A kínai gazdasági fellendüléshez a magánszektor fellendítése szükséges – Matthews, Andy Rothman, az ázsiai

A Matthews Asia befektetési stratégája, Andy Rothman több mint két évtizede követi Kína gazdasági fellendülését, a tapasztalatok miatt nehéz nem optimistának lenni az ország hosszú távú kilátásait illetően. Éppen a múlt hónapban tett szárazföldi útjáról a cég San Franciscó-i központjából, például azt látja, hogy a tavalyi „zéró-Covid” politikából való kilábalás folyamatban van.

„Ez a felépülés rohamokban indul – egyes hónapok erősebbek, mint mások, de ez nem meglepő, tekintve, hogy a kínaiak rengeteg traumát ráztak le tavaly a Covid és a zéró Covid korlátozások miatt” – mondta. a múlt héten egy San Francisco-i Zoom-interjúban. "De úgy gondolom, hogy a bevételek és különösen a szolgáltatások és a fogyasztói tér javulása fenntartható."

Ennek ellenére még Rothman is felvetett néhány akadályt. A kulcs a „magánvállalatok nagyon gyenge befektetései Kínában. Ez azért fontos, mert a magántulajdonban lévő vállalkozói társaságok a növekedés motorja Kínában. Ma a városi foglalkoztatás közel 90%-át ők adják, ami elképesztő változás ahhoz képest, amikor 1980-ban először Kínába utaztam diákként, vagy amikor először jártam ott fiatal amerikai diplomataként 84-ben” – jegyezte meg.

Az biztos, hogy a Covid tavaly ártott Kína gazdaságának. A GDP-növekedés a 3-es 8%-ról 2021%-ra esett vissza. Ez hozzájárult a kínai vállalatok számának csökkenéséhez, így a Forbes Global 2000 a világ legjobb tőzsdén jegyzett vállalatairól a héten 346-ra emelkedett a tavalyi rekord 351-ről. (Részleteket lásd itt.)

Az idei év nagy változása a fogyasztást és a beruházásokat megbénító „nulla-Covid” politika vége. „A kínaiak ugyanúgy együtt élnek a Coviddal, mint mi” – jegyezte meg Rothman ezen az úton. „Tudom, hogy az emberek azt hallották, hogy nőtt az esetek száma, és ez igaz. Vannak esetek ott is, de csakúgy, mint nálunk, senki, akivel találkoztam, nem változtatott a viselkedésén” – mondta.

Ez viszont lendületet ad a költekezésnek. Kína legnagyobb online foglalási oldala, a Trip.com éppen ezen a héten közölte, hogy az első negyedéves bevétele 124%-kal, 1.3 milliárd dollárra nőtt az egy évvel korábbihoz képest, ami szintén meghaladta 2019 első negyedévét, mielőtt a Covid pusztítást végzett a világgazdaságban. . A bevételnövekedés eredményeként a nyereség 3.4 milliárd jüanra, azaz 491 millió dollárra csökkent, szemben a 1.0 azonos időszakában mért 2022 milliárd jüan veszteséggel.

A kínai utazások felfutása összhangban van azzal, amit Rothman nemrégiben Sanghajban és Pekingben tett látogatása során látott. "Amit az utcákon, irodákban, bárokban és éttermekben láttam, összhangban volt a makroadatokkal, amelyek azt mutatják, hogy a kínai gazdaság fokozatos, fogyasztók által irányított fellendülése folyamatban van" - mondta. "Ha türelmesek vagyunk, látni fogjuk, hogy a kínai gazdaság fokozatosan visszatér a Covid előtti állapotba."

Rothman, aki diplomata, mielőtt a pénzügyi szektor vezetőjévé vált, szintén arra gondolt, hogy az Egyesült Államok-Kína feszültsége továbbra is magas marad, de nem fajul teljes válsággá. Az Egyesült Államok és Kína tisztségviselői között a közelmúltban lezajlott tárgyalások az év elején lefagyott magas szintű találkozói „azt tükrözik, amit Pekingben hallottam, vagyis azt, hogy mindenkit lehangolt a kétoldalú kapcsolatok meredek megromlása” – mondta. „De mindenki, akivel Kínában beszéltem, aggódik emiatt. Mindenki, akivel Kínában beszéltem, azt szeretné, ha javulna a helyzet.”

