A Comcast és a Charter új fókuszt igényelhet, mivel a szélessávú növekedés leáll

Comcast és a Különjárat, a két legnagyobb amerikai kábeltársaság, a szélessávú növekedési problémával küzd.

Ahogy az elmúlt évtizedben amerikaiak tízmilliói mondták le kábeltévé-előfizetéseiket, a kábelipar a szélessávú internet értékesítésének jövedelmezőbb üzletére összpontosított.

Most először csökken azoknak az amerikai háztartásoknak a száma, amelyek a Comcast és a Charter szolgáltatást fizetik a nagy sebességű internetért, és mindkét vállalat a lakossági szélessávú visszaesésről számolt be a második negyedévben. A Comcast elveszett 10,000 lakossági ügyfél és megjegyezte, hogy júliusban további 30,000 XNUMX-rel csökkent. Charta 42,000 ezret esett.

A Comcast vezérigazgatója, Brian Roberts és a Charter munkatársa, Tom Rutledge a makrogazdasági trendeket és a járvány idején a szokásosnál erősebb nyereséget okolták a veszteségek elsődleges okaként. A Comcast kifejezetten arra mutatott rá, hogy kevesebb ember költözik, mint az alacsonyabb kapcsolatok fő okát.

„Drámai lelassulás tapasztalható a lábnyomunkban” – mondta Roberts a Comcast múlt havi bevételi konferenciahívása során. A világjárvány első évében megjegyezte, hogy a vállalat közel 50%-kal több ügyfelet vett fel, mint a korábbi éves átlagos növekedése.

A szélessávú növekedési sorozat hirtelen vége komoly aggodalomra ad okot a Comcast és a Charter befektetői számára, amelyek kétéves mélypont közelében kereskednek. A Comcast részvényei a mai napig körülbelül 25%-ot, míg a Charter körülbelül 33%-ot estek.

És bár a pandémiás és makrogazdasági trendek idővel enyhülhetnek, Roberts a bevételi felhívásban elismerte a szélessávú visszaesés másik okát is: az új versenyt.

Évtizedekig a kábeltársaságok élvezték, hogy az ország számos régiójában csekély versenyhelyzetük volt a nagy sebességű internetért.

Aztán úgy három éve, T-Mobile piacra dobta vezeték nélküli vezeték nélküli termékét, 5G nagy sebességű szélessávú termék amely a kábeles szélessáv alternatívájaként működik. Áprilistól a T-Mobile nagy sebességű internet elérhető több mint 40 millió háztartás országon át. Verizon az év elején azt mondta, hogy 4 és 5 millió közötti vezeték nélküli vezeték nélküli szolgáltatást tervez ügyfelek 2025 végéig.

Márciusban Roberts elbocsátott fix vezeték nélküli mint „rosszabb termék”. T-Mobile megígérte, hogy 100 végére az ország fele legalább 2024 megabites sebességet kap. Szabványos kábeles (és üvegszálas) szélessáv jellemzően körülbelül kétszer olyan gyors sebességet tud szállítani. Ezenkívül a vezetékes vezeték nélküli hálózatot korlátozza az 5G-s adások torlódása. A kábelnek, amely a vezetékeket közvetlenül az otthonba vezeti, nincs ilyen korlátozás.

„Láttunk már alacsonyabb árakat és alacsonyabb sebességű ajánlatokat. És hosszú távon nem tudom, mennyire életképes a technológia” – mondta Roberts Morgan Stanley technológiai, média és távközlési konferencia.

A T-Mobile 50 dolláros havi fix díjat számít fel vezeték nélküli vezeték nélküli szolgáltatásáért. Új utcakutatás becsült az átlagos havi kábeles szélessávú bevétel egy használatonként közel 70 dollár, és 75-re valószínűleg több mint 2025 dollárra fog emelkedni.

Ahogyan a T-Mobile a vezeték nélküli iparágban az alacsonyabb árakkal nőtt, úgy tűnik, hogy ugyanezt teszi a kábellel. A második negyedévben a T-Mobile 560,000 XNUMX új vezeték nélküli vezeték nélküli ügyféllel bővült, mivel a Comcast és a Charter elveszítette szélessávú előfizetőit. A T-Mobile mondta több mint fél új ügyfelei kábelről váltottak.

