Kína 30 év után először lassabb, mint Ázsia

Albert Park, az Ázsiai Fejlesztési Bank vezető közgazdásza egy e heti sajtótájékoztatón valami geopolitikai bombát ejtett: Kína lassabban növekszik, mint Ázsia fejlődő gazdaságai, több mint három évtized óta először.

Valljuk be, ez nem lehet annyira meglepő, tekintve, hogy Hszi Csin-ping elnök „zéró Covid” gambitja hogyan csapja le a kínai bruttó hazai terméket. Ám az ADB előrejelzése, miszerint Xi gazdasága idén mindössze 3.3%-kal fog növekedni, szemben a fejlődő Ázsia 4.3%-ával, a 2023 felé vezető sötétedő utat megkönnyebbülést okoz.

„A fejlődő Ázsia továbbra is talpra áll, de a kockázatok nagyok” – mondta Park újságíróknak szeptember 20-án. „A világgazdaság jelentős visszaesése súlyosan aláásná a régió exportja iránti keresletet. A fejlett gazdaságokban a vártnál erősebb monetáris szigorítás pénzügyi instabilitáshoz vezethet. És [Kínában] a növekedés kihívásokkal néz szembe az ismétlődő bezárások és a gyenge ingatlanszektor miatt.”

Mindez azt jelenti, hogy „a fejlődő ázsiai kormányoknak ébernek kell maradniuk ezekkel a kockázatokkal szemben, és meg kell tenniük a szükséges lépéseket az infláció megfékezésére a növekedés kisiklása nélkül” – zárta Park.

Nem beszélve azonban arról, hogy Kína vezetői úgy tűnik, hogy aláássák Ázsia 2023-at, csak azért, hogy ne ismerjék el, hogy már régen újra kellett volna kalibrálniuk Covid-stratégiájukat. Az emberek civakodhatnak Joe Biden amerikai elnökkel, aki azt mondja, hogy „a járvány véget ért.” De úgy tűnik, hogy a kínai kormány bezárt 2020 szeptemberében. Úgy tűnt, nem vette észre, hogy a mai, jobban átvihető, kevésbé halálos változatokat nem állítja meg a lakat 65 millió ember egy időben otthon.

Xi csapata azonban erősnek és határozottnak akar látszani október 16, amikor a Kommunista Párt évtizedenként kétszeri kongresszust kezd. Ott Xi egészen biztos, hogy megszerezheti a normaszegő harmadik ciklust vezetőként. Ezt követően, remélhetőleg, a járványügyi szakembereknek sikerül meggyőzniük Xit arról, hogy a nulla Covid-vírus csak növekedést tartalmaz.

Az ADB számaival kapcsolatban az a helyzet, hogy túlságosan optimisták lehetnek. Ne feledjük, Ázsia legnagyobb gazdasága mindössze 0.4%-ot termelt a második negyedévben az egy évvel ezelőttihez képest. A bankok a Nomura Holdingstól a Morgan Stanley-ig 3% alattiak az idén.

Az biztos, hogy Xi csapata fokozta az ösztönzést – és a jelek szerint működik. Augusztusban, a kiskereskedelmi forgalom 5.4%-kal nőtt éves szinten, ami kétszerese a júliusi 2.7%-os növekedésnek. Az ipari termelés a vártnál jobban, 4.2%-kal ugrott meg augusztusban. Az év első nyolc hónapjában az állóeszköz-beruházások 5.8%-kal emelkedtek. Ennek ellenére alapos okunk van az aggodalomra, hogy Xi Covid-féle abszolutizmusából eredő ellenszelek elnyomnak minden olyan ingert, amelyet Peking felszedhet.

Pekingben arról beszélnek, hogy amint biztos lesz a pontszerzésben egy újabb mandátum, Xi emberei végre elkezdenek enyhíteni a Covid-zárlatokon. A kínai tisztviselők például azt állíthatják, hogy az ország tudósai tökéletesítettek egy új és továbbfejlesztett oltási technológiát. Elég igazságos, de milyen gazdasági áron?

Az ADB által idén Kínára várt 3.3 százalékos ütem a megszokottól számíthat. Vagy talán még ennél is alacsonyabb. Részben Xi Covid-öngóljának köszönhetően az Oxford Economics úgy véli, hogy Kína átlagosan évi 3%-os növekedést tapasztalhat a következő évtizedben a jelenlegi 4.5%-os átlag után.

Nem a Covid az egyetlen önmagának okozott seb, amelyet Xi belső köre ejtett a legnépesebb nemzeten. Az a 2020 novemberi döntés, hogy a technológiai alapítóknak, például az Alibaba Group Jack Ma-jának bemutatják, aki a főnöke, továbbra is egyre nagyobb erőfeszítéseket tesz a szárazföldi innováció terén.

Az év elején elemzők és befektetők elkezdték hívni a kínai internetes cégeketbefektethetetlen.” Xi csapata az idei év nagy részét a lényeg bizonyításával töltötte.

A jüan az közel 11%-kal csökkent ebben az évben, mivel a főváros a következetesebb legelőkre zoomol. A pekingi ingatlanválság, a Covid-zárlatok által súlyosbított kihívás biztosan nem segít megnyugtatni a befektetőket.

Bonyolult persze. A Federal Reserve legagresszívabb szigorítási ciklusa az 1990-es évek közepe óta, hogy felforgatja Ázsiát a dollár emelkedése révén. A Fed 1994 és 1995 közötti kamatemelései miatt lehetetlen volt megvédeni a dollárrögzítést Bangkokban, Jakartában és Szöulban.

Minél jobban üti a féket Jerome Powell Fed-elnök csapata, annál jobban aláássák a hozamok növekedését a globális növekedésben, és kibillentsék Kínát és Ázsia többi fejlődő országát.

Az is aggasztó, hogy az ázsiai régió devizatartalékai gyorsan kimerülnek. A Standard Chartered Bank közgazdászai arra figyelmeztetnek, hogy az ázsiai nemzetek, Kínát kivéve, a legalacsonyabb tartalékszintek Ez a régiónak kevesebb puffert hagy maga után, ha a globális piacok 2008-hoz közeledve újból megremegnek.

Kevés fejlemény örülne jobban az ázsiai kormányoknak vagy befektetőknek, mint egy stabil és növekvő Kína. Mégis, ahogy az ADB sugallja, az előttünk álló év zavarba ejtő szerepváltások egyike lehet. Nem több, mint a kínai tisztviselőknek, hogy ki kell használniuk a növekedést a szomszédságukban – nem pedig biztosítaniuk.