Megjegyezte azonban, hogy a visszaesés során a kiegyenlítés valószínűbb, mint a nagy javulás. "Noha a Biden-adminisztráció meg akarja adni a padlót a kapcsolatnak, még nem igazán hajlandók konkrét lépéseket tenni a kapcsolat javítása érdekében" - mondta Rothman. „Folyamatos feszültség lesz Washington és Peking között, de a válság nem valószínű. Így ez a feszültség rányomja a bélyegét a befektetői hangulatra, különösen itt az Egyesült Államokban, de ez nem akadályozhatja a gazdasági fellendülést.”

Mindazonáltal több kormányzati biztosítékra és támogatásra van szükség a kínai magánszektor számára, amelynek gazdasági jelentősége megugrott, mióta Rothman 1980-ban először Kínába utazott.

„Akkoriban még egyáltalán nem voltak magáncégek. Magántulajdonban lévő éttermet sem lehetett találni” – emlékezett vissza. Rothman szerint „ma a foglalkoztatás 90%-a, az új munkahelyteremtés szinte mindegyike, valamint a vagyon- és innovációteremtés egésze” magáncégektől származik. Mégis, mint csoport, a magáncégek „a Covid miatt vonakodtak a befektetésektől, és néhány retorika miatt, amely idegessé tette őket amiatt, hogy a kormány hogyan viszonyul a magáncégekhez”.

„Egyértelmű, hogy a kínai kormány az elmúlt néhány évben számos politikát túlzásba vitt. Az egyik egyszerűen az volt, ahogy a magáncégekről beszéltek, leginkább abban, hogy folyamatosan az állami tulajdonú cégek szerepét hangsúlyozták a magáncégek helyett, és sok vállalkozót idegesített” – mondta Rothman. (Lásd a kapcsolódó bejegyzést itt.)

„És konkrétabb szinten az az erőfeszítés, hogy megpróbáljunk kezelni néhány olyan társadalmi problémát, amelyek hasonlóak azokhoz, amelyekkel itt szembesülünk a vagyoni egyenlőtlenségről, valamint az egészségügyi ellátáshoz, az oktatáshoz és a lakhatáshoz való egyenlőtlen hozzáférésről, amit a kínai kormány egy „közös jólét” célja” – mondta.

"Túl messzire tolták ezt, különösen egyes platformcégeknél", mint például az Alibaba és a Tencent, mondta. „Ez pedig a befektetések visszaeséséhez és a belföldi és külföldi befektetők általános idegességéhez vezetett. Ám tavaly év végén a kínai kormány elismerte, hogy mindent elrontottak. Azt mondták, hogy végeztek a platformcégek elleni fellépéssel, és most ismét felkarolják a magánszektort, amely elismeri, hogy a kínai gazdaság minden növekedését generálja. Szóval ez egy nagy, fontos változás.”

„Most pedig megkérdezhetjük… Hogyan higgyünk nekik? – mondta Rothman. „Úgy gondolom azonban, hogy egyértelmű, hogy a kormány elsődleges célja jelenleg a gazdaság visszaállítása a Covid előtti állapotba. És szükségük van a magánszektorra. Szükségük van a platformcégekre ahhoz, hogy sikeresek legyenek, hogy ismét munkahelyeket teremtsenek. Szóval szerintem ez az az irány, amelybe a dolgok a következő negyedévekben mennek. És én optimista vagyok ezzel kapcsolatban.”

Kattints itt az Andy Rothmannel készült teljes interjú videójához.

Kapcsolódó bejegyzések megtekintése:

A „New China Playbook” című könyvben az állam üzleti életben való részvétele okosabb lett

Forbes China Global 2000: Kína helyezései gyengülnek az ingatlanpiaci gondok miatt

Az Egyesült Államok üzleti érdeklődése Kína iránt lassan helyreáll

Elon Musk pekingi látogatása kiemeli az amerikai-kínai kapcsolatokban betöltött üzleti szerepét

@rflanneychina