„A kereslet továbbra is növekszik az elégedetlen elővárosi kábelvevőktől a kisebb piacokon és vidéki területeken az alulkiszolgált ügyfelek felé” – mondta Mike Sievert, a T-Mobile vezérigazgatója a vállalat bevételi konferenciahívása során. Ezt a T-Mobile is megjegyezte Ookla országos sebességtesztjének eredményei júliusban 5G-hálózata (187.33 Mpbs) az átlagos sebesség tekintetében felülmúlta a Comcast és a Charter szélessávot (184.08 és 183.74).

Roberts vitatta, hogy az ügyfelek lemondanak a Comcastról minden vezetékes szolgáltatásról, azt állítva, hogy a T-Mobile növekedése az új ügyfeleken alapul.

„Nem látjuk, hogy a vezetékes vezeték nélküli hálózatnak bármilyen észrevehető hatása lenne a lemorzsolódásunkra” – mondta Roberts a Comcast július 28-i bevételi konferenciahívása során.

Ennek ellenére, ha a vezetékes vezeték nélküli hálózat továbbra is beemészti a kábeles szélessávú szolgáltatások növekedését, a Comcastnak és a Charternek meg kell győznie a befektetőket arról, hogy van egy másik ok arra, hogy kábelre fektessék pénzüket – mondta Chris Marangi, a Gabelli Funds portfóliómenedzsere.

– Nincs nyilvánvaló katalizátor – mondta Marangi. "Valószínűleg a következő hat hónapban nem fog fellendülni a szélessávú növekedés."

A Gabelli Funds tulajdonában van a Charter, a Comcast, a Verizon és a T-Mobile.

A kábeles részvényesek körében nem csak az a félelem, hogy a Comcast és a Charter egy olyan korszak végén járhat, amikor a szélessávú növekedésről van szó. Az is, hogy az új verseny alacsonyabb árakhoz vezet. A promóciós árak és a megrekedt növekedés kombinációja a szélessávot olyanná változtathatja, ami jobban hasonlít a vezeték nélküli üzletághoz, amelyet évek óta megzavartak az árháborúk és az alacsony haszonkulcsok.

Túl korai lenne megmondani, hogy a vezetékes vezeték nélküli vezeték nélküli hálózat elveszti-e piaci részesedését a kábeltársaságoktól az elkövetkező években, vagy a torlódások miatt a vezeték nélküli szolgáltatók korlátozzák a felhasználók számát – mondta Craig Moffett, a MoffettNathanson távközlési elemzője. Moffett megjegyezte, hogy a vezeték nélküli vezetéknél sokkal több adatot használnak fel, mint a mobil vezetéknélküli eszközöket, de a jelenlegi árak alapján csak körülbelül 20%-kal több bevételt termelnek.

„Az idő eldönti, hogy a vezetékes vezeték nélkülire való átállás csak átmeneti lehetőség-e” – mondta Moffett.

Lehetséges, hogy a vezeték nélküli vezeték nélküli hálózatnak egyszerűen csak van egy pillanata, és az ügyfelek idővel elutasítják a szolgáltatást, mint túl megbízhatatlant vagy sebességhiányt – mondta Walt Piecyk, a LightShed Partners elemzője.

„Jelenleg úgy néz ki, hogy működik. Kábelvevőket fogadnak el” – mondta Piecyk. "Meglátjuk, hogy ez fenntartható-e két-három negyed múlva."

A kábel technológiai előnyei visszafordíthatják a befektetői hangulatot a Comcast és a Charter irányába, ha a vezeték nélküli vezeték nélküli növekedés alábbhagy.

„Bár a lassulásról szóló narratíva a növekvő verseny előtt nem tesz jót a hangulatnak, úgy gondoljuk, hogy a kábel hálózatának előnye a lábnyom túlnyomó részének növekedését fogja eredményezni” – írta Philip Cusick, a JP Morgan elemzője az ügyfeleknek írt feljegyzésében.

Moffett jóslata szerint a televíziózás hanyatlásával és a szélessávú növekedés lassulásával a kábelek következő fejezete a vezeték nélküli lesz.

