytalanság közepette csökkenteni kívánja a költségeket, és olyan prioritásokra összpontosít, mint a mesterséges intelligencia.

„A Microsoft körülbelül 221,000 5 alkalmazottat foglalkoztatott június végén, és a leépítések a globális munkaerő kevesebb mint XNUMX százalékát teszik ki.”

Ez a védelem azonban, bár látszólag csökkenti az akciót, figyelmen kívül hagyja a 10,000 5 fős városnyi lakosság elbocsátásának halmozott negatív hatásait. Ráadásul a kettős ok egymásnak ellentmondónak tűnik. Az „újrafókuszálás” az erőforrások áthelyezését jelenti, kivéve, ha ez magában foglalja néhány nagy, veszteséges terület leállítását. A „kivágás” azt jelenti, hogy mindenhol le kell csökkenteni a költségeket, mint az összes osztálynak szóló klasszikus irányelv, hogy mondjuk 10,000%-kal csökkentsék a pozíciókat. Ez jobban megmagyarázná, hogy XNUMX XNUMX-en kapnak rózsaszínű kártyákat, de ez egy figyelmeztetés is lenne a Microsoft részvényeseinek.

3. kérdés – Miért az én-túl elbocsátások?

Az „újrafókuszálás” aligha általános ok, ezért a „gazdasági bizonytalanság” tűnik a legjobb válasznak. Ha ez az elsődleges ok, akkor a befektetőknek ezt a többszöri elbocsátást tőzsdei figyelmeztető jelnek kell tekinteniük.

De van ennek a kérdésnek egy mellékága: van-e rejtett válasz – egy nem tárgyalt hátsó szándék? A mai korban az ilyen kérdések „igen” választ kapnak, mint például ebben Inc. újságcikk, "Ez a Valódi Ok GoogleGOOG
, AmazonAMZN
, a Facebook [Meta] és a Microsoft elbocsátásokat tart?”:

„A nagytechnológiai elbocsátások jelenlegi hulláma valóban a technológiai alkalmazottak bizalmának gyengítésének és a munkaadóik tárgyalási pozíciójának erősödésének a célja? Több technológiai iparági megfigyelő is így vélekedik, köztük John Cook, a GeekWire társalapítója és Maxwell Strachan, a riporter.

„A Google, az Amazon, a Facebook és a Microsoft összesen 51,000 XNUMX alkalmazottat bocsát el. Mindegyik vállalat azt állítja, hogy ezt a nagyon nehéz lépést kényszerből és óriási sajnálattal teszi meg. Az indokok minden esetben ugyanazok, szinte szóról szóra. Mindegyik ennek egy változata: A világjárvány nyomán a kereslet növekedését tapasztaltuk, és növeltük munkaerőnket, hogy kielégítsük ezt az igényt. A lassuló gazdaság és a változó piac miatt most azt látjuk, hogy tévedésből túl sokat vettünk fel, és ezt úgy kell korrigálni, hogy elengedünk néhány embert.

„Mi van, ha mindez egy nagy, kövér hazugság? Mi van, ha az elbocsátások valódi oka az, hogy a nagy technológiai cégek vezetői, akik belefáradtak az egyre keresettebb mérnökök és adattudósok kénye-kedvének kielégítésébe, egyszerűen úgy döntöttek, hogy elegük van, és beállítják ezeket a technikusokat. helyettük azzal, hogy féltik őket az állásuk miatt?”

Igen, ez az összeesküvés-elmélet egy változata. Nem a megvalósíthatóság a fontos, hanem egyszerűen a létezése. Ezért van szükség a 3. kérdésre érthető és ésszerű válaszra.

4. kérdés – Mi következik ezek után az elbocsátások után?

Nehéz elképzelni, hogy jó idők térjenek vissza pusztán az elbocsátások miatt. Valószínűleg minden egyes elbocsátás csak az első lépés a vállalat következő lépéseihez való átalakításához. Ami az „újrafókuszálást” illeti, a vállalatok valószínűleg kevesebbet fognak beszélni a futurisztikus növekedési elképzelésekről, és többet az alapvető erősségekről (például stabil pénzügyi helyzetről, megnövekedett termelékenységről, stabil haszonkulcsról, kívánatos bevételekről és osztaléknövekedésről). Ahhoz, hogy ezt az elmozdulást meg lehessen tenni, további megszorításokra, leépítésekre és vállalati akciókra kell számítani, mint például spinoffok és eladások.

Ezután következik az egyetlen, nagy, fontos és értelmes lépés: új alapok felépítése a növekedéshez. Ez szinte mindig a negatív cselekvések eldobott negyedét jelenti, azaz pénzügyi kiadásokat, leírásokat, leírásokat és lehetséges kiadások finanszírozását. A cél az, hogy megtisztítsuk a házat azáltal, hogy eltávolítjuk a könyvekből még mindig felesleget.

Fontos, hogy az elemzők és alapkezelők megértik és üdvözlik az ilyen ritka alkalmakat. Tudják, hogy amint elmúlik a csúnya negyed, a következő negyedek nagyon vonzóak lehetnek.

A lényeg – Ne siessétek el ezt az újjáépítési időszakot

Még mindig a bizonytalanság és a kockázat ködében vagyunk, elkülönülve a Fed intézkedéseitől. Az infláció rendeződik, a kamatlábak jelentősek, bár még mindig az infláció alatt maradnak. A 2021-22-es készlethóbortok többsége megfordult, de a maradványok megmaradnak. Sok részvénybefektető továbbra is tévesen várja a visszatérést a korábbi növekedési környezethez. A kötvénybefektetők újra megtanulják, hogy a valamivel magasabb hosszú távú hozamokhoz sokkal alacsonyabb kötvényárak szükségesek. Ezután meg kell tanulni, hogy a hitelkockázat hogyan árthat még egy stabil kötvénypiacon is. Aztán ott van az összes tanulság a jó idők kitalációiról, amelyeket úgy terveztek, hogy biztonságosnak tűnjenek, miközben túlméretezett hozamot produkálnak – például tőkeáttétellel fedezett bármi, mindenféle származtatott ügylet, nem likvid eszközök és warrantok/jogok.

Tehát először gondoljon a készpénzre, mivel a pénzpiaci alapok most „hatalmas” 4% feletti hozamot fizetnek, valószínűleg körülbelül 5% felé. Igen, ez még mindig a fogyasztói árindex inflációs rátája alatt van, de sokkal közelebb van az egy évvel ezelőtti 0%-hoz közeli hozamhoz. Ennél is fontosabb, hogy az 5%-os hozam visszaállítja a pénzpiacot a normális kerékvágásba – 2007 óta nem látott állapotra – 15 évvel ezelőtt! Nagyon jó dolgokat várhat a megérdemelt, méltányos státusztól azoknak a több billió dolláros rövid távú befektetésnek a birtokosai számára. Ismét megkapják a megkeresett jövedelmüket, amelyet tőkéjük használói fizetnek (mindenféle hitelfelvevők, különösen az Egyesült Államok kormánya és a nagyvállalatok) – és ez a bevétel a pénzügyi rendszerbe és a gazdaságba kerül.