(Bloomberg) – Miután a kínai részvények 1.5 milliárd dolláros romlása miatt tévedtek, a Wall Street egyes legnagyobb bankjai kevésbé optimista konszenzusra jutottak.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Goldman Sachs Group Inc., a Nomura Holdings Inc. és a Morgan Stanley stratégái legalább 11%-kal csökkentették az MSCI China Index céljait különböző időszakokban. Legújabb előrejelzéseik szerint bár a mérőműszer visszapattanhat a jelenlegi szintről, nehezen fogja visszaszerezni a januárban látott csúcsot, amikor az újranyitási őrület a csúcson volt.
Az ilyen újrakalibrálás egy csomó adathiány után következik be, amelyek a gazdasági fellendülést sértik. Az Egyesült Államokkal fennálló feszültségek is szerepet játszottak, miközben a kulcsfontosságú ingatlanpiac továbbra is a mélyponton van. Azok számára, akik a hatóságokra bízzák az ösztönzés fokozását, az eddigi intézkedések a legjobb esetben is célzottak voltak.
„Az index szintjén őszintén úgy gondoljuk, hogy a kínai piac lábbal léphet fel, a második félévben nőhet egy kicsit, de valószínűleg nem kínál annyit” – mondta David Wong, az AllianceBernstein Holding LP részvénybefektetési vezető befektetési stratégája. Miközben az újranyitás lendületet kapott, „korlátozottabb volt, mint azt az emberek számították” – mondta.
A 2023-ba tartó Wall Street-i bankok egyöntetű felhívása volt, hogy a kínai részvények piacra kerüljenek, mivel Peking elmozdulása a Covid Zero-tól a gyors felépülésre késztette a fogadásokat. A legtöbb stratéga túlsúlyra fordult, és arra számított, hogy az MSCI China Index csaknem 60%-os emelkedést fog meghosszabbítani október végétől január végéig.
Még akkor is kevesen számítottak rá, hogy a visszaesés ennyire elhúzódó és meredek lesz, amikor a nyereség kezdett elfogyni. A mérőeszköz közel 20%-ot veszített a január 27-i csúcshoz képest, mintegy 1.5 billió dollárt veszítve az útvonal mélyén. A Hang Seng China Enterprises Index szintén medvepiacra süllyedt, míg a szárazföldi részvények CSI 300-as benchmarkja eltörölte az év összes nyereségét.
A helyzetet tovább rontotta néhány más ázsiai piac növekvő vonzereje és az erős katalizátorok hiánya Kína számára. Míg a remények erősek a további politikai ösztönzők iránt, beleértve a kamatlábak esetleges csökkentését, az élénkítő ígéretek széles köre – amelyek segítettek megfordítani a 2022. márciusi utat – kevésbé valószínű, mivel a hatóságok igyekeznek kordában tartani a tőkeáttételt.
OLVASSA EL: A segítség úton van, csak nincs nagy robbanás Pekingből: Kína ma
Mindez nem jelenti azt, hogy Kína befektethetetlenné vált. A Goldman Sachs és a Morgan Stanley az index-előrejelzések csökkentése ellenére is fenntartotta túlsúlyozási ajánlásait, és innentől némi fellendülést vár.
Az értékelések túlságosan vonzóak ahhoz, hogy figyelmen kívül hagyják egyesek, például a JPMorgan Asset Management és az Invesco Asset Management Ltd. számára. A részvények bizonyos csoportjai, például az állami tulajdonú vállalatok és a mesterséges intelligenciához kapcsolódó vállalatok továbbra is jobban teljesítenek, ha a döntéshozók ezekre a szektorokra összpontosítanak.
„Az év második felében jobbra számítok” – mondta Frank Benzimra, a Societe Generale SA ázsiai részvénystratégiájáért felelős vezetője, aki november óta semleges minősítéssel rendelkezik a kínai részvényeken. „Stratégiai szempontból magasabb szintű kockázati prémiumra lenne szükségünk ahhoz, hogy kényelmesek legyünk. De technikai szempontból láthattunk némi visszapattanást.”
Ennek ellenére a piaci hozamokra vonatkozó várakozások hosszabb távon szerénynek tűnnek, köszönhetően az állandó politikai bizonytalanságnak és a kételyeknek, hogy Kína képes lesz-e visszanyerni korábbi gazdasági bővülési és ipari növekedési ütemét.
A vállalati nyereségek javulása is ingatagnak tűnik a langyos első negyedév után. Az MSCI China mérőeszköz előre becsült nyeresége 4.7%-kal csúszott a februári csúcshoz képest, tekintettel a lágyabb fellendülési várakozásokra és az egyes szektorokban felerősödő árháborúkra.
"A fellendülés hosszabb távú fenntarthatósága az, ami most aggasztja a befektetőket" - mondta Laura Wang, a Morgan Stanley kínai stratégája a héten a Bloomberg televíziónak. "Tehát amit itt látunk, az abszolút lassabb bevételnövekedés a korábbi várakozásainkhoz képest."
OLVASSA EL: A China Bulls visszalép, mivel a részvények tanúi a megújult eladásról
– Charlotte Yang és Zhu Lin segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html