A vezeték nélküli kapcsolat a kábel új növekedési történetévé vált A Comcast és a Charter megosztott hálózati megállapodást kötött a Verizonnal saját mobilszolgáltatásaik fellendítésére. A Comcast vezeték nélküli bevétele a második negyedévben 30%-kal nőtt az előző évhez képest, és több mint 80%-kal nőtt a két évvel ezelőttihez képest. A Charter vezeték nélküli negyedéves értékesítése 40%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest; két évvel ezelőtt a cég még csak nem is tört ki a vezeték nélküli bevételből, mert az üzlet annyira új volt.

A Comcastnak és a Charternek meg kell osztania a vezeték nélküli kapcsolatot a Verizonnal a hálózati szerződése értelmében, ami csökkenti a marzsokat. Egy jól működő virtuális mobilhálózat-üzemeltető még mindig csak körülbelül 10%-os árréssel rendelkezik – mondta Moffett. De ez idővel növekedhet – mondta.

„Lehet, hogy a vezeték nélküli kapcsolat nem jobb üzlet, mint a szélessáv, de sokkal nagyobb üzlet” – mondta Moffett.

Chris Winfrey, a Chart pénzügyi igazgatója – hangzott el a társaság második negyedéves eredménykonferenciáján hogy alábecsülik a vezeték nélküli kábelben rejlő lehetőségeket.

Tekintettel arra, hogy a vezeték nélküli vállalatok egyre inkább a szélessávú szolgáltatások felé terelődnek, valamint a kábeltársaságok mobilszolgáltatások felé terelődnek, egyesek úgy gondolják, hogy elkerülhetetlen a két iparág egyesülése.

Dexter Goei, az Altice vezérigazgatója: „Nincs semmi értelme, ha nem pusztán a működési szinergiák, a tőkeallokációs szinergiák, a márkaépítési szinergiák szempontjából. – mondta tavaly a CNBC-nek. Az Altice a negyedik legnagyobb amerikai kábelszolgáltató a Comcast, Charter és Cox mögött.

Minél több szolgáltatást kapnak az ügyfelek ugyanattól a szolgáltatótól, annál kisebb a valószínűsége annak, hogy kilépnek, mondta Goei.

A Comcast vagy Charter egyesülése a T-Mobile, a Verizon és a Az AT & T Moffett szerint ez irreális, tekintettel az Egyesült Államok piaci erővel kapcsolatos szabályozási álláspontjára. Ennek ellenére a különböző elnöki adminisztrációknak eltérő álláspontjuk lehet arról, hogy mi az elfogadható. Például a Sprint és a T-Mobile egyesülhetett a Trump-kormányzat alatt miután évekig azt mondták neki a kormány tisztviselői, hogy még csak próbálkozni se kell.

– Soha ne mondd, hogy soha, igaz? - mondta Goei. "Nem értem, hogy az olyan stratégiai tranzakciók, amelyekben különböző szolgáltatásokkal rendelkeznek, miért ne lehetne ezt engedélyezni a trösztellenes részlegnek."

Ha a vezeték nélküli kábeles összeolvadás nem szerepel a kártyákon, akkor az ügyletek más lehetséges módokon is megújíthatják a befektetők érdeklődését.

Regionális WideOpenWest kábelszolgáltató és a Hirtelen link, amely az Altice USA tulajdonában lévő eszköz, mindketten tárgyalásokat folytatnak potenciális vevőkkel az ügyben jártas emberek szerint. Gabelli Marangi szerint egy tranzakció felemelheti a tőzsdén jegyzett kábeles részvényeket, ha a vállalatok értékelési többszörösét magasabbra állítja.

A Charter vagy a Comcast vásárolhat egy nem kábeles eszközt is, hogy új befektetői izgalmat keltsen a vállalataiban.

„Ez a Menedzsment 101; amikor a vállalatok ex-növekszik, akkor az M&A felé néznek” – mondta Piecyk, a LightShed Partners munkatársa.

Az is lehetséges azonban, hogy a befektetők egy külső akvizíciót inkább elvonónak tekintenek, semmint új lehetőségnek. Moffett szerint a részvényesek valószínűleg ellenállnának a médiavagyonra vonatkozó ügyleteknek, mint például a Sky és az NBCUniversal Comcast korábbi felvásárlásainak.

Közzététel: A Comcast az NBCUniversal anyavállalata, amely a CNBC tulajdonosa.

NÉZÉS: A Comcast lapos szélessávú előfizetőket jelent