(Bloomberg) – Mivel a kínai piacok hajlamosak éles fordulópontokra, amelyeket hosszú és erőteljes trendek követnek, a vásárlás időpontja majdnem olyan fontos, mint a megvásárolni kívánt termék kiválasztása.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Azok a befektetők, akik november 11-én ugrottak be a kínai részvényekbe, amikor Peking leállította a Covid-19 karantén időszakait és visszahívta a teszteket, részt vettek abban a raliban, amely csaknem 370 milliárd dollárral növelte a részvények értékét az MSCI China Indexben.
Mások még mindig tisztább jelzésekre várnak, miután a Wall Street tavaly ilyenkor rosszul esett. A Goldman Sachs Group Inc., a JPMorgan Chase & Co. és a BlackRock Inc. azok közé tartozott, akik akkoriban javasolták a piacra lépést, de az októberig tartó 4 hónap alatt több mint 10 billió dollár értékben pusztultak el.
„A kínai politika olyan, mint egy óriási tehervonat, amely lefelé halad a pályán” – mondta John Lin, a szingapúri AllianceBernstein kínai részvények portfóliómenedzsere. „Amit először teszel, az az, hogy félretérj az útból. Ne maradj a pályán! Aztán amint lehet, ugorj fel a vonatra.
A görbe előtt
Az Abrdn Nyrt. azok közé tartozik, akik a Covid-politika változásait és az ingatlanszektort segítő átfogó intézkedéscsomagot követően már látnak lehetőségeket az ország vállalati kötvényeiben.
Ray Sharma-Ong, az abrdn multi-eszköz- és befektetési megoldások portfóliómenedzsere szerint a befektetők azonnal pozicionálhatnak, hogy kihasználják a kínai államkötvény-hozamgörbe valószínű meredekségét, ahogy a gazdaság újra megnyílik a Covid-tól.
„Menjen a kanyar elején, míg a hátsó végén haladjon tovább” – mondta Sharma-Ong. Véleménye szerint a jobb növekedési kilátások a back-end kamatokat emelik, míg Kína támogató monetáris politikája a front-end kamatokat fogja tartalmazni.
A dollárban denominált kínai vállalati kötvények már 8% körüli hozam mellett kínálnak lehetőségeket – tette hozzá. Sharma-Ong szerint, aki a kínai fizetőeszköz további erősödésére számít, a helyi valutában kibocsátott vállalati kötvényekbe való befektetés 2%-os pozitív hozamú bónuszt von maga után, miután a befektetők visszafedezik a jüant a dollárhoz.
Csábító részvények
M&G Investments (Singapore) Pte. és az Eastspring Investments Singapore Ltd. kínai részvényeket vásárol a piacon. Az Eastspring azzal érvel, hogy nem tudnak sokkal olcsóbban kapni, miközben az M&G szereti a hazai fogyasztói márkaneveket, az elektromos és hagyományos járművek eredeti berendezésgyártóit, valamint a gyárautomatizálást.
„Nagyon közel vagyunk a mélyponti értékelésekhez, és nagyon-nagyon közel vagyunk a mélyponti feltételezésekhez a bevételekre vonatkozóan is” – mondta Bill Maldonado, a 222 milliárd dollárt felügyelő Eastspring befektetési igazgatója. „Most vásárolna, és arra számítana, hogy a dolgok három-hat hónapon belül fellendülnek.”
Catherine Yeung, a Fidelity International befektetési igazgatója elmondta, hogy a kínai részvények árfolyamába már annyi negatív hírfolyamot számoltak be, hogy a befektetők számára a legrosszabb már túl van.
Decemberi betekintések
A még mindig a pálya szélén állók számára hasznos jelzéseket adhat a Politikai Hivatal december eleji ülése, majd nem sokkal ezután az éves Központi Gazdasági Munka Konferencia.
Jason Liu, a Deutsche Bank AG nemzetközi magánbankjában azt tervezi, hogy ebben az időben élénken figyeli az állami médiát. A zárt ajtók mögött zajló munkakonferencia hírei, amely összehozza a döntéshozókat, hogy áttekintsék az idei gazdaságot, és kitűzzék a 2023-as célokat és feladatokat, katalizátorként szolgálhatnak a kereskedések további újranyitásában.
„Láthatunk néhány jelzést a legfelsőbb vezetéstől” – mondta Liu, aki a kínai eszközökben rövid távú volatilitást és „nagyon fokozatos” elmozdulást vár a Covid Zero-tól a következő néhány negyedévben.
Liu azt javasolja, hogy tekintsünk túl a valószínű szaggatottságon, és vegyünk széles pozíciót a kínai részvényekben, beleértve a technológiai szektort is, hogy profitáljunk a piaci hangulat fokozatos változásából.
A jüant is vonzónak tartja, mivel a jövő év első felében várhatóan felértékelődik. Liu jelenleg nem javasolja a hitelezést, figyelmeztetve, hogy tovább tarthat az ingatlanpiac javulása.
A Bloomberg által megkérdezett közgazdászok szerint 4.8 százalék körülinek számító jövő évi gazdasági növekedési célra vonatkozó korai utalások segítik a piaci hangulatot.
Tavaszi Pivot
A Morgan Stanley azok közé tartozik, akik nagy reményeket fűznek a kínai gazdasági nyitás felgyorsulásához tavasszal, amikor az időjárás barátságosabbra fordul, az oltások száma növekedhet, és a márciusi Országos Népi Kongresszus a piacmozgató fejlemények kulcsfontosságú eseménye lesz.
Andrew Sheets, a Morgan Stanley vezető cross-asset stratégája szerint a kínai eszközökben alulsúlyozott befektetők ez idő tájt semleges pozícióba helyezkedhetnek el.
A Morgan Stanley szerint a kínai belföldi fogyasztói vállalatok profitálnak belőle.
„Ha a befektetők a Fed és Kína újranyitásának szüneteltetését mutatják be, és a növekedés erősebb lesz 2023 második felében, úgy gondolom, hogy ez pozitív hátteret jelent sok különböző feltörekvő piaci eszköz számára” – mondta Sheets.
A jövő
Simon Flint, a Bloomberg News makrostratégája szerint a gazdaság újbóli megnyitása a Covid miatt 2023-ban a bruttó hazai termék 1%-ának megfelelő pozitív kilengést idézhet elő a kínai részvénypiacokra irányuló beáramlásban. Ez viszont fellendíti a jüant, mondta.
James Leung, a Barings ázsiai és csendes-óceáni térségért felelős multi-eszközeinek vezetője azt javasolja, hogy a kínai részvényportfóliókat hozzáigazítsák a kormány politikai prioritásaihoz az elektromos járművek szektorába, a megújuló energiába és a hardvertechnológiai ellátási láncba való befektetés révén.
Akárcsak a Barings, az AllianceBernstein is úgy látja, hogy az energia- és technológiabiztonsági részvények a befektetők számára alacsonyak, mindaddig, amíg a vállalatok összhangban vannak a kormány céljaival.
A piac megváltozott a világjárvány és a szabályozási szigor előtti korhoz képest, amikor a befektetők a legújabb technológiai és biotechnológiai drágaságokat keresték, „majd 10-szeresére, százszorosára nézték a pénz növekedését” – mondta az AllianceBernstein-féle Lin. "Most is találhatsz növekedést, de ennek a politika érzékeny keresésének kell lennie."
– Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee és Abhishek Vishnoi